Китай формализует более жесткие правила по зарубежным инвестициям после блокады Meta-Manus

      Новая структура Пекина кодифицирует подход к отслеживанию технологий, который НДРК использовала для отмены приобретения Meta компании Manus за 2 миллиарда долларов, что делает трансакции в области ИИ между странами значительно более сложными.

      Китай формализовал более жесткую структуру для проверки зарубежных инвестиций, кодифицировав юридическую и административную позицию, которую Национальная комиссия по развитию и реформам использовала для отмены приобретения Meta стартапа в области ИИ Manus в апреле.

      Обновленные правила, о которых сообщило агентство Reuters в понедельник, предоставляют китайским регуляторам значительно расширенный инструментарий для блокировки трансакций в области ИИ и технологий между странами, особенно тех, которые связаны с технологиями, талантами или интеллектуальной собственностью китайского происхождения, даже если соответствующая компания зарегистрирована за пределами Китая.

      Дело Meta-Manus является шаблоном, который формализует новая структура. Manus, стартап в области ИИ, основанный в Китае, который перенес свою корпоративную штаб-квартиру в Сингапур перед объявлением о приобретении Meta в декабре 2025 года, был заблокирован НДРК по соображениям национальной безопасности в апреле.

      Аргументация регулятора была структурно агрессивной: вместо того чтобы сосредоточиться на текущем юридическом местонахождении компании, НДРК изучила, где была разработана технология Manus, где ее инженерная команда накопила опыт и как передавалась основная интеллектуальная собственность из оригинальной китайской корпоративной структуры.

      Новые правила кодифицируют этот подход к отслеживанию технологий, утверждая китайскую юрисдикцию над трансакциями между странами на основе технологического происхождения, а не корпоративной регистрации.

      Существенное последствие заключается в том, что схема реорганизации в Сингапуре или на Каймановых островах, которую многие китайские стартапы в области ИИ использовали за последние пять лет, больше не защищает компании от проверки китайскими регуляторами, когда они принимают иностранные предложения о приобретении.

      Предыдущая стратегическая схема, основанная в Китае, реорганизованная за границей, проданная американскому покупателю, была стандартным выходом для китайских специалистов в области ИИ, стремящихся монетизировать свою работу на глобальном рынке.

      Подход НДРК к отслеживанию технологий, теперь формализованный, означает, что Пекин сохраняет эффективное право вето над этими выходами, независимо от того, в какой юрисдикции находится соответствующая корпоративная структура на момент сделки.

      Блокировка Manus стала первым публично подтвержденным использованием механизма проверки безопасности иностранных инвестиций Китая для отмены трансакции в области ИИ между странами.

      Новые правила теперь делают этот подход стандартным, а не исключением, при этом структура НДРК явно охватывает технологии, интеллектуальную собственность и ключевой персонал как триггеры для проверки, даже когда формальная цель приобретения не является китайской.

      Структура входит в более широкий план Пекина на 2026 год, который включает расширенные ограничения на поездки для ведущих исследователей в области ИИ в частных компаниях, инструкции ведущим стартапам в области ИИ, включая Moonshot и StepFun, отклонять капитал американского происхождения без предварительного разрешения, и параллельные усилия по закреплению китайских компаний в области ИИ внутри корпоративных структур, зарегистрированных на материке.

      Контраст с американской стороной заключается в более чистом редакционном слое. Вашингтон потратил последние три года на ужесточение правил по зарубежным инвестициям и расширение контроля за экспортом полупроводников в явной попытке замедлить развитие китайского ИИ.

      Ответ Пекина, судя по новым правилам, заключается в кодификации зеркального ограничения, действующего в противоположном направлении: выходы за границу, а не входящий капитал, являются каналом, который Китай теперь закрывает.

      США строят стену, чтобы остановить поток ИИ-способностей в Китай; Китай строит стену, чтобы остановить поток ИИ-способностей за границу. Оба государства формируют свои соответствующие технологические рабочие силы с явным предположением, что двусторонний коммерческий поток больше не является надежной инфраструктурой.

      Что касается Meta, то ситуация с Manus теперь, похоже, окончательно разрешена. Сообщается, что компания списала позицию в 2 миллиарда долларов в последнем квартале и отказалась от планов по операционной интеграции.

      Для других американских технологических компаний, которые рассматривали приобретения ИИ китайского происхождения через зарегистрированные за границей цели, новые правила фактически закрывают этот путь. Сообщается, что несколько аналогичных ожидающих сделок сейчас реорганизуются или отменяются в ответ.

      Широкая коммерческая карта китайского ИИ соответственно пересматривается. Moonshot AI, StepFun и другие, которые использовали зарегистрированные за границей структуры, рассматривают возможность реинкорпорации на материке, отчасти потому, что тезис о защите за границей теперь слабее, чем шесть месяцев назад, и отчасти потому, что режим IPO в Китае предлагает более четкий путь выхода для компаний, готовых закрепиться внутри Китая.

      Китайская база талантов в области ИИ, по той же причине, более активно удерживается внутри страны.

      Новые правила по зарубежным инвестициям вступают в силу немедленно. Иностранные покупатели, рассматривающие активы китайского происхождения в области ИИ, теперь сталкиваются с существенно более высокой регуляторной планкой, чем даже четыре месяца назад.