BNP afferma che l'ondata di IPO negli Stati Uniti da 3,6 trilioni di dollari aumenterà gli affari tecnologici in Europa

      Le domande di IPO di SpaceX, OpenAI e Anthropic hanno creato un pipeline di offerte tecnologiche statunitensi del valore di circa 3,6 trilioni di dollari. Secondo Ygal el Harrar, responsabile globale dei mercati dei capitali azionari per l'industria tecnologica di BNP Paribas, quella ondata genererà anche appetito per le operazioni tecnologiche europee.

      “Liquidità attrae liquidità,” ha detto in un'intervista a Parigi. “Se ci sono grandi aziende tecnologiche che si quotano negli Stati Uniti, questo genererà nuove opportunità e alimenterà l'economia.”

      Il pipeline statunitense

      SpaceX ha presentato il suo S-1 pubblico a maggio, puntando a una quotazione al Nasdaq a circa 1,8 trilioni di dollari, il che la renderebbe la più grande IPO della storia. Anthropic ha presentato una domanda riservata a una valutazione di 965 miliardi di dollari, con OpenAI che ha seguito pochi giorni dopo a 852 miliardi.

      Insieme, le tre aziende potrebbero aggiungere 3,6 trilioni di dollari di valore di mercato alle borse statunitensi entro l'autunno. Si prevede che SpaceX possa fissare il prezzo già questa settimana, con Anthropic che punta a ottobre e OpenAI a settembre.

      L'onda europea

      El Harrar, che in precedenza supervisionava la copertura del capitale di rischio, è stato nominato per il nuovo ruolo di ECM tecnologico all'inizio di quest'anno mentre BNP Paribas espande la sua presenza nei mercati dei capitali azionari nel settore tecnologico. Ha sostenuto che la scala e l'entusiasmo delle mega-IPO statunitensi stanno avendo effetti a catena in tutto il mondo.

      Alla conferenza Private Market Track di BNP Paribas a Parigi questo mese, gli investitori statunitensi hanno segnalato un crescente interesse per la tecnologia europea. “Stiamo cercando più grandi aziende in Europa che si adattino ai nostri modelli,” ha detto Mike Hayes, direttore generale di Insight Partners.

      La tecnologia europea si sta già muovendo

      Diverse importanti aziende tecnologiche europee si stanno già dirigendo verso i mercati pubblici. Bending Spoons, l'azienda con sede a Milano dietro Evernote e WeTransfer, ha presentato domanda per una quotazione al Nasdaq a una valutazione riportata di 20 miliardi di dollari.

      Monzo sta preparando un'IPO alla Borsa di Londra a 6-7 miliardi di sterline, e la startup tedesca di computer quantistici IQM dovrebbe quotarsi su una borsa statunitense intorno a giugno 2026. Helsing, l'azienda europea di difesa AI, ha raccolto 1,2 miliardi di dollari a una valutazione di 18 miliardi di euro ed è ampiamente attesa per andare pubblica entro due anni.

      Cosa manca

      El Harrar ha sostenuto che una barriera a ulteriori quotazioni tecnologiche europee è la mancanza di copertura di ricerca per i settori emergenti. “Per settori critici ma nuovi come il quantistico, ad esempio, c'è bisogno di maggiore consapevolezza pubblica e di assicurarsi che la sua evoluzione venga seguita e compresa,” ha detto.

      L'implicazione è che le aziende tecnologiche europee in categorie come il calcolo quantistico, l'AI per la difesa e la deep tech faticano ad attrarre investitori di mercato pubblico perché gli analisti non stanno ancora coprendo quegli settori su larga scala.

      Le bandiere

      La cifra di 3,6 trilioni di dollari rappresenta le valutazioni private combinate di SpaceX, OpenAI e Anthropic, non i proventi confermati delle IPO. Le capitalizzazioni di mercato effettive al momento della quotazione potrebbero essere significativamente più alte o più basse, e alcune voci del settore hanno avvertito che tre mega-IPO potrebbero assorbire così tanto capitale da escludere le quotazioni più piccole piuttosto che incoraggiarle.

      La visione di El Harrar secondo cui le mega-IPO statunitensi aumenteranno l'appetito per la tecnologia europea è una tesi, non un modello consolidato. La tecnologia europea ha storicamente faticato a eguagliare la scala delle IPO statunitensi, e le borse frammentate del continente rimangono uno svantaggio strutturale. Resta da vedere se l'interesse degli investitori statunitensi si tradurrà in effettive operazioni europee.