Snap Q1 2026: Война в Иране стоит $20-25M ежемесячно в рекламных доходах, сделка с Perplexity на $400M заканчивается, сокращение рабочей силы на 16% по мере усиления ставок на AR-очки

      TL;DRВыручка Snap в первом квартале выросла на 12 процентов до 1,53 миллиарда долларов, но акции упали на четыре процента после того, как компания раскрыла, что война в Иране стоила ей от 20 до 25 миллионов долларов в рекламной выручке только в марте, и подтвердила, что завершила свое партнерство в области ИИ с Perplexity на сумму 400 миллионов долларов. Компания сокращает 16 процентов своей рабочей силы, защищая при этом свое дочернее предприятие по производству AR-очков. Snap отчиталась о доходах за первый квартал во вторник, которые должны были быть не примечательными: выручка выросла на 12 процентов до 1,53 миллиарда долларов, скорректированная EBITDA более чем удвоилась до 233 миллионов долларов, свободный денежный поток почти утроился до 286 миллионов долларов. Акции упали на четыре процента. Причина заключалась не в цифрах, которые Snap сообщила, а в цифрах, которые она спрогнозировала, и в потерянных партнерствах. Прогноз выручки за второй квартал в размере от 1,52 до 1,55 миллиарда долларов соответствовал ожиданиям аналитиков, что на Уолл-стрит является другим способом сказать, что компания не предложила никаких приятных сюрпризов. Геополитические ветры от войны в Иране стоили Snap от 20 до 25 миллионов долларов в рекламной выручке только в марте. И компания подтвердила, что официально завершила свое партнерство в области искусственного интеллекта с Perplexity AI, сделка была объявлена в прошлом ноябре и ожидалась, что принесет примерно 400 миллионов долларов выручки. Акции Snap упали на 24 процента в этом году до 6,11 долларов. Компания, которая когда-то определяла мобильные социальные медиа для поколения, теперь ведет войну на трех фронтах: геополитический конфликт, который она не может контролировать, стратегия ИИ, которую она не смогла реализовать, и ставка на аппаратное обеспечение, которая определит, выживет ли Snapchat как нечто большее, чем приложение для обмена сообщениями.

      Война

      Геополитические проблемы на Ближнем Востоке не уникальны для Snap, но Snap более подвержен им, чем большинство. Компания получает непропорционально большую долю своей выручки от брендовой рекламы, которая более чувствительна к геополитической неопределенности, чем реклама с прямым откликом, которая доминирует в выручке Meta и Google. Когда рекламодатели сокращают бюджеты в периоды конфликтов, они, как правило, сначала сокращают брендовые кампании, а затем кампании с производительностью. Раскрытие Snap о том, что конфликт в Иране стоил ей от 20 до 25 миллионов долларов за один месяц, предполагает, что годовой эффект, если конфликт продолжится, может превысить 200 миллионов долларов, что составляет примерно три процента от прогнозируемой выручки компании в 2026 году, но гораздо большую долю от ее операционной прибыли.

      Крупные технологические платформы отчитались о доходах за первый квартал 2026 года, которые продемонстрировали растущий разрыв между компаниями, чьи рекламные бизнесы защищены масштабом и диверсификацией, и теми, кто этого не имеет. Рекламная выручка Meta выросла на 33 процента до более чем 56 миллиардов долларов в квартале, несмотря на интернет-сбои в Иране, которые сократили ее базу пользователей там. Облачные и поисковые бизнесы Alphabet превзошли оценки по всем подразделениям. Рекламная выручка Snap выросла на три процента. Сравнение не только в масштабе. Это вопрос продукта: Meta и Google вложили миллиарды в инструменты рекламы на основе ИИ, которые позволяют рекламодателям оптимизировать кампании в реальном времени, уменьшая влияние макроэкономических ветров, улучшая возврат на каждый потраченный доллар. Инструменты рекламы Snap на основе ИИ новее и менее проверены, а сделка с Perplexity, которая должна была ускорить ее возможности в области ИИ, рухнула.

