Fox acquisisce Roku in una scommessa sullo streaming da 22 miliardi di dollari

      Fox acquisisce Roku in un affare da 22 miliardi di dollari che trascina il broadcaster dipendente dal cavo direttamente nello streaming. Fox Corporation pagherà 160 dollari per azione, in contante e azioni, per il produttore delle chiavette di streaming e delle smart TV presenti in oltre 100 milioni di famiglie in tutto il mondo, hanno dichiarato le aziende lunedì.

      La struttura è di 96 dollari in contante più 0,9693 azioni di classe A di Fox per ogni azione di Roku, con un valore aziendale di circa 22 miliardi di dollari. Gli azionisti di Fox possederanno circa il 73% della società combinata e i detentori di Roku circa il 27%. Fox ha messo in piedi 12 miliardi di dollari in finanziamenti ponte da Morgan Stanley, prevede di chiudere nella prima metà del 2027 e metterà il fondatore di Roku, Anthony Wood, nel suo consiglio.

      Perché Fox vuole Roku

      Fox sta acquistando una porta d'ingresso. La piattaforma di Roku raggiunge più della metà di tutte le case statunitensi con banda larga, ed è dove molte persone atterrano prima di scegliere un'app. Quella posizione, non l'hardware, è il premio.

      I soldi raccontano la stessa storia. Roku guadagna la maggior parte delle sue entrate dalla pubblicità e dalla distribuzione, non dai dispositivi: il suo segmento piattaforma ha generato 4,1 miliardi di dollari lo scorso anno, l'87,5% del totale. Possederla consegna a Fox un'attività pubblicitaria per TV connessa, dati di visualizzazione di prima parte e una schermata principale per promuovere i propri servizi. Aggiungendo gli sport dal vivo e le notizie di Fox, la NFL, la MLB, la Coppa del Mondo FIFA e Fox News, oltre al suo streamer gratuito Tubi e The Roku Channel, i due rivendicano una delle più grandi attività di streaming nel paese.

      Una scommessa su dove sta andando la TV

      La logica è la stessa che sta rimodellando l'intera industria: contenuti e distribuzione si stanno fondendo l'uno nell'altro. Fox ha trascorso l'ultimo decennio concentrandosi su notizie e sport dal vivo, poi ha acquistato Tubi nel 2020. Roku è il prossimo, passo più grande, portandola da proprietaria di canali a piattaforma su cui i canali operano.

      Si inserisce anche nel mezzo di un'ondata di consolidamento dei media. Arriva giorni dopo che il Dipartimento di Giustizia degli Stati Uniti ha approvato l'acquisto da 110 miliardi di dollari di Paramount di Warner Bros. Discovery, e mentre i protagonisti si affrettano a unire i loro stack di streaming per ottenere scala. Lachlan Murdoch, presidente esecutivo di Fox, l'ha definito "un momento decisivo". Wood l'ha definito "un'opportunità straordinaria".

      Cosa guardare

      L'affare è concordato, non concluso. Ha bisogno dell'approvazione di entrambi i gruppi di azionisti e da parte dei regolatori statunitensi e di alcuni non statunitensi, anche se Wood e i trust che detengono la maggior parte del potere di voto di Roku hanno già impegnato i loro voti. Sulla carta, la società combinata sarebbe il terzo operatore statunitense per quota di visualizzazione, il tipo di scala che attira attenzione, anche se i contenuti di Fox e i tubi di Roku sono più complementari che sovrapposti.

      Fox promette di mantenere Roku "aperta" e "amica dei partner", il che è importante: il valore di Roku si basa sull'essere un negozio neutrale per rivali come Netflix e Disney. La prova è se un Roku di proprietà di Fox si sentirà ancora neutrale una volta che i contenuti di Fox saranno sulla schermata principale. Fox prevede circa 400 milioni di dollari in risparmi sui costi e afferma che l'affare si ripaga con il flusso di cassa libero entro il secondo anno. La domanda più difficile è se può possedere la porta d'ingresso senza spaventare tutti gli altri che ci passano attraverso.