NextEra согласовала сделку на $67 миллиардов в акциях с Dominion в рамках крупнейшего приобретения в сфере энергетики за всю историю

      Сделка по обмену акциями, крупнейшее приобретение в энергетическом секторе за всю историю, дает NextEra контроль над коммунальным предприятием, которое управляет поясом дата-центров Северной Вирджинии, и консолидирует переговорные полномочия на стороне спроса в торговле электричеством для ИИ.

      NextEra Energy согласилась приобрести Dominion Energy за примерно 67 миллиардов долларов в сделке с обменом акций, сообщило агентство Bloomberg в понедельник, что станет крупнейшим приобретением в энергетическом секторе за всю историю.

      Акционеры NextEra будут владеть 74,5% объединенной компании, акционеры Dominion — 25,5%, при этом каждая акция Dominion будет обменена на примерно восемь десятых акции NextEra.

      Объединенная компания будет торговаться под именем NextEra на Нью-Йоркской фондовой бирже и обслуживать около 10 миллионов клиентов коммунальных услуг в штатах Флорида, Вирджиния, Северная Каролина и Южная Каролина.

      Стратегическая логика заключается в том, на чем основывается каждая сделка в секторе коммунальных услуг на протяжении 18 месяцев. Dominion — это коммунальное предприятие, которое обеспечивает энергией Северную Вирджинию, которая является крупнейшим в мире рынком дата-центров с большим отрывом и региональной сетью, наиболее подверженной росту нагрузки от обучения и вывода ИИ. 💜 технологий ЕС Последние новости из сферы технологий ЕС, история от нашего мудрого основателя Бориса и несколько сомнительных произведений ИИ. Это бесплатно, каждую неделю, в вашем почтовом ящике. Подпишитесь сейчас!

      NextEra обладает крупнейшим в США парком возобновляемых источников энергии, существующей ядерной позицией и регулируемой клиентской базой Florida Power & Light.

      Объединенная компания, согласно собственным заявлениям сделки, станет мировым лидером в области возобновляемых источников энергии и хранения батарей, лидером в США по производству электроэнергии на природном газе и вторым по величине оператором ядерной энергетики в США.

      Объединенная структура будет фактически продавать каждую форму генерации, которую сейчас заказывают гипермасштабные компании.

      Макроэкономическая теза под сделкой является частью цикла инфраструктуры ИИ, который стал неизбежным. Американские коммунальные предприятия, согласно текущим агрегированным прогнозам капитальных затрат, обязались вложить примерно 1,4 триллиона долларов в инвестиции в электрическую инфраструктуру к 2030 году, почти все из которых обусловлены ростом нагрузки от дата-центров ИИ.

      Северная Вирджиния является самой плотной концентрацией этого спроса, и это также сеть, где ограничение предложения было наиболее острым, с новыми очередями на подключение дата-центров, растянувшимися на несколько лет.

      Выход AWS US-EAST-1, вызванный охлаждением, в начале этого года был самым заметным операционным примером того, что происходит, когда кривая нагрузки растет быстрее, чем подстанции могут ее поглотить.

      Объединенные NextEra и Dominion становятся, с некоторым отрывом, крупнейшим контрагентом, с которым гипермасштабные компании будут вести переговоры о новых долгосрочных соглашениях о покупке электроэнергии в затронутых регионах.

      Генеральный директор NextEra Джон Кетчум будет управлять объединенной компанией; Роберт Блю из Dominion будет управлять бизнесом регулируемых коммунальных услуг и займет место в совете директоров. Объединенная дивидендная политика и база тарифов не были раскрыты.

      Что видно, так это то, что неконтролируемое подразделение генерации NextEra и регулируемая франшиза Dominion в Вирджинии объединяются под одной крышей, что является структурным элементом, за который выступает теза о мощности ИИ.

      Сделка также разрушает конкурентную динамику, которая формировала прошлый год оценок в секторе коммунальных услуг. Гипермасштабные компании (в первую очередь Amazon, Microsoft, Google и Meta) вели переговоры параллельно с несколькими коммунальными предприятиями по тем же региональным сетям, играя на стороне спроса против друг друга за долгосрочные контракты.

      Консолидация двух крупнейших контрагентов на стороне предложения сужает переговорное поле. Переведется ли это в ценовую власть для объединенного коммунального предприятия или в регуляторное сопротивление со стороны государственных комиссий (Комиссия по общественным услугам Флориды, Комиссия по корпоративным делам Вирджинии и Комиссия по коммунальным услугам Северной Каролины все имеют юрисдикционные роли в одобрении) — это вопрос, который будет решен в следующие 18 месяцев в ходе проверки регуляторных заявок.

      Второй вопрос — это антимонопольные риски. Объединение крупнейшего оператора возобновляемой генерации в США с коммунальным предприятием, поставляющим электроэнергию на наиболее плотный рынок дата-центров, — это профиль, который как FERC, так и DOJ должны будут одобрить.

      Предварительные комментарии аналитиков по сделке указывали на регуляторный путь как на самый значительный риск выполнения.

      Amazon, Microsoft, Google и Meta обязались к 2030 году на совместные закупки электроэнергии и собственные мощности, которые требуют практически всей новой генерации коммунальных услуг в США, выходящей на рынок в тот же период.

      Объединенные NextEra и Dominion являются естественным единственным контрагентом для координации этих обязательств по всей сети Юго-востока США.

      Полный текст Bloomberg описывает сделку как создание «коммунального колосса», откалиброванного именно под эту кривую спроса.

      Срок завершения сделки не был раскрыт, кроме целевого закрытия, подлежащего обычным условиям закрытия, включая регуляторные одобрения.

      Объединенная дивидендная политика, график интеграции регулируемой франшизы Dominion в Вирджинии и распределение пересекающихся трубопроводов по возобновляемым источникам энергии — это операционные детали, которые определят, будут ли выполнены заявленные предположения о синергии затрат и росте.

      Заголовочная цифра — это та, которая была опубликована. 67 миллиардов долларов — это цена крупнейшей сделки в энергетическом секторе за всю историю.