Il boom dei robot umanoidi in Cina affronta una verifica della realtà mentre 150 aziende inseguono un mercato in cui solo il 23% degli acquirenti è soddisfatto.

      TL;DRLa Cina ha spedito il 90% dei robot umanoidi del mondo nel 2025 e ha più di 150 aziende nel settore, ma solo il 23% delle imprese intervistate è soddisfatto dei prodotti disponibili. Morgan Stanley avverte di un possibile crollo mentre le IPO da miliardi di dollari si scontrano con una durata della batteria di due ore e un mercato che ha consegnato solo 14.000 unità lo scorso anno.

      La Cina ha più di 150 aziende di robot umanoidi. Ha spedito circa il 90% dei robot umanoidi del mondo nel 2025. I suoi due maggiori produttori, Unitree e AgiBot, stanno preparando offerte pubbliche iniziali che li valuterebbero a un totale di 13 miliardi di dollari. Morgan Stanley ha raddoppiato la sua previsione di consegna per il mercato cinese quest'anno a 28.000 unità, un aumento del 133% rispetto al 2025. Eppure, quando Morgan Stanley ha intervistato le aziende che dovrebbero acquistare questi robot, solo il 23% ha dichiarato di essere soddisfatto dei prodotti disponibili. La durata della batteria arriva a un massimo di due o tre ore per carica. La maggior parte delle implementazioni rimane confinata a esposizioni, showroom e galà del Festival di Primavera dove i robot eseguono routine di kung-fu per le telecamere. La tecnologia è arrivata. I clienti no. L'industria dei robot umanoidi della Cina è il settore di robotica più capitalizzato, più produttivo e più sovraffollato al mondo, e si dirige verso un risveglio che il suo governo ha già avvertito essere in arrivo.

      L'avvertimento

      Alla fine del 2025, la Commissione Nazionale per lo Sviluppo e la Riforma della Cina ha emesso una rara dichiarazione pubblica sul settore dei robot umanoidi. Il portavoce Li Chao ha notato che il numero delle aziende era salito oltre 150 e continuava a crescere, con più della metà che erano startup o entranti di settori diversi. L'NDRC ha avvertito di prodotti ridondanti, investimenti duplicati e spazio compresso per la ricerca e lo sviluppo genuini. Il linguaggio era misurato. L'implicazione non lo era. L'agenzia di pianificazione economica di Pechino stava dicendo al mercato che vedeva una bolla formarsi nell'industria che aveva designato come uno dei dieci settori prioritari nel 15° Piano Quinquennale, sostenuto da un fondo statale da un trilione di yuan.

      La catena di approvvigionamento degli smartphone della Cina ha già iniziato a spostarsi verso la produzione di robot umanoidi, con aziende come Lingyi iTech, un fornitore di Foxconn che assembla iPhone, che mira a 500.000 unità umanoidi entro il 2030. L'infrastruttura di produzione è reale. L'ecosistema dei componenti è profondo. Il problema è che i robot prodotti non stanno ancora generando i ricavi che le loro valutazioni implicano. Unitree, che ha presentato domanda per un'IPO da 608 milioni di dollari sul mercato STAR di Shanghai, ha visto i ricavi dai robot umanoidi superare per la prima volta il suo business di robot quadrupedi nel 2025, ma la scala totale dell'azienda rimane modesta rispetto alla valutazione target di sette miliardi di dollari. AgiBot, che punta a una quotazione da sei miliardi di dollari a Hong Kong, si trova in una posizione simile: significativa capacità tecnologica, significativo sostegno governativo e un mercato commerciale che non si è ancora materializzato alla scala richiesta dal prezzo dell'IPO.

      Il divario

      L'indagine di Morgan Stanley, guidata dall'analista industriale cinese Sheng Zhong, ha rilevato che il 62% delle aziende cinesi ha dichiarato di essere probabile che adottasse robot umanoidi entro tre anni. Tuttavia, quella disponibilità si è scontrata con un insieme di vincoli pratici che l'industria non ha risolto. Il tasso di soddisfazione del 23% rifletteva carenze in destrezza, funzionalità e prezzi. Il novantadue per cento degli intervistati ha affermato che i robot dovevano scendere sotto i 200.000 renminbi, circa 28.000 dollari, prima che l'adozione di massa diventasse fattibile. Solo circa il 10% delle aziende intervistate stava attualmente valutando o gestendo progetti pilota. La domanda esiste in teoria. In pratica, i robot sono troppo costosi, troppo limitati nelle capacità e con una durata della batteria troppo breve per giustificare l'investimento per la maggior parte delle applicazioni industriali.

