Snap Q1 2026: Война в Иране обходится в $20-25 млн ежемесячно в рекламных доходах, сделка с Perplexity на $400 млн завершена, сокращение рабочей силы на 16% по мере усиления ставок на AR-очки

      TL;DRВыручка Snap в первом квартале выросла на 12 процентов до 1,53 миллиарда долларов, но акции упали на четыре процента после того, как компания сообщила, что война в Иране стоила ей от 20 до 25 миллионов долларов в рекламной выручке только в марте, и подтвердила, что завершила свое партнерство в области ИИ с Perplexity на сумму 400 миллионов долларов. Компания сокращает 16 процентов своей рабочей силы, защищая при этом свое дочернее предприятие по производству AR-очков. Snap опубликовала отчет о доходах за первый квартал во вторник, который не должен был быть примечательным: выручка выросла на 12 процентов до 1,53 миллиарда долларов, скорректированная EBITDA более чем удвоилась до 233 миллионов долларов, свободный денежный поток почти утроился до 286 миллионов долларов. Акции упали на четыре процента. Причина заключалась не в цифрах, которые Snap сообщила, а в цифрах, которые она спрогнозировала, и в партнерствах, которые она потеряла. Прогноз выручки за второй квартал в диапазоне от 1,52 до 1,55 миллиарда долларов соответствовал ожиданиям аналитиков, что на Уолл-стрит является другим способом сказать, что компания не предложила никаких приятных сюрпризов. Геополитические ветры от войны в Иране стоили Snap от 20 до 25 миллионов долларов в рекламной выручке только в марте. И компания подтвердила, что официально завершила свое партнерство в области искусственного интеллекта с Perplexity AI, сделка была объявлена в ноябре прошлого года и ожидалось, что она принесет примерно 400 миллионов долларов выручки. Акции Snap упали на 24 процента в этом году до 6,11 долларов. Компания, которая когда-то определяла мобильные социальные медиа для поколения, теперь ведет войну на трех фронтах: геополитический конфликт, который она не может контролировать, стратегия ИИ, которую она не смогла реализовать, и ставка на аппаратное обеспечение, которая определит, выживет ли Snapchat как нечто большее, чем приложение для обмена сообщениями.

      Война

      Геополитические трудности на Ближнем Востоке не уникальны для Snap, но Snap более подвержен им, чем большинство. Компания получает непропорционально большую долю своей выручки от брендовой рекламы, которая более чувствительна к геополитической неопределенности, чем реклама с прямым откликом, которая доминирует в выручке Meta и Google. Когда рекламодатели сокращают бюджеты в периоды конфликтов, они, как правило, сначала сокращают брендовые кампании, а затем кампании с производительностью. Раскрытие Snap о том, что конфликт в Иране стоил ей от 20 до 25 миллионов долларов за один месяц, предполагает, что годовой эффект, если конфликт продолжится, может превысить 200 миллионов долларов, что представляет собой примерно три процента от прогнозируемой выручки компании в 2026 году, но гораздо большую долю ее операционной прибыли.

      Крупные технологические платформы отчитались о доходах за первый квартал 2026 года, которые продемонстрировали растущий разрыв между компаниями, чьи рекламные бизнесы защищены масштабом и диверсификацией, и теми, кто этого не имеет. Рекламная выручка Meta выросла на 33 процента до более чем 56 миллиардов долларов в квартале, несмотря на интернет-сбои в Иране, которые сократили ее пользовательскую базу там. Облачные и поисковые бизнесы Alphabet превзошли оценки по всем направлениям. Рекламная выручка Snap выросла на три процента. Сравнение не только в масштабе. Это вопрос продукта: Meta и Google инвестировали миллиарды в рекламные инструменты на основе ИИ, которые позволяют рекламодателям оптимизировать кампании в реальном времени, снижая влияние макроэкономических трудностей, улучшая возврат на каждый потраченный доллар. Рекламные инструменты Snap на основе ИИ новее и менее проверены, а сделка с Perplexity, которая должна была ускорить ее возможности в области ИИ, рухнула.