      Сделка

      💜 технологий ЕСПоследние слухи из технологической сцены ЕС, история от нашего мудрого основателя Бориса и несколько сомнительных ИИ-артов. Это бесплатно, каждую неделю, в вашем почтовом ящике. Подпишитесь сейчас!Партнерство с Perplexity было объявлено в ноябре 2025 года с большим шумом. Сделка должна была встроить ИИ-поиск Perplexity прямо в интерфейс чата Snapchat, позволяя 483 миллионам активных пользователей в день задавать вопросы и получать ответы в реальном времени, не покидая платформу. Perplexity должен был заплатить Snap 400 миллионов долларов наличными и акциями, что является значительной суммой для компании с годовой выручкой примерно шесть миллиардов долларов. Ожидалось, что интеграция принесет 324 миллиона долларов выручки только в 2026 году и позиционирует Snapchat как одну из первых крупных социальных платформ с родным ИИ-поиском.

      Сделка так и не была запущена. Руководство Snap раскрыло, что разногласия по условиям помешали запуску, и компания подтвердила в своем письме акционерам, что она «дружелюбно завершила отношения в первом квартале» и что ее прогноз «предполагает отсутствие вклада от Perplexity». Крах не был полностью неожиданным. Сам Perplexity отказался от своего рекламного бизнеса в феврале 2026 года, заключив, что спонсируемые размещения рискуют подорвать доверие, на котором зависит его ИИ-поиск. Компания, которая решила, что реклама несовместима с ее продуктом, всегда будет неудобно вписываться в платформу, которая получает 90 процентов своей выручки от рекламы. Но потеря сделки оставляет Snap без четкой стратегии ИИ в момент, когда каждый конкурент глубже встраивает ИИ в свой основной продукт.

      Реструктуризация

      Snap не оставался пассивным. В апреле компания уволила примерно 1000 сотрудников, что составляет около 16 процентов ее постоянного рабочего контингента, и закрыла более 300 открытых вакансий. Генеральный директор Эван Шпигель сообщил сотрудникам, что сокращения, которые, как ожидается, снизят годовые затраты компании более чем на 500 миллионов долларов во второй половине 2026 года, были возможны благодаря достижениям в области искусственного интеллекта, которые позволяют меньшим командам выполнять работу, ранее выполняемую большими. Модель преобразования заработной платы в капитальные затраты на ИИ определила волну реструктуризации в технологическом секторе 2026 года, при этом Meta уволила 8000 сотрудников, а Microsoft предложила свои первые выкупные предложения, поскольку отрасль переключает инвестиции с человеческих работников на ИИ-инфраструктуру.

      Сокращения в Snap были явно направлены на защиту одной части бизнеса: Specs Inc., полностью принадлежащего дочернего предприятия, созданного в январе 2026 года для размещения программы AR-очков Snap. Specs Inc. не пострадала от сокращений и в настоящее время нанимает почти 100 сотрудников. AR-очки, которые ожидаются к запуску позже в этом году с чипсетом Qualcomm Snapdragon XR и интеграциями с OpenAI и Google Gemini, представляют собой ставку Шпигеля на то, что будущее Snapchat заключается не в конкуренции с Meta и TikTok за рекламные доллары на экранах телефонов, а в создании первой платформы AR потребительского класса. Meta запустила рецептурные умные очки Ray-Ban, нацеленные на рынок очков стоимостью 223 миллиарда долларов, но это солнцезащитные очки с камерами и аудиовозможностями, а не полный AR-дисплей, который обещают очки Specs от Snap. Будет ли это различие важно для потребителей, определит, оправдается ли ставка Snap на аппаратное обеспечение или присоединится к длинному списку амбициозной потребительской электроники, которая не смогла найти рынок.

      Арифметика

      Финансовая картина, которая возникает из квартала, представляет собой компанию, которая одновременно становится более эффективной и менее актуальной. Скорректированная EBITDA в размере 233 миллионов долларов, более чем вдвое превышающая 108 миллионов долларов годом ранее, отражает подлинное операционное улучшение. Свободный денежный поток в размере 286 миллионов долларов предоставляет финансовую возможность для финансирования запуска Specs. Но рост выручки на 12 процентов и рост рекламной выручки на три процента в квартале, когда Meta увеличила рекламу на 33 процента, предполагают, что Snap теряет долю на быстрораст