Amazon raccoglie 14 miliardi di dollari canadesi in una storica vendita di obbligazioni in dollari canadesi per finanziare la spesa in intelligenza artificiale

      TL;DRAmazon sta raccogliendo 14 miliardi di dollari canadesi (10 miliardi di dollari) nella più grande vendita di obbligazioni aziendali mai effettuata in Canada, superando il record di 8,5 miliardi di dollari canadesi di Alphabet di maggio.

      Amazon sta raccogliendo 14 miliardi di dollari canadesi, circa 10 miliardi di dollari, da obbligazioni di investimento di grado denominate in dollari canadesi, secondo Bloomberg. L'operazione è la più grande offerta di obbligazioni aziendali mai effettuata nella valuta, superando gli 8,5 miliardi di dollari canadesi raccolti da Alphabet in dollari canadesi solo un mese fa.

      L'offerta consiste in cinque tranche di note senior non garantite con scadenze che vanno da tre a 30 anni. I prezzi sulla tranche più lunga si sono ristretti di 5 punti base a 1,10 punti percentuali sopra i titoli di stato canadesi, un segno di forte domanda da parte degli investitori. JPMorgan, Royal Bank of Canada, Bank of Nova Scotia e Toronto-Dominion Bank stanno gestendo l'operazione.

      Amazon ha dichiarato che i proventi saranno utilizzati per scopi aziendali generali, che possono includere il supporto agli investimenti aziendali, il finanziamento di future spese in conto capitale e il rimborso del debito. Il vero motore è l'infrastruttura AI. Amazon prevede di spendere quasi 200 miliardi di dollari quest'anno in centri dati, chip e infrastrutture correlate, una cifra che è aumentata rispetto ai circa 83 miliardi di dollari nel 2024 e ai 125 miliardi di dollari nel 2025.

      La vendita in dollari canadesi è l'ultima tappa di un tour globale del debito che ha portato Amazon attraverso valute e continenti. L'azienda ha raccolto più di 70 miliardi di dollari di debito dall'inizio del 2025, inclusa un'operazione in dollari USA da 37 miliardi di dollari a marzo, un'offerta in euro da 14,5 miliardi di euro poco dopo e la sua prima obbligazione in franchi svizzeri a maggio, un'emissione in sei parti che ha raccolto 2,82 miliardi di CHF.

      Il modello non è unico per Amazon. Alphabet ha utilizzato più valute con simile urgenza, emettendo in dollari USA, euro, sterline, franchi svizzeri, yen e ora dollari canadesi. Gli analisti di Bloomberg Intelligence Robert Schiffman e Alex Reid hanno affermato che il ritorno di Amazon sul mercato obbligazionario dopo l'operazione svizzera suggerisce che la sua traiettoria di investimento in AI per il 2027 è significativamente più alta rispetto ai 200 miliardi di dollari previsti per quest'anno.

      I cinque maggiori hyperscalers, Amazon, Alphabet, Microsoft, Meta e Oracle, hanno emesso 121 miliardi di dollari di obbligazioni aziendali solo nel 2025, rispetto a una media di 28 miliardi di dollari all'anno tra il 2020 e il 2024. Gli strateghi del credito di UBS hanno stimato che il settore potrebbe aver bisogno di prendere in prestito tra 230 miliardi e 240 miliardi di dollari nel 2026. Morgan Stanley e JPMorgan hanno previsto che il settore potrebbe richiedere fino a 1,5 trilioni di dollari di debito aggiuntivo nei prossimi anni per finanziare l'espansione dell'AI al ritmo attuale.

      La posizione creditizia di Amazon rimane confortevole per ora. L'azienda ha generato circa 100 miliardi di dollari in flusso di cassa libero nell'esercizio fiscale 2025, e i margini operativi di AWS sono rimasti sopra il 30%. Ma la pura scala della spesa è il motivo per cui anche le aziende tecnologiche più ricche stanno prendendo in prestito piuttosto che fare affidamento esclusivamente sulle riserve di liquidità. La corsa agli investimenti in AI ha trasformato i tesorieri degli hyperscalers in mutuatari sovrani multi-valuta, e il dollaro canadese è semplicemente l'ultimo mercato abbastanza grande da assorbire la domanda.

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