      Сделка

      💜 технологий ЕС Последние слухи из технологической сцены ЕС, история от нашего мудрого основателя Бориса и несколько сомнительных произведений ИИ. Это бесплатно, каждую неделю, в вашем почтовом ящике. Подпишитесь сейчас! Партнерство с Perplexity было объявлено в ноябре 2025 года с большим шумом. Сделка должна была встроить ИИ поисковую систему Perplexity непосредственно в интерфейс чата Snapchat, позволяя 483 миллионам активных пользователей приложения задавать вопросы и получать ответы в реальном времени, не покидая платформу. Perplexity должен был заплатить Snap 400 миллионов долларов наличными и акциями, что является значительной суммой для компании с годовой выручкой примерно шесть миллиардов долларов. Ожидалось, что интеграция принесет 324 миллиона долларов выручки только в 2026 году и позиционирует Snapchat как одну из первых крупных социальных платформ с родной ИИ поисковой системой.

      Сделка так и не была запущена. Руководство Snap сообщило, что разногласия по условиям помешали запуску, и компания подтвердила в своем письме акционерам, что она «дружелюбно завершила отношения в первом квартале» и что ее прогноз «предполагает отсутствие вклада от Perplexity». Крах не был полностью неожиданным. Сам Perplexity отказался от своего рекламного бизнеса в феврале 2026 года, заключив, что спонсируемые размещения рискуют подорвать доверие, на котором зависит его ИИ поисковая система. Компания, которая решила, что реклама несовместима с ее продуктом, всегда будет неудобно вписываться в платформу, которая получает 90 процентов своей выручки от рекламы. Но потеря сделки оставляет Snap без четкой стратегии в области ИИ в момент, когда каждый конкурент внедряет ИИ глубже в свой основной продукт.

      Реструктуризация

      Snap не оставался пассивным. В апреле компания уволила примерно 1000 сотрудников, что составляет около 16 процентов ее постоянного рабочего контингента, и закрыла более 300 открытых вакансий. Генеральный директор Эван Шпигель сообщил сотрудникам, что сокращения, которые, как ожидается, снизят годовую базу затрат компании более чем на 500 миллионов долларов во второй половине 2026 года, были возможны благодаря достижениям в области искусственного интеллекта, которые позволяют меньшим командам выполнять работу, ранее выполняемую большими. Модель преобразования заработной платы в капитальные затраты на ИИ определила волну реструктуризации в технологическом секторе 2026 года, при этом Meta уволила 8000 сотрудников, а Microsoft предложила свои первые выкупы, поскольку отрасль переключает инвестиции с человеческих работников на ИИ инфраструктуру.

      Сокращения в Snap были явно направлены на защиту одной части бизнеса: Specs Inc., полностью принадлежащего дочернего предприятия, созданного в январе 2026 года для размещения программы AR-очков Snap. Specs Inc. не пострадала от сокращений и в настоящее время нанимает почти 100 сотрудников. AR-очки, которые ожидаются к запуску позже в этом году с чипсетом Qualcomm Snapdragon XR и интеграциями с OpenAI и Google Gemini, представляют собой ставку Шпигеля на то, что будущее Snapchat заключается не в конкуренции с Meta и TikTok за рекламные доллары на экранах телефонов, а в создании первой платформы AR потребительского уровня. Meta запустила рецептурные смарт-очки Ray-Ban, нацеленные на рынок очков стоимостью 223 миллиарда долларов, но это солнцезащитные очки с камерой и аудиовозможностями, а не полный AR-дисплей, который обещают очки Specs от Snap. Будет ли это различие важно для потребителей, определит, оправдается ли ставка Snap на аппаратное обеспечение или присоединится к длинному списку амбициозной потребительской электроники, которая не смогла найти рынок.

      Арифметика

      Финансовая картина, которая emerges из квартала, это компания, которая становится более эффективной и менее актуальной одновременно. Скорректированная EBITDA в 233 миллиона долларов, более чем вдвое превышающая 108 миллионов долларов годом ранее, отражает подлинное операционное улучшение. Свободный денежный поток в 286 миллионов долларов предоставляет финансовую возможность для финансирования запуска Specs. Но рост выручки на 12 процентов и рост рекламной выручки на три процента в квартале, когда Meta увеличила рекламу на 33 процента, предполагает, что Snap