Google инвестирует до 40 миллиардов долларов в Anthropic, так как Claude обходит Gemini по продажам на рынке предприятий, который ему наиболее необходим.

      Резюме: Google инвестирует до 40 миллиардов долларов в Anthropic (10 миллиардов долларов наличными сейчас при оценке в 350 миллиардов долларов, 30 миллиардов долларов условно в зависимости от достижения целевых показателей) плюс пять гигаватт вычислительных мощностей в течение пяти лет, что увеличивает его общую приверженность до примерно 43 миллиардов долларов. Сделка происходит на фоне того, что доход Anthropic достиг 30 миллиардов долларов годового дохода (вырос с 1 миллиарда в январе 2025 года), а его оценка на вторичном рынке достигла 1 триллиона долларов, в то время как Google DeepMind собрал "ударную команду", чтобы догнать Claude в программировании. Amazon ранее обязался инвестировать до 33 миллиардов долларов в Anthropic, что делает обоих облачных гигантов одновременно конкурентами за одну и ту же компанию в области ИИ.

      Google готовится инвестировать до 40 миллиардов долларов в Anthropic, компанию, чья флагманская модель Claude продается лучше Gemini на корпоративном рынке, который Google считает своим. Bloomberg сообщил в четверг, что сделка включает 10 миллиардов долларов наличными при существующей оценке Anthropic в 350 миллиардов долларов, с дополнительными 30 миллиардами долларов, зависящими от нераскрытых целевых показателей. Наряду с акциями, Google предоставит пять гигаватт вычислительной мощности в течение пяти лет, включая доступ к до одному миллиону своих чипов TPU седьмого поколения Ironwood. Эта инвестиция увеличит общую приверженность Google к Anthropic до примерно 43 миллиардов долларов, что делает ее крупнейшей ставкой на конкурента в области ИИ в истории. Это также, при любом честном прочтении, признание того, что одного Gemini недостаточно.

      Годовой доход Anthropic достиг 30 миллиардов долларов в апреле, увеличившись с 1 миллиарда в январе 2025 года. Ни одна компания в истории американских технологий не росла с такой скоростью. Claude занимает 32% рынка API крупных языковых моделей для предприятий, опережая GPT-4o от OpenAI с 25%. Восемь из Fortune 10 являются клиентами Claude. Более 1000 компаний тратят более 1 миллиона долларов в год на платформу, что удвоилось с февраля. Подразумеваемая оценка Anthropic достигла 1 триллиона долларов на вторичных рынках всего через три месяца после ее раунда финансирования серии G в 380 миллиардов долларов, обогнав вторичное ценообразование OpenAI в 880 миллиардов долларов. Google инвестировала свои первоначальные 300 миллионов долларов в 2023 году, когда Anthropic стоила примерно 5 миллиардов долларов. Цена в 350 миллиардов долларов по текущей сделке представляет собой 70-кратное увеличение менее чем за три года.

      Структура рассказывает историю

      Существующая доля Google в Anthropic составляет примерно 14%, приобретенная через более чем 3 миллиарда долларов предыдущих инвестиций. Она контрактно ограничена 15% и не предоставляет никаких прав голоса, мест в совете директоров или привилегий наблюдателя в совете. Новые 10 миллиардов долларов приближают Google к этому потолку, не нарушая его, структура, которая, по-видимому, предназначена для избежания триггеров проверки слияний, сохраняя при этом значительное экономическое воздействие. Условные 30 миллиардов долларов, связанные с целевыми показателями, которые ни одна из компаний не раскрыла, функционируют менее как инвестиции в капитал и больше как структурированное соглашение о вычислениях и капитале: если Anthropic достигнет своих целей, Google платит больше и получает больше, но отношения остаются как у инвестора и клиента, а не у родителя и дочерней компании.

      Сделка была заключена через четыре дня после того, как Amazon объявила о своем собственном обострении. Amazon теперь обязалась инвестировать до 33 миллиардов долларов в Anthropic, включая 8 миллиардов долларов, ранее инвестированных, плюс 5 миллиардов долларов нового капитала и 20 миллиардов долларов условных будущих инвестиций. В ответ Anthropic обязалась потратить 100 миллиардов долларов на Amazon Web Services в течение следующего десятилетия. Инвестиции Amazon в Anthropic на сумму 25 миллиардов долларов и инвестиции Google на сумму 40 миллиардов долларов находятся на одной и той же таблице капитализации, что означает, что два крупнейших облачных провайдера одновременно конкурируют за то, чтобы заполучить одну и ту же компанию в качестве своего самого важного клиента в области ИИ. Amazon также отдельно инвестировала до 50 миллиардов долларов в OpenAI. Облачные войны стали битвами за ИИ, и родители платят рекордные суммы.

      Что на самом деле покупает Google

      Обязательство по вычислительным мощностям в пять гигаватт имеет более стратегическое значение, чем чек на капитал. Основная сделка Anthropic с Google и Broadcom, объявленная ранее в этом месяце, уже предоставила Anthropic доступ к примерно 3,5 гигаваттам мощности TPU Google, производимым через Broadcom, начиная с 2027 года, помимо одного гигабата, предоставленного в этом году. Новая сделка добавляет еще пять гигаватт. Anthropic обучает и разворачивает Claude на трех платформах чипов одновременно: TPU Google, Trainium от Amazon и GPU от Nvidia, сохраняя стратегическую независимость от любого единственного поставщика. Игра Google заключается в том, чтобы сделать свои TPU настолько глубоко встроенными в инфраструктуру Anthropic, что переключение становится чрезмерно дорогим, независимо от того, что позволяет доля капитала.

      Google Cloud уже распространяет Claude через свою платформу Vertex AI среди тысяч корпоративных клиентов, включая Coinbase, Cursor, Palo Alto Networks, Replit и Shopify. Каждый вызов API, направленный через Vertex, генерирует облачный доход для Google, независимо от того, участвует ли Gemini. Инвестиция в 40 миллиардов долларов гарантирует, что по мере роста использования Anthropic значительная доля этих вычислительных расходов проходит через инфраструктуру Google. Это игра в облачные вычисления, замаскированная под инвестиции в ИИ, и она структурирована так, чтобы генерировать доходы, даже если Gemini проиграет каждое сопоставление с Claude в течение следующего десятилетия.

      Проблема Gemini

      Google не рассматривает инвестиции как уступку. Он утверждает, что обладание всеми четырьмя уровнями стека ИИ, индивидуальным кремнием, передовыми моделями, облачной платформой и корпоративным распределением через три миллиарда пользователей Workspace, делает его уникально расположенным для получения прибыли от ИИ, независимо от того, какая модель ведет. Это обоснованное утверждение. Внутренняя реальность менее комфортна. Google DeepMind собрал то, что сотрудники описывают как "ударную команду", специально для того, чтобы сократить разрыв между Gemini и Claude в программировании, после того как внутренние оценки показали превосходство Claude в категории, которая приносит наибольший доход для предприятий. Сооснователь Google Сергей Брин лично поднял тревогу. Claude Code, продукт программирования Anthropic, достиг 1 миллиарда долларов годового дохода всего через шесть месяцев после запуска и теперь генерирует более 2,5 миллиарда долларов.

      Microsoft запустила свои собственные модели ИИ, чтобы конкурировать с OpenAI, после пересмотра своего контракта в сентябре 2025 года, что сигнализировало о начале конца безусловной лояльности между облачными провайдерами и их партнерами в области ИИ. Google принимает противоположный подход: вместо того, чтобы дистанцироваться от своих инвестиций в ИИ, он удваивает свои усилия, влив капиталы в Anthropic одновременно с тем, как пытается сделать Gemini конкурентоспособным. Эти две стратегии не противоречат друг другу, но они раскрывают разные оценки рисков. Microsoft хеджирует против независимости OpenAI. Google хеджирует против недостаточности Gemini.

      Регуляторный вопрос

      Инвестиции происходят в регуляторной среде, которая уделяет больше внимания партнерствам в области ИИ, чем год назад. Исследование FTC 2025 года о партнерствах в области ИИ предупредило, что инвестиции облачных провайдеров в разработчиков ИИ рискуют "закрепить рыночное доминирование крупных устоявшихся технологических компаний". Сенаторы Элизабет Уоррен и Рон Уайден отправили письма с запросами о взаимоотношениях между Google и Anthropic, а также Microsoft и OpenAI по вопросам антимонопольного регулирования. Министерство юстиции и FTC запустили совместное публичное расследование в феврале по обновленным рекомендациям для сотрудничества конкурентов, явно упоминая новые технологии. Ограничение владения Google в 15% и отсутствие представительства в совете директоров, вероятно, были структурированы с учетом этих процедур. Но