360 Capital raccoglie 85 milioni di euro per un fondo deeptech

      Il nuovo veicolo del VC Paris-Milan è l'ultimo segno che gli investitori europei stanno integrando la difesa nella loro strategia deeptech.

      C'è una versione di questa storia che avrebbe potuto essere raccontata tre anni fa e che avrebbe sollevato sopracciglia nei circoli di venture europei: un fondo deeptech, sostenuto da un importante prime della difesa, che raccoglie decine di milioni per investire in tecnologie a doppio uso all'incrocio tra software, hardware e sicurezza nazionale.

      Il VC franco-italiano in fase iniziale, che opera da Parigi e Milano e gestisce oltre 500 milioni di euro in attivi, ha raccolto 85 milioni di euro per un nuovo veicolo deeptech con il sostegno di almeno un prime della difesa europea.

      Il fondo rappresenta un chiaro cambiamento verso tecnologie più dure e a lungo termine che l'agenda di reindustrializzazione dell'Europa sta iniziando a richiedere, e un riconoscimento, condiviso da un numero crescente di investitori continentali, che i ritorni più puliti nel deeptech nel prossimo decennio potrebbero provenire da tecnologie con un carattere a doppio uso.

      Perché i soldi della difesa stanno fluendo nel VC deeptech

      L'annuncio di 360 Capital arriva in un mercato che è cambiato materialmente dall'invasione dell'Ucraina nel 2022. I prime della difesa europei, i grandi appaltatori consolidati che forniscono alle forze armate tutto, dai veicoli blindati ai sistemi di guerra elettronica, hanno storicamente avuto un coinvolgimento limitato con l'ecosistema del venture.

      Le loro pipeline di innovazione passavano attraverso programmi interni di R&S e catene di approvvigionamento consolidate, non attraverso fondi in fase seed che scommettono 1 milione di euro su sistemi autonomi o logistica abilitata dall'IA.

      Quel calcolo è cambiato. La pressione per modernizzare la capacità militare rapidamente, combinata con il riconoscimento che le tecnologie più veloci vengono sviluppate al di fuori delle catene di approvvigionamento della difesa tradizionale, ha spinto diversi prime europei verso posizioni di LP in fondi di venture come forma di accesso alla tecnologia e intelligence strategica.

      Il Fondo Europeo per gli Investimenti ha stesso impegnato 50 milioni di euro nel Fondo III di Join Capital, mirato a startup deeptech e a doppio uso, nell'ambito dell'InvestEU Defence Equity Facility — un segnale che il sostegno istituzionale per questo modello non è più eccezionale.

      Per 360 Capital, un prime LP non è semplicemente una fonte di capitale. È un potenziale percorso per conversazioni di approvvigionamento per le aziende in portafoglio, una connessione che storicamente è stata uno degli ostacoli più difficili per le startup della difesa europee da superare.

      I processi di approvvigionamento del continente sono lenti, frammentati tra i ministeri della difesa nazionali e storicamente resistenti a lavorare con aziende in fase iniziale. Un LP ancorato con un interesse a lungo termine nel successo commerciale del portafoglio cambia quella dinamica, almeno ai margini.

      Il track record e il focus di 360 Capital

      Fondata nel 2001, 360 Capital ha operato attraverso diversi cicli di investimento tecnologico europeo, spaziando da startup digitali dell'era di Internet al suo attuale focus su deeptech e tecnologia climatica. Il suo portafoglio comprende aziende in fase iniziale in IA, robotica, tecnologia energetica e materiali avanzati, settori in cui il mandato del nuovo fondo è probabile che si estenda ulteriormente in applicazioni adiacenti alla difesa.

      La raccolta di 85 milioni di euro segue un annuncio del 2024 in cui la società ha chiuso il suo primo tranche di 30 milioni di euro di 360 Digitaly, un fondo focalizzato sulla transizione digitale. Il veicolo deeptech adiacente alla difesa sembra rappresentare una strategia separata, che riflette sia l'opportunità che la società vede nel momento geopolitico attuale sia il capitale strutturale disponibile dai prime della difesa in cerca di esposizione tecnologica.