Silver Lake sarebbe in trattative per rendere Workday privata a 43 miliardi di dollari.

      Silver Lake è in trattative per rendere Workday, la società di software HR e finanza basata sul cloud, privata in un accordo che la valuterebbe a circa 43 miliardi di dollari, secondo un rapporto di Reuters.

      Se andrà in porto, si collocherebbe tra i più grandi acquisti di software mai realizzati e rappresenterebbe un raro voto di fiducia in un angolo dell'industria che il mercato pubblico ha trascorso l'anno a disprezzare.

      Le trattative sono, per ora, esattamente questo. Reuters, che ha dato la notizia, ha descritto le discussioni come in corso, e né Silver Lake né Workday hanno commentato.

      Non sono emersi offerenti concorrenti e nulla è stato firmato, quindi la cifra di 43 miliardi di dollari dovrebbe essere letta come una valutazione riportata piuttosto che come un affare concluso.

      Tuttavia, gli investitori non hanno aspettato i dettagli. Le azioni di Workday sono aumentate di circa il 25% dopo la notizia prima che il trading fosse sospeso, secondo CNBC, un balzo che dice tanto di quanto il titolo fosse già sceso quanto dell'affare stesso.

      E era sceso di molto. Workday era in calo di circa il 15% per l'anno e più del 40% rispetto al suo picco del 2024 prima che la notizia venisse divulgata, un calo che riflette un crescente disagio su se le sottoscrizioni di software basate su licenze possano mantenere il loro valore nell'era dell'IA.

      Quel disagio è l'intera storia. Workday addebita, in linea generale, per ogni dipendente che utilizza il suo software, un modello meraviglioso quando le aziende stanno assumendo e nervoso quando stanno automatizzando.

      Se gli agenti IA iniziano a svolgere il lavoro che un tempo era svolto da posti di lavoro umani, la logica di pagare per testa inizia a vacillare.

      Questa è la paura che ha masticato le valutazioni SaaS per tutto l'anno, il sospetto che l'IA stia silenziosamente erodendo il software come servizio dall'interno. Se si tratta di un vero e proprio risveglio o di un attacco di panico guidato dalla narrativa è l'argomento che l'intero settore sta attualmente affrontando con se stesso.

      Silver Lake, evidentemente, ha un'opinione. Le società di private equity tendono ad acquistare cose di cui il mercato azionario si è innamorato, e una società di software per imprese redditizia, resistente e generatrice di cassa che scambia a un forte sconto rispetto ai suoi recenti massimi è vicina al loro ideale platonico di obiettivo.

      Ci sono precedenti per l'entusiasmo. Silver Lake ha trascorso anni ad accumulare asset software, ed è tutt'altro che sola nel scommettere che il panico dell'IA attorno al software per imprese sia esagerato piuttosto che terminale.

      Altri investitori stanno facendo la stessa scommessa in pubblico. L'investitore europeo in crescita Main Capital ha recentemente raccolto un tesoretto di 5,25 miliardi di euro scommettendo esplicitamente contro il panico dell'IA nel software per imprese, un promemoria che non tutti pensano che la categoria sia destinata.

      Il caso rialzista è abbastanza semplice. Workday si trova al centro di come le grandi organizzazioni gestiscono stipendi, assunzioni e finanza, il tipo di software che è straziante da rimuovere una volta installato, motivo per cui comanda la fedeltà e i margini che ha.

      Il caso ribassista è più recente e più forte. Se il valore nel software si sposta dall'interfaccia allo strato di IA che si trova sopra di essa, i soggetti già presenti in un mondo prezzato per numero di dipendenti potrebbero vedere il loro potere di prezzo svanire più rapidamente di quanto suggeriscano i loro ricavi.

      Ogni fornitore affermato ora insiste di essere dalla parte giusta di quel cambiamento. La linea dell'industria è che l'IA rende il software più prezioso, non meno, ed è per questo che ogni azienda SaaS sta aggiungendo funzionalità IA ai propri prodotti contemporaneamente, sperando di riformulare la minaccia come un'opportunità di upsell.

      Rendere Workday privata metterebbe alla prova quella teoria lontano dai riflettori trimestrali. Liberata dalle chiamate sugli utili pubblici, Silver Lake potrebbe rivedere i prezzi, puntare sull'IA e affrontare una transizione disordinata senza vedere il prezzo delle azioni tremare ad ogni oscillazione.

      Per ora, però, rimane un affare riportato e significativo. Che questo particolare acquisto si concretizzi o meno, il private equity che circonda un nome come Workday è un segno che qualcuno con tasche profonde pensa che il mercato abbia scambiato una domanda a forma di IA per una risposta.