Фокс приобретает Roku в ставке на стриминг за 22 миллиарда долларов

      Фокс приобретает Року в сделке на сумму 22 миллиарда долларов, которая полностью вовлекает зависимого от кабельного телевидения вещателя в стриминг. Корпорация Фокс заплатит 160 долларов за акцию, наличными и акциями, за производителя стриминговых устройств и смарт-ТВ, находящихся более чем в 100 миллионах домохозяйств по всему миру, сообщили компании в понедельник.

      Структура сделки составляет 96 долларов наличными плюс 0,9693 акций класса A Фокс за каждую акцию Року, что соответствует корпоративной стоимости около 22 миллиардов долларов. Акционеры Фокс будут владеть примерно 73 процентами объединенной компании, а держатели акций Року — около 27 процентов. Фокс обеспечил 12 миллиардов долларов в виде мостового финансирования от Morgan Stanley, ожидает завершения сделки в первой половине 2027 года и назначит основателя Року Энтони Вуда в свой совет директоров.

      Почему Фокс хочет Року

      Фокс покупает «переднюю дверь». Платформа Року охватывает более половины всех домохозяйств с широкополосным интернетом в США, и именно здесь многие люди оказываются, прежде чем выберут приложение. Эта позиция, а не оборудование, является призом.

      Деньги рассказывают ту же историю. Року получает большую часть своего дохода от рекламы и дистрибуции, а не от устройств: сегмент платформы принес 4,1 миллиарда долларов в прошлом году, что составляет 87,5 процента от общего объема. Владение им дает Фокс бизнес по размещению рекламы на подключенных телевизорах, данные о зрителях от первого лица и главный экран для продвижения собственных услуг. Если добавить к этому живые спортивные события и новости Фокс, НФЛ, МЛБ, чемпионат мира по футболу и Fox News, а также бесплатный стример Tubi и The Roku Channel, то пара заявляет о наличии одного из крупнейших стриминговых бизнесов в стране.

      Ставка на будущее телевидения

      Логика та же, что и в reshaping всей индустрии: контент и дистрибуция сливаются друг с другом. Фокс провел последнее десятилетие, сосредоточившись на живых новостях и спорте, а затем купил Tubi в 2020 году. Року — это следующий, более крупный шаг, переход от владельца канала к платформе, на которой работают каналы.

      Это также происходит на фоне волны консолидации медиа. Это произошло через несколько дней после того, как Министерство юстиции США одобрило покупку Paramount за 110 миллиардов долларов Warner Bros. Discovery, и в то время как игроки стремятся объединить свои стриминговые стеки для достижения масштаба. Лахлан Мердок, исполнительный председатель Фокс, назвал это «определяющим моментом». Вуд назвал это «необыкновенной возможностью».

      Что смотреть

      Сделка согласована, но не завершена. Она требует одобрения от обеих групп акционеров и от регуляторов США и некоторых нерегулируемых стран, хотя Вуд и трасты, владеющие большей частью голосующих акций Року, уже подтвердили свои голоса. На бумаге объединенная фирма станет третьим по величине игроком в США по доле просмотра, что является масштабом, который привлекает внимание, даже если контент Фокс и каналы Року более взаимодополняемы, чем пересекаются.

      Фокс обещает сохранить Року «открытым» и «дружественным к партнерам», что имеет значение: ценность Року заключается в том, чтобы быть нейтральным торговым местом для конкурентов, таких как Netflix и Disney. Испытанием станет то, останется ли Року, принадлежащий Фокс, нейтральным, когда контент Фокс окажется на главном экране. Фокс ожидает экономии около 400 миллионов долларов и утверждает, что сделка окупится за счет свободного денежного потока к концу второго года. Более сложный вопрос заключается в том, сможет ли он владеть «передней дверью», не отпугнув всех остальных, кто проходит через нее.