Anthropic ha nominato otto aziende che vendono le sue azioni illegalmente. Dopo le reazioni, ne ha silenziosamente rimosse quattro.

      TL;DRAnthropic ha ridotto la sua lista di piattaforme di condivisione non autorizzate da otto a quattro dopo aver causato panico tra gli investitori. Ha raccolto 65 miliardi di dollari a una valutazione di 965 miliardi di dollari nella stessa settimana.

      Anthropic ha aggiornato il suo avviso riguardo alle piattaforme di mercato secondario non autorizzate che vendono le sue azioni, riducendo la lista da otto aziende a quattro. La versione rivista nomina solo Open Door Partners, Unicorns Exchange, Pachamama e Upmarket. Diversi dei nomi più prominenti nel trading di mercati privati, incluso Hiive, sono stati rimossi.

      L'avviso originale, pubblicato all'inizio di questo mese, affermava che qualsiasi vendita o trasferimento di azioni Anthropic da parte delle piattaforme nominate era nullo e non sarebbe stato riconosciuto nei registri dell'azienda. L'avviso si applicava sia alle azioni privilegiate che a quelle ordinarie. Era la prima volta che una grande azienda di IA nominava pubblicamente piattaforme specifiche come non autorizzate.

      Il risultato è stato caos. I fondi quotati in borsa che pubblicizzavano l'esposizione alle azioni Anthropic sono crollati. I broker privati si sono affrettati a rivalutare le posizioni. Gli investitori che avevano acquistato azioni Anthropic tramite le piattaforme nominate erano improvvisamente incerti se le loro azioni avessero qualche validità legale.

      Sim Desai, CEO di Hiive, ha risposto pubblicamente su LinkedIn. Ha scritto che la sua piattaforma non facilita trasferimenti di azioni “senza l'approvazione dell'azienda.” Dopo che il nome di Hiive è stato rimosso, Desai ha scritto che il post originale aveva causato confusione tra gli investitori e danni alla reputazione della sua azienda.

      “Se Anthropic ci avesse contattato prima della loro aggressiva nuova posizione e delle corrispondenti dichiarazioni pubbliche (non lo hanno fatto), avremmo lavorato volentieri con loro per fornire un messaggio unificato al mercato,” ha scritto Desai. La critica è diretta: Anthropic ha nominato piattaforme senza contattarle prima.

      Sia Anthropic che OpenAI hanno a lungo incluso restrizioni sui trasferimenti nei loro accordi con gli azionisti. La stampa fine è stata ampiamente trascurata dagli acquirenti desiderosi di ottenere esposizione a aziende di IA pre-IPO. La decisione di Anthropic di nominare pubblicamente piattaforme specifiche ha trasformato il linguaggio legale standard in un evento in grado di muovere il mercato.

      Le azioni di Anthropic erano già scambiate a una valutazione implicita di 1 trilione di dollari sui mercati secondari ad aprile, trainate da un'accelerazione dei ricavi da 9 miliardi a 30 miliardi di dollari ARR in un trimestre. La domanda per le azioni Anthropic è stata così intensa che i venditori nominavano prezzi a valutazioni implicite di 1,15 trilioni di dollari. L'avviso sulla piattaforma non autorizzata ha colpito un mercato già surriscaldato.

      Il tempismo del ripensamento è notevole. Giovedì, Anthropic ha annunciato un round di finanziamento da 65 miliardi di dollari che ha valutato l'azienda a 965 miliardi di dollari, inclusi i nuovi investimenti. Quella valutazione supera per la prima volta il rivale OpenAI. L'azienda sta contemporaneamente raccogliendo il più grande round di finanziamento privato della storia e combattendo su chi è autorizzato a vendere le sue azioni.

      La valutazione di 965 miliardi di dollari rappresenta una traiettoria straordinaria. Anthropic ha chiuso il suo round di Serie G a 380 miliardi di dollari a febbraio. Tre mesi dopo, i mercati secondari lo hanno valutato a 1 trilione di dollari. Il round primario a 965 miliardi di dollari si colloca tra queste due cifre, convalidando la valutazione del mercato secondario che l'avviso sulla piattaforma non autorizzata era progettato per sopprimere.

      La contraddizione è strutturale. Anthropic ha bisogno di liquidità nel mercato secondario per attrarre e trattenere dipendenti la cui retribuzione include equity. Ha anche bisogno di controllare chi scambia le sue azioni per mantenere la governance, rispettare le normative sui titoli e gestire il proprio cap table in vista di un potenziale IPO. L'avviso originale ha esagerato nel controllo e ha causato danni collaterali a piattaforme legittime.

      Anthropic è in colloqui preliminari per un IPO con Goldman Sachs, JPMorgan e Morgan Stanley, con una quotazione già a ottobre. Gestire il mercato secondario è un prerequisito per un'offerta pubblica pulita. Ma nominare e disonorare piattaforme senza contatto preventivo, per poi rimuovere silenziosamente metà della lista dopo il contraccolpo, non è l'approccio di un'azienda che ha sotto controllo la sua strategia di comunicazione pre-IPO.

      Anthropic non ha risposto alla richiesta di commento di Bloomberg. Le quattro piattaforme che rimangono sulla lista, Open Door Partners, Unicorns Exchange, Pachamama e Upmarket, non hanno risposto pubblicamente. Gli investitori che hanno acquistato azioni tramite le piattaforme rimosse ora hanno chiarezza. Quelli che hanno acquistato tramite le quattro che rimangono non lo hanno.