La apuesta de 1.250 millones de dólares de Tencent en Vantage Studios: ¿un punto de inflexión para Ubisoft?

      Crédito: Assassin’s Creed: Shadows

      La gigante francesa de videojuegos Ubisoft y Tencent han completado un acuerdo estratégico en el que Tencent invertirá 1.160 millones de euros (1.250 millones de dólares) en efectivo por una participación en la unidad recién creada de Ubisoft, Vantage Studios, dedicada a desarrollar las tres franquicias emblemáticas de la compañía: Assassin’s Creed, Far Cry y Rainbow Six.

      La transacción proporciona liquidez crucial para Ubisoft, que ha estado lidiando con presiones financieras, y marca un nuevo paso para Tencent mientras amplía su cartera global de propiedad intelectual AAA de primer nivel y busca sinergias industriales más profundas.

      Tencent actualmente posee alrededor del 9,6% de Ubisoft, mientras que su inversión en Vantage Studios solo involucra a una filial de Ubisoft y no afecta su participación accionaria total.

      Ubisoft busca la recuperación financiera con la inversión de Tencent

      Ubisoft ha enfrentado crecientes presiones financieras y operativas en los últimos años. Aunque las reservas netas (net bookings) para la primera mitad del ejercicio fiscal 2025 aumentaron un 20,3% interanual hasta 770 millones de euros (893 millones de dólares), la compañía aún registró una pérdida neta de 161,3 millones de euros (187 millones de dólares). Sus reservas de efectivo han tenido dificultades para cubrir los altos costos del desarrollo de juegos AAA.

      Complicando el desafío, ajustes de auditoría activaron cláusulas de incumplimiento en un préstamo de 286 millones de euros (309 millones de dólares), poniendo su calificación crediticia en riesgo de rebaja. La inversión de 1.160 millones de euros (1.250 millones de dólares) de Tencent actúa como un impulso oportuno: una parte de la inversión se utilizará para pagar deuda que vence el próximo mes, y el resto se empleará para optimizar el balance y apoyar las operaciones a largo plazo de Vantage Studios.

      Renovando el juego: Ubisoft escinde su propiedad intelectual y apuesta por operaciones evergreen

      El establecimiento de Vantage Studios representa un movimiento crítico para Ubisoft. El estudio reúne a 2.300 desarrolladores experimentados de seis importantes centros de I+D, incluidos Montreal y Quebec, el 80% de los cuales han trabajado en títulos exitosos como Assassin’s Creed Valhalla y Rainbow Six Siege. Su estrategia central es transformar las tres franquicias principales hacia un modelo de Juegos como Servicio (Games-as-a-Service, GaaS) caracterizado por actualizaciones frecuentes, disponibilidad multiplataforma, puntos de entrada gratuitos y fuertes funciones sociales.

      Para Assassin’s Creed, Ubisoft podría estar buscando profundizar su presencia en Asia con próximos títulos de temática china. Para Rainbow Six, planea adoptar la metodología GