Alphabet повышает прогноз капитальных затрат до 205 миллиардов долларов, так как Google Cloud увеличивается на 82%

      Алфавит опубликовал результаты второго квартала в среду, задавая один вопрос громче остальных: начали ли десятки миллиардов, которые он направляет на инфраструктуру ИИ, оправдывать себя. Судя по послепродажной цене акций, ответ пока отрицательный.

      Компания сообщила о выручке в 119,8 млрд долларов за три месяца до июня, что на 24% больше, чем 96,4 млрд долларов годом ранее, и значительно превысило прогнозы.

      Google Cloud выполнил основную работу, выручка которого выросла на 82% до 24,8 млрд долларов, операционная прибыль более чем утроилась до 8,8 млрд долларов, а маржа увеличилась до около 36%. Операционная маржа группы поднялась до 34% с 32%.

      Это продолжает серию, в которой Алфавит приближается к Nvidia как к самой ценной компании в мире, и это вписывается в цикл капитальных затрат Больших Технологий, который сейчас превышает 650 млрд долларов в год. Объем заказов в облаке, контрактная работа, которую Google еще не учел, вырос до 514 млрд долларов с 490 млрд долларов.

      Перед началом квартала давление было явным. Bloomberg охарактеризовал квартал как испытание на то, оправдывают ли расходы себя, и Алфавит был далеко не единственным, кто с этим столкнулся, поскольку инвесторы задавались тем же вопросом в Tesla и по всему остальному Великолепному семерке на той же неделе. 💜 технологий ЕС Последние слухи из технологической сцены ЕС, история от нашего мудрого основателя Бориса и несколько сомнительных произведений ИИ. Это бесплатно, каждую неделю, в вашем почтовом ящике. Подпишитесь сейчас!

      Расходы, а не рост, встревожили их. Алфавит повысил свои прогнозы по капитальным расходам на весь год до 205 млрд долларов, увеличив с предыдущего диапазона в 180-190 млрд долларов, и сообщил, что квартальные капитальные расходы примерно удвоились по сравнению с годом ранее до 44,9 млрд долларов.

      Даже 205 млрд долларов не покрывают расходы. Алфавит заявил, что будет продолжать расширять арендованную, стороннюю мощность в качестве моста, пока его собственные дата-центры не начнут работать, что является показателем того, как быстро спрос превышает то, что он может построить.

      Счет привел к отрицательному свободному денежному потоку в 5,9 млрд долларов, что стало первым квартальным оттоком за почти два десятилетия.

      Акции упали примерно на 5% в расширенной торговле, несмотря на превышение выручки, что стало частью теперь уже знакомого ритма этого сезона отчетности, когда чистые превышения были нивелированы капитальными расходами, которые оказались тяжелее, чем ожидалось.

      Масштаб — это история. Алфавит на пути к тому, чтобы потратить больше на капитальные инвестиции за один год, чем он получает в чистом доходе за сопоставимый период, финансируя строительство в значительной степени за счет бизнеса по поиску и рекламе, который растет гораздо медленнее. Аналитики начали задаваться вопросом, когда именно этот разрыв закроется.

      Объем заказов — это контраргумент, к которому обращаются быки. Книга заказов в 514 млрд долларов в контрактной, еще не признанной выручке предполагает, что уже строимая мощность имеет покупателей, ожидающих; медвежья интерпретация заключается в том, что это обещание, которое Алфавит все еще должен профинансировать и выполнить, пока счет идет.

      Обе стороны согласны с тем, что ответ зависит от того, станет ли облако самодостаточным до того, как волна капитальных затрат достигнет пика.

      Основная прибыль не разрешила спор. Чистая прибыль составила 112,1 млрд долларов, что близко к четверной величине годом ранее, но примерно 98 млрд долларов из этого были нереализованной бумажной прибылью от доли Алфавита в SpaceX. Если исключить это, основное число выглядит гораздо более обычным.

      Основной рекламный двигатель удержался. Выручка от поиска выросла на 17% до 63,3 млрд долларов, а реклама на YouTube — на 13% до 11,1 млрд долларов, в то время как приложение Gemini достигло 950 миллионов активных пользователей в месяц, а API первой стороны Алфавита обрабатывали около 22 миллиардов токенов в минуту.

      Сундар Пичаи заявил, что функции ИИ в Поиске приводят к увеличению запросов, при этом отправляя миллиарды кликов на веб-сайты каждую неделю, и что Режим ИИ преодолел 1 миллиард активных пользователей в месяц.

      Чтобы оплатить строительство, Алфавит уже полагался на рекордный сбор капитала в 85 млрд долларов и дебютные облигации в йенах. Финансовый директор Ана Ашкенази сообщил инвесторам, что дальнейшие предложения акций не планируются, кроме программы на 40 млрд долларов на рынке, начинающейся в этом квартале.

      Несмотря на весь шум, результаты оставили открытым один вопрос, на который они должны были ответить. Расходы на ИИ явно приводят к росту.

      Когда они начнут окупаться и сколько еще Алфавит готов потратить, ожидая узнать, все еще не решено.