SoftBank впервые обошел Toyota с момента пика доткомов

      TL;DRSoftBank на короткое время обошел Toyota и стал самой ценной компанией Японии, впервые с февраля 2000 года, когда доткомы были на грани краха. Kioxia поднялась с 154-го места до топ-3 за год. Ралли AI-or-nothing стремительно меняет японскую корпорацию.

      На прошлой неделе SoftBank сбросил Toyota с пьедестала самой ценной компании Японии после того, как ралли акций увеличило рыночную капитализацию конгломерата более чем на 120 миллиардов долларов за шесть месяцев. Три дня спустя Toyota вновь заняла первое место.

      В последний раз SoftBank занимал эту позицию в феврале 2000 года, когда пузырь доткомов был на грани краха. В течение года акции SoftBank упали примерно на 90%.

      Перестановка в числах

      Kioxia, производитель NAND флеш-памяти, была 154-й крупнейшей компанией Японии год назад. Теперь она уверенно занимает место в топ-3, обогнав Nintendo, Sony, Panasonic и Canon на фоне растущего спроса на память, управляемую AI.

      Murata Manufacturing, производитель крошечных многослойных керамических конденсаторов, стабилизирующих питание в электронных устройствах, и тестировщик чипов Advantest также вошли в обновленный топ-20 Японии с уклоном в AI. Nintendo, несмотря на выпуск самой быстро продаваемой консоли всех времен, упала более чем на 20 мест и едва удерживается в топ-30. 💜 технологий ЕС

      Последние новости из технологической сцены ЕС, история от нашего мудрого основателя Бориса и немного сомнительного AI-арта. Это бесплатно, каждую неделю, в вашем почтовом ящике. Подпишитесь сейчас!

      Параллель с доткомами

      В начале 2000 года топ-20 Японии был под контролем интернет-победителей: NTT и его дочерних компаний, Hikari Tsushin, SoftBank, Fujitsu и NEC, несколько из которых даже не входили в топ-50 годом ранее. К концу 2001 года Hikari Tsushin упала на 615-е место.

      «Пузырь доткомов определенно актуален сейчас», — сказал Крис Смит, который совместно управляет Japan Value Fund в лондонской Polar Capital. «Широта рыночных доходов настолько узка, и я не уверен, как долго это может продолжаться».

      Ралли AI-or-nothing

      Концентрация в Японии острая. Производители чипов и компании-компоненты взлетели на фоне спроса со стороны центров обработки данных, в то время как компании в области игр и потребительской электроники испытывают трудности из-за роста цен на материалы. Автопроизводители, опора японского производства, отстают под давлением тарифов и геополитики.

      В понедельник, когда акции SoftBank и Kioxia упали более чем на 6% в результате распродажи, вызванной AI, Nintendo, Capcom и Recruit выросли. Более широкий индекс Topix Японии обошел технологически ориентированный Nikkei 225 более чем на процентный пункт.

      Почему это может не быть 2000 годом

      Большое количество отстающих в области AI в Японии может спасти ее рынок от краха, подобного доткомов. Смит утверждал, что компании, оставшиеся позади в ралли AI, предлагают «очень сильные относительные доходы», когда неизбежная ротация произойдет.

      Правление SoftBank продлилось три дня на этот раз, по сравнению с более чем двумя неделями в 2000 году. Кадзухиро Сасаки, глава исследований в Phillip Securities Japan, сказал, что устойчивость Toyota, удерживающей первое место, несмотря на падение акций более чем на 10% в этом году, показывает, что японские производители все еще имеют ценность за пределами хайпа AI.

      Испытание впереди

      Ряд крупных IPO в технологическом секторе в ближайшие месяцы проверит прочность ралли. SpaceX выходит на биржу на этой неделе. OpenAI и Anthropic подали заявки. Если рынок поглотит их без коррекции, торговля AI может оказаться более устойчивой, чем дотком.

      Если нет, параллель станет более четкой. Сравнение с пузырем доткомов не является предсказанием. Это шаблон, который описывает, что происходит, когда узкий набор компаний поглощает большую часть капитала на рынке, и вопрос в том, оправдывают ли в этот раз основные доходы оценки. В Японии, где Kioxia поднялась с 154-го до третьего места за год, этот вопрос звучит громче, чем где-либо еще.