      UBTech, uno dei maggiori attori del settore, ha offerto 18 milioni di dollari per reclutare un capo scienziato AI, uno stipendio che riflette sia l'intensità della guerra per il talento sia il riconoscimento che le sfide ingegneristiche rimanenti sono sostanziali. Il Walker S2, l'ultimo umanoide industriale di UBTech, è entrato in produzione di massa all'inizio del 2026 con ordini superiori a 800 milioni di yuan, e l'azienda sta costruendo una fabbrica a Pechino con l'obiettivo di 10.000 unità all'anno entro la fine del 2026. Ma la capacità produttiva e la domanda commerciale sono cose diverse. Zhong di Morgan Stanley ha descritto il 2026 come "un anno critico mentre gli integratori umanoidi si sforzano di raggiungere la commercializzazione e costruire i loro ecosistemi", e ha avvertito di un imminente crollo. La produzione, ha notato, è probabile che sia materialmente più grande delle vendite, perché i principali attori stanno producendo robot internamente per formazione e verifica piuttosto che spedirli a clienti paganti.

      Lo spettacolo

      Ad aprile, un robot umanoide chiamato Lightning, sviluppato dal produttore cinese di smartphone Honor, ha vinto la Mezza Maratona di Pechino in 50 minuti e 26 secondi, battendo il record mondiale umano di quasi sette minuti. Più di cento robot hanno partecipato. L'evento è stato coperto a livello globale. Un ingegnere del team vincente ha affermato che il risultato ha consentito il trasferimento tecnologico nella affidabilità strutturale e nel raffreddamento che alla fine beneficerà le applicazioni industriali. Gli esperti di robotica erano meno certi. Le abilità dimostrate durante una mezza maratona, locomozione bipede sostenuta su una superficie piana, non si traducono nella destrezza manuale, percezione del mondo reale e problem-solving adattivo richiesti per il lavoro in fabbrica, logistica o le applicazioni di servizio su cui si basano i piani aziendali dell'industria.

      Il divario tra spettacolo e sostanza definisce il momento dei robot umanoidi in Cina. Le performance del Galà del Festival di Primavera, i record di maratona e i video virali di robot che fanno capriole generano l'attenzione che attrae capitale. Il capitale finanzia il prossimo round di sviluppo. Lo sviluppo produce dimostrazioni più impressionanti. Ma il ciclo non produce ricavi alla scala necessaria per giustificare le valutazioni assegnate. Il modello industriale della Cina ha storicamente eccelso nel commercializzare la tecnologia più velocemente e a un costo inferiore rispetto a qualsiasi economia occidentale, trasformando pannelli solari, veicoli elettrici e batterie in industrie di esportazione dominate a livello globale in meno di un decennio. La domanda è se i robot umanoidi seguano quel modello o se rappresentino una categoria in cui il divario tra dimostrazione e implementazione è strutturalmente più ampio di quanto il vantaggio manifatturiero possa colmare.

      La competizione

      Il dominio della Cina nelle spedizioni di robot umanoidi non è passato inosservato. Boston Dynamics ha iniziato la produzione commerciale del suo robot elettrico Atlas a gennaio 2026 e ha annunciato piani per distribuire decine di migliaia di unità nelle fabbriche del Gruppo Hyundai, con una struttura di produzione vicino a Savannah, Georgia, che mira a 30.000 unità all'anno entro il 2028. Figure AI, la principale startup americana di robot umanoidi, ha una valutazione privata di 39 miliardi di dollari dopo il suo finanziamento di settembre 2025, nonostante abbia spedito una frazione del volume gestito dalle aziende cinesi. L'Optimus di Tesla sta eseguendo compiti di base nelle proprie fabbriche, con Elon Musk che prevede una produzione di massa e un prezzo compreso tra 20.000 e 30.000 dollari, anche se il robot è, per ammissione dello stesso Musk, "non utilizzato in modo materiale". Il Pentagono ha