Microsoft подала в суд акционеры из-за замедления Azure и расходов на ИИ

      Номер, который закрепляет дело, — это один единственный день. 29 января акции Microsoft упали примерно на 10%, что стало самым резким однодневным падением компании за почти шесть лет, стерев примерно 357 миллиардов долларов рыночной стоимости после квартального отчета о доходах, опубликованного накануне вечером.

      Иск о коллективном иске по ценным бумагам, поданный 12 июня в федеральный суд Сиэтла, утверждает, что падение не стало сюрпризом, а скорее расчетом, и что Microsoft потратила месяцы на то, чтобы не дать инвесторам предвидеть это.

      Иск был подан в Окружной суд США по Западному округу Вашингтона Полицейским и Пожарным Пенсионным Фондом города Сент-Клэр-Шорс, пенсионным фондом Мичигана, от имени акционеров, которые владели акциями с 1 мая 2025 года по 28 января 2026 года.

      В иске названы Microsoft наряду с несколькими руководителями, включая генерального директора Сатью Наделлу и финансового директора Эми Худ. Истцы обвиняют компанию в мошенничестве и завышении цены акций, не раскрывая две связанные проблемы: что рост в ее облачном бизнесе Azure замедляется и что ей придется значительно потратиться на инфраструктуру ИИ, чтобы не отстать.

      Финансовые детали — это то, где живет жалоба. Microsoft сообщила о 37,5 миллиарда долларов капитальных затрат за квартал, что на 66% больше, чем годом ранее, и выше 34,3 миллиарда долларов, которые прогнозировали аналитики. Выручка Azure выросла на 39%, что является сильным показателем в изоляции, но замедлением по сравнению с 40% в предыдущем квартале, и руководство прогнозировало 37% или 38% на первые месяцы 2026 года.

      Аргумент иска заключается в том, что эти цифры, взятые вместе, рассказали историю, которую Microsoft не хотела рассказывать: рост замедляется, в то время как затраты растут.

      Причина, которую компания привела для замедления, согласно жалобе, является сердцем проблемы. Microsoft объяснила охлаждение роста Azure ограничениями по мощности, отвлекши вычислительные ресурсы, центральные и графические процессоры, на исследования и разработки в области ИИ и на своего помощника Copilot, конкуренты которого включают Gemini от Google и ChatGPT от OpenAI.

      Истцы рассматривают это отвлечение как материальный факт, о котором инвесторы имели право знать раньше, чем они узнали.

      Фон — это компания, которая тратит на таком уровне, что это испытывает терпение даже ее собственных акционеров. Microsoft обязалась выделить 25 миллиардов австралийских долларов на инфраструктуру ИИ только в Австралии, выиграла 250 миллиардов долларов новых обязательств по Azure, связанных с ее соглашением с OpenAI, и начала строить свои собственные внутренние модели, чтобы сократить зависимость от одного партнера.

      Капитальная интенсивность развертывания ИИ является определяющей ставкой в отрасли, и этот иск задает более узкий вопрос: не является ли расход разумным, а описала ли Microsoft его честно, пока это происходило.

      Microsoft еще не подала ответ, и обвинения остаются непроверенными. Коллективные иски по ценным бумагам такого рода часто следуют за резким падением цены акций, и они сталкиваются с высокой планкой: истцы должны показать не только то, что акции упали, но и то, что компания сознательно ввела инвесторов в заблуждение по какому-то материальному вопросу.

      Что будет дальше, это процессуальные вопросы, защитное ходатайство, борьба за сертификацию класса, медленная машина судебного разбирательства по ценным бумагам. В отличие от этого, 357 миллиардов долларов уже переместились.