Il Sudafrica vuole vietare alle aziende di trasferire stablecoin all'estero. Gli individui mantengono il loro limite.

      TL;DRLa Banca di Riserva del Sudafrica e il Tesoro Nazionale hanno proposto di vietare alle aziende di effettuare trasferimenti di stablecoin transfrontalieri, mantenendo intatti i limiti individuali fino a 2 milioni di rand. Gli scambi, tra cui VALR e Luno, si sono opposti, con Luno che ha segnalato una possibile sfida legale se il Tesoro bypassa il parlamento.

      Il Sudafrica ha proposto di vietare le transazioni aziendali di stablecoin transfrontaliere, in regole preliminari rilasciate congiuntamente dalla Banca di Riserva e dal Tesoro Nazionale. È uno dei tentativi più aggressivi da parte di qualsiasi economia emergente per costringere i token digitali senza confini a rientrare all'interno di un sistema di controllo dei cambi risalente a decenni fa.

      Secondo la proposta, le aziende sudafricane non potrebbero effettuare trasferimenti di criptovalute transfrontalieri. I pagamenti in entrata da portafogli privati sarebbero bloccati e i trasferimenti in uscita sarebbero considerati come un movimento di capitale offshore, attivando i limiti di controllo dei cambi.

      La divisione tra individui e aziende

      Gli individui sono in gran parte intoccati. Possono ancora trasferire fino a 2 milioni di rand, circa 120.000 dollari, all'estero annualmente senza pre-autorizzazione, e fino a 10 milioni di rand con l'approvazione dell'autorità fiscale.

      Le aziende non ottengono nulla. Un professionista salariato sudafricano avrebbe più libertà di trasferire valore oltre confine in stablecoin rispetto a un esportatore sudafricano che paga un fornitore all'estero.

      La risposta dell'industria

      Farzam Ehsani, amministratore delegato dell'exchange di Johannesburg VALR, ha avvertito che bloccare rigidamente l'uso aziendale in luoghi regolamentati "probabilmente porterà le transazioni a essere svolte in modo clandestino o offshore". Questa è l'obiezione standard al divieto e, in un mercato con canali peer-to-peer funzionanti, non è un'obiezione da sottovalutare.

      Luno è andata oltre, sostenendo che le modifiche dell'esecutivo a un quadro normativo di 65 anni minano il controllo democratico. I suoi commenti sembrano prepararsi a una causa legale se il Tesoro tenta di bypassare il parlamento.

      Marius Rietz, direttore generale di Luno per l'Africa e l'Europa, ha affermato che non fare spazio per le stablecoin aziendali transfrontaliere lascia le aziende sudafricane "fuori passo" con l'ecosistema internazionale.

      Non tutti si oppongono

      Absa, una delle banche più grandi del Sudafrica, vede le regole come una chiarezza tardiva. Rob Downes, che guida gli asset digitali nella sua divisione di corporate banking, ha riconosciuto che il divieto "limiterà naturalmente le opportunità immediate", ma ha descritto la proposta come un rollout graduale che potrebbe aprire trasferimenti aziendali in seguito.

      Il fatto che le banche esistenti del paese siano a proprio agio con una regola che limita una ferrovia di regolamento concorrente non è, di per sé, prova di nulla. Vale la pena notare lo stesso.

      Il caso della banca centrale

      Il governatore della Banca di Riserva Lesetja Kganyago ha sostenuto che esentare le criptovalute creerebbe una distorsione ingiusta. "Il fatto è che il Sudafrica ha un sistema di misure sui flussi di capitale," ha detto agli azionisti durante l'assemblea annuale della banca centrale la scorsa settimana.

      "Se abbiamo queste regole, non possiamo avere contemporaneamente quadri normativi deboli per gli asset crittografici accanto a un rigoroso sistema di reporting e permessi per tutti gli altri," ha detto. "Quello che stiamo cercando di fare è ottenere regole comuni qui per tutti."

      È una posizione coerente. L'imbarazzo è ciò che Pretoria stava facendo quattro mesi fa.

      La contraddizione di aprile

      Ad aprile, il Sudafrica ha abolito un sistema istituito più di 60 anni fa per prevenire la fuga di capitali dell'era dell'apartheid, rendendo più facile per gli investitori spostare denaro fuori dal paese. La direzione del viaggio era la liberalizzazione.

      Il progetto di agosto punta nella direzione opposta, portando una nuova classe di attivi all'interno dell'apparato di controllo che il paese sta smantellando altrove. Entrambi i movimenti possono essere difesi singolarmente; insieme suggeriscono una politica che non si è stabilizzata.

      Cosa usano effettivamente le aziende per questo

      La domanda aziendale non è speculativa. Gli importatori in tutta l'Africa e in altri mercati emergenti si sono rivolti alle stablecoin per pagare i fornitori esteri immediatamente, aggirando le forniture bancarie limitate di valuta forte e i costosi ritardi nei trasferimenti.

      Stables e Access Bank South Africa stanno esplorando esattamente questo tipo di infrastruttura di pagamento transfrontaliero per le aziende, sulla tesi che la prossima ondata di adozione delle stablecoin provenga da aziende che spostano capitale piuttosto che da utenti al dettaglio.

      Il denaro istituzionale è d'accordo. Mastercard ha acquisito la società di stablecoin BVNK per un massimo di 1,8 miliardi di dollari, e Visa, Mastercard e altre 140 aziende hanno lanciato Open USD, una stablecoin consortile mirata a sottocostare Circle.

      Una lotta familiare

      Questa non è la prima volta che la Banca di Riserva tenta. Nel 2019 si è mossa per fermare l'uso delle criptovalute per eludere i controlli valutari, imponendo limiti su quanto capitale locale potesse lasciare il paese.

      Le aziende continuano a scommettere sul continente. Velocity ha raccolto 38 milioni di dollari e prevede di perseguire licenze in Africa e America Latina, mercati in cui il caso per il regolamento delle stablecoin è più forte proprio perché la banca convenzionale è più lenta.

      La Nigeria prende l'altra strada

      Lagos ha scelto la tassazione piuttosto che il divieto. Il 31 luglio, la Nigeria ha ordinato a tutti i trader e scambi di asset digitali di registrarsi per un numero di identificazione fiscale o affrontare multe e possibili pene detentive, con i profitti da criptovalute e stablecoin soggetti a imposta sul reddito.

      La Nigeria ha ricevuto circa 59 miliardi di dollari in afflussi di criptovalute tra luglio 2023 e giugno 2024, classificandosi al secondo posto a livello globale nell'indice di adozione di Chainalysis. Tassare quel flusso è una scommessa diversa rispetto a bloccarlo.

      Il commento pubblico sul progetto sudafricano chiude alla fine di settembre. Pankaj Bengani della rete di stablecoin MELD ha notato che le regole europee hanno già tagliato fuori dozzine delle principali stablecoin del mondo, un avvertimento su cosa fanno i regimi di conformità alla liquidità una volta che si induriscono.