ITV продает свое вещательное подразделение компании Sky от Comcast за сумму до 1,6 миллиарда фунтов стерлингов.

      ITV согласилась продать свое подразделение медиа и развлечений компании Sky, вещателю, принадлежащему Comcast, в сделке стоимостью до 1,6 миллиарда фунтов стерлингов, которая изменяет карту британского телевидения.

      Транзакция передает Sky каналы ITV и стриминговый сервис ITVX, оставляя продавца в качестве чисто производственного бизнеса, разделение, которое происходит в то время, как традиционные вещатели повсюду пытаются найти масштаб в борьбе с потоковыми сервисами.

      Это также происходит через несколько месяцев после того, как Великобритания решила подвести Netflix, Amazon и Disney+ под правила, аналогичные вещательским, что является признаком того, насколько размыта граница между двумя лагерями.

      Структура сделки более многослойная, чем предполагает заголовок. ITV получит 1,2 миллиарда фунтов стерлингов наличными, плюс дополнительную сумму до 200 миллионов фунтов стерлингов, привязанную к его рекламным показателям в финансовом году 2027 года, и сохранит Love Productions, студию, стоящую за The Great British Bake Off, интегрировав ее в оставшийся бизнес ITV Studios. Остальная часть суммы до 1,6 миллиарда фунтов стерлингов отражает этот условный и активный микс, а не фиксированную цену.

      Что станет с ITV на другой стороне этого — более интересный вопрос. Лишенная своих каналов, она становится независимой производственной компанией, создающей программы как для объединенной ITV-Sky, так и для других вещателей и стримеров по всему миру.

      Это преднамеренное переоснащение, ставка на то, что владение фабрикой контента является более выгодным долгосрочным бизнесом, чем управление линейными каналами, которые его транслируют.

      Для Sky логика работает в другую сторону. Добавление каналов ITV и стримингового сервиса к собственным дает ей возможность утверждать, что она может конкурировать с глобальными платформами, и компании обозначили это объединение как создание британского чемпиона с масштабом, способным противостоять Netflix, Amazon и Disney.

      Является ли масштаб в британском вещании правильным ответом на конкуренцию со стороны компаний, работающих на глобальном уровне, именно это и проверяет сделка.

      Конкуренционные опасения не трудно заметить. С точки зрения рекламы, объединенная ITV-Sky будет составлять более 70% рынка телевизионной рекламы в Великобритании, концентрация, которая привлечет пристальное внимание регуляторов и законодателей. Сделки в медиа, как правило, оцениваются не столько по цене продажи, сколько по тому, что они делают с оставшимся рынком, и эта сделка перераспределяет крупнейшую долю расходов на рекламу в британском телевидении.

      Тем не менее, это вписывается в более широкую картину. Медиа-компании по всему миру объединяют свои активы в поисках масштаба, от консолидации американских студий до сделки Fox на 22 миллиарда долларов с Roku, все это движимо одним и тем же давлением: аудитории и реклама мигрируют к нескольким глобальным платформам. Продажа ITV своих каналов при сохранении своей студии — это ответ одного национального вещателя на это давление.

      Для Comcast сделка углубляет ставку на Великобританию, которую она делает с тех пор, как купила Sky в 2018 году. Владение большей частью британского рынка вещания дает Sky больше контента, больше рекламного инвентаря и больше рычагов в переговорах с теми же глобальными платформами, с которыми она конкурирует, хотя это также более тесно связывает американскую материнскую компанию с национальным телевизионным рынком, который сокращается в реальном выражении.

      Теперь сделка подвергается проверке со стороны регуляторов и законодателей, что делает ее временные рамки неопределенными. Транзакция, которая так сильно концентрирует рекламный рынок, — это та, которую антимонопольные органы рассматривают медленно, и меры, от обязательств по поведению до частичных продаж, являются реальной возможностью, а не второстепенной мыслью. Ничто в объявлении не гарантирует, какой формы она примет к моменту, когда сделка будет одобрена.

      Для зрителей краткосрочный эффект ограничен: каналы и шоу продолжаются. Долгосрочная история структурная, британский вещатель решает, что его будущее заключается в создании программ, а не в владении трубами, которые их доставляют, а соперник, принадлежащий США, ставит на то, что трубы все еще стоят консолидации. Регуляторы скажут последнее слово о том, получат ли обе стороны то, что хотят.