La scommessa da 1,25 miliardi di dollari di Tencent su Vantage Studios: un punto di svolta per Ubisoft?

      Credito: Assassin’s Creed: Shadows

      Il colosso francese dei videogiochi Ubisoft e Tencent hanno concluso un accordo strategico in base al quale Tencent investirà 1,16 miliardi di € (1,25 miliardi di $) in contanti per una partecipazione nella nuova unità creata da Ubisoft, Vantage Studios, dedicata allo sviluppo delle tre principali franchise dell’azienda: Assassin’s Creed, Far Cry e Rainbow Six.

      La transazione fornisce liquidità cruciale per Ubisoft, che ha affrontato pressioni finanziarie, e segna un nuovo passo per Tencent mentre espande il suo portafoglio globale di proprietà intellettuali AAA di fascia alta e cerca sinergie industriali più profonde.

      Tencent detiene attualmente circa il 9,6% di Ubisoft, mentre il suo investimento in Vantage Studios coinvolge solo una controllata di Ubisoft e non incide sulla sua partecipazione complessiva.

      Ubisoft punta al recupero finanziario grazie all'investimento di Tencent

      Ubisoft ha affrontato crescenti pressioni finanziarie e operative negli ultimi anni. Sebbene le prenotazioni nette per la prima metà dell’esercizio 2025 siano aumentate del 20,3% rispetto all’anno precedente, raggiungendo €770 milioni (893 milioni di $), la società ha comunque registrato una perdita netta di €161,3 milioni (187 milioni di $). Le sue riserve di liquidità hanno fatto fatica a coprire gli alti costi di sviluppo dei giochi AAA.

      A complicare la sfida, rettifiche contabili hanno fatto scattare clausole di inadempienza su un prestito di €286 milioni (309 milioni di $), mettendo a rischio il suo rating creditizio. L’investimento di €1,16 miliardi (1,25 miliardi di $) di Tencent agisce come un impulso tempestivo: una parte dell’investimento sarà utilizzata per rimborsare debiti in scadenza il prossimo mese, mentre il resto sarà impiegato per ottimizzare il bilancio e sostenere le operazioni a lungo termine di Vantage Studios.

      Rinnovare il gioco: Ubisoft scorpora le IP e punta su attività sempreverdi

      La creazione di Vantage Studios rappresenta una mossa cruciale per Ubisoft. Lo studio riunisce 2.300 sviluppatori esperti provenienti da sei importanti centri di R&S, inclusi Montreal e Québec, l’80% dei quali ha lavorato a titoli di successo come Assassin’s Creed Valhalla e Rainbow Six Siege. La sua strategia principale è di trasformare le tre IP di punta verso un modello Games-as-a-Service (GaaS) caratterizzato da aggiornamenti frequenti, disponibilità multipiattaforma, punti di ingresso gratuiti e forti funzionalità social.

      Per Assassin’s Creed, Ubisoft potrebbe cercare di approfondire la sua presenza in Asia con prossimi titoli a tema cinese. Per Rainbow Six, prevede di adottare la metodologia GaaS di Tencent per sperimentare un modello ibrido che combina l’acquisto anticipato con transazioni in‑game, ampliando al contempo il suo ecosistema esports. Per Far Cry, Ubisoft sta sviluppando elementi di sopravvivenza in mondo aperto per attrarre giocatori più giovani.

      Questo approccio “separati ma connessi” mantiene la proprietà delle IP con Ubisoft garantendo a Vantage Studios una licenza globale esclusiva e permanente per operare i franchise.

      Tencent rafforza le capacità AAA e testa una via di espansione globale

      Nonostante abbia generato 197,7 miliardi di RMB (27,9 miliardi di $) di ricavi da gaming nel 2024, con quasi un terzo proveniente dall’estero, Tencent è da tempo priva di una forte presenza nel segmento AAA per console. Attraverso Vantage Studios, Tencent può utilizzare titoli a tema cinese per espandersi nel mercato console del Sud-Est asiatico, riducendo gradualmente il divario competitivo regionale con Sony e Microsoft. Lo studio offre inoltre a Tencent una piattaforma per testare nuovi modelli operativi coordinando tecnologia e operazioni.

      La struttura dell’accordo, che include un blocco azionario di cinque anni e un impegno di controllo di due anni da parte di Ubisoft, permette di affrontare il controllo antitrust dell’UE offrendo nel contempo a entrambe le parti tempo per allineare le loro operazioni.

      Un nuovo modo per i giganti del gaming di condividere il potere delle IP

      L’accordo stabilisce un nuovo modello di “scorporo delle IP più investimento strategico”. Scorporando i suoi franchise principali, Ubisoft riduce la complessità aziendale e rifocalizza le risorse, mentre Tencent ottiene accesso ad asset di livello mondiale tramite una quota di minoranza, evitando gli attriti culturali spesso associati alle acquisizioni complete.

      Gli analisti affermano che questa struttura potrebbe diventare una soluzione comune per i grandi publisher che affrontano costi in crescita e un mercato sempre più frammentato. Resta comunque un’operazione ad alto rischio capire se le due società riusciranno a costruire una simbiosi sostenibile tra ambizione creativa e crescita dei ricavi.

      Jessie Wu è una reporter tecnologica con base a Shanghai. Si occupa di elettronica di consumo, semiconduttori e dell’industria dei videogiochi per TechNode. Contattala via e‑mail: [email protected].

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