360 Capital recauda 85 millones de euros para un fondo de deeptech

      El nuevo vehículo del VC París-Milan es la última señal de que los inversores europeos están integrando la defensa en su estrategia de deeptech.

      Hay una versión de esta historia que podría haberse contado hace tres años y que habría levantado cejas en los círculos de capital de riesgo europeos: un fondo de deeptech, respaldado por un importante contratista de defensa, recaudando decenas de millones para invertir en tecnologías de uso dual en la intersección del software, hardware y seguridad nacional.

      El VC de etapa temprana franco-italiano, que opera desde París y Milán y gestiona más de 500 millones de euros en activos, ha recaudado 85 millones de euros para un nuevo vehículo de deeptech con el respaldo de al menos un contratista de defensa europeo.

      El fondo representa un claro cambio hacia las tecnologías más duras y de horizonte más largo que la agenda de reindustrialización de Europa está comenzando a demandar, y un reconocimiento, compartido por un número creciente de inversores continentales, de que los retornos más limpios en deeptech durante la próxima década pueden provenir de tecnologías con un carácter de uso dual.

      Por qué el dinero de defensa está fluyendo hacia el VC de deeptech

      El anuncio de 360 Capital llega en un mercado que ha cambiado materialmente desde la invasión de Ucrania en 2022. Los contratistas de defensa europeos, los grandes contratistas establecidos que suministran a los ejércitos todo, desde vehículos blindados hasta sistemas de guerra electrónica, históricamente han tenido un compromiso limitado con el ecosistema de capital de riesgo.

      Sus pipelines de innovación pasaban por programas internos de I+D y cadenas de suministro establecidas, no a través de fondos de etapa inicial que hacen apuestas de 1 millón de euros en sistemas autónomos o logística habilitada por IA.

      Ese cálculo ha cambiado. La presión para modernizar la capacidad militar rápidamente, combinada con un reconocimiento de que las tecnologías más rápidas se están desarrollando fuera de las cadenas de suministro de defensa tradicionales, ha empujado a varios contratistas europeos hacia posiciones de LP en fondos de capital de riesgo como una forma de acceso a tecnología e inteligencia estratégica.

      El Fondo Europeo de Inversiones se ha comprometido a su vez con 50 millones de euros al Fondo III de Join Capital, dirigido a startups de deeptech y de uso dual, bajo la Instalación de Capital de Defensa InvestEU — una señal de que el respaldo institucional para este modelo ya no es excepcional.

      Para 360 Capital, un LP principal no es simplemente una fuente de capital. Es una ruta potencial hacia conversaciones de adquisición para las empresas de la cartera, una conexión que históricamente ha sido uno de los obstáculos más difíciles para que las startups de defensa europeas naveguen.

      Los procesos de adquisición del continente son lentos, fragmentados entre los ministerios de defensa nacionales, y históricamente resistentes a trabajar con empresas de etapa temprana. Un LP ancla con un interés a largo plazo en el éxito comercial de la cartera cambia esa dinámica, al menos en los márgenes.

      El historial y enfoque de 360 Capital

      Fundada en 2001, 360 Capital ha operado a través de varios ciclos de inversión en tecnología europea, que van desde startups digitales de la era de internet hasta su actual énfasis en deeptech y tecnología climática. Su cartera abarca empresas de etapa temprana en IA, robótica, tecnología energética y materiales avanzados, sectores en los que es probable que el mandato del nuevo fondo se extienda aún más hacia aplicaciones adyacentes a la defensa.

      La recaudación de 85 millones de euros sigue a un anuncio de 2024 en el que la firma cerró su primera tranche de 30 millones de euros de 360 Digitaly, un fondo centrado en la transición digital. El vehículo de deeptech adyacente a la defensa parece representar una estrategia separada, una que refleja tanto la oportunidad que la firma ve en el momento geopolítico actual como el capital estructural disponible de los contratistas de defensa que buscan exposición a tecnología.