I segnali di domanda guidati dall'IA allungano il ciclo di upcycle dei semiconduttori fino al 2026 e oltre.

      Credito: UBS

      Alla Conferenza UBS Greater China 2026 tenutasi a Shanghai mercoledì, Jimmy Yu, analista di semiconduttori per la tecnologia in Cina presso UBS Securities, ha condiviso le sue ultime opinioni sui cicli dell'industria dei semiconduttori globali e cinesi, le dinamiche di crescita guidate dall'IA e i temi di investimento. Ha affermato che, in mezzo allo sviluppo rapido dell'IA, l'industria globale dei semiconduttori sta entrando in un nuovo ciclo di crescita, con una spinta e una durata della crescita previste più forti rispetto ai cicli precedenti.

      Da una prospettiva globale, Yu si aspetta che il mercato dei semiconduttori si avvicini ai 700 miliardi di dollari nel 2025, superando il trilione di dollari nel 2026, rappresentando una crescita anno su anno di oltre il 40%. Entro il 2027, il mercato dovrebbe raggiungere circa 1,18 trilioni di dollari, con una crescita che rimane a doppia cifra. Sebbene una tale crescita non sia storicamente rara, Yu ha notato che la differenza chiave questa volta risiede nel cambiamento della domanda strutturale guidato dall'IA.

      Si prevede che la memoria sarà uno dei principali motori di questo ciclo. Yu ha affermato che il mercato della memoria potrebbe crescere di quasi il 50% entro il 2027, guidato principalmente da prezzi più elevati che aumentano il fatturato complessivo. Anche escludendo la memoria, la domanda di chip logici, servizi di fonderia e segmenti correlati rimane resiliente, sostenendo una crescita sostenuta a doppia cifra tra il 2025 e il 2027.

      Dal lato della domanda, le applicazioni dell'IA si stanno espandendo rapidamente oltre i data center e il cloud computing nei servizi finanziari, nei casi d'uso aziendali e nei settori legati alla sicurezza. Sebbene alcune applicazioni siano ancora nelle fasi iniziali, la loro potenziale dimensione di mercato sta diventando sempre più chiara, secondo Yu. Di conseguenza, l'investimento nelle infrastrutture per l'IA è probabile che sia uno dei motori di crescita più certi per l'industria dei semiconduttori nei prossimi anni.

      Discutendo della ciclicità dell'industria, i semiconduttori rimangono un settore fondamentalmente ciclico, ha menzionato Yu. Basandosi sulla crescita del fatturato globale, l'industria potrebbe avvicinarsi a un picco a breve termine intorno al terzo trimestre di quest'anno.

      Tuttavia, indicatori come l'utilizzo della capacità di fonderia, la spesa in conto capitale e la redditività aziendale suggeriscono che il picco del ciclo potrebbe essere ritardato fino al terzo trimestre dell'anno prossimo. Ha aggiunto che i mercati azionari tipicamente prezzano i cambiamenti ciclici uno o due trimestri in anticipo, spingendo gli investitori a posizionarsi in anticipo rispetto ai fondamentali.

      Rivolgendosi alla Cina, Yu ha affermato che lo sviluppo delle infrastrutture per l'IA sta aumentando significativamente la domanda interna di chip per computer, nodi di processo avanzati, imballaggi avanzati e attrezzature per semiconduttori. Sebbene la Cina sia ancora indietro rispetto ai concorrenti esteri nelle capacità di produzione avanzata, rimane un ampio margine di miglioramento in termini di localizzazione e autosufficienza.

      Negli ultimi anni, la crescita del fatturato delle aziende cinesi di attrezzature per semiconduttori ha superato la media del settore, con diversi sottosegmenti che mostrano segni di progressi sostenuti.

      L'IA sta rimodellando la struttura della domanda dell'industria dei semiconduttori. Dal cloud computing alle applicazioni edge, e dalla guida autonoma alla robotica e ai dispositivi intelligenti, la domanda di chip ad alte prestazioni e a basso consumo continua ad accelerare. Sostenuto sia da fattori globali che specifici della Cina, l'attuale ciclo di crescita dei semiconduttori è previsto estendersi fino al 2026 e potenzialmente oltre.

      Jessie Wu è una reporter tecnologica con sede a Shanghai. Copre elettronica di consumo, semiconduttori e l'industria dei giochi per TechNode. Connettiti con lei via e-mail: jessie.wu@technode.com.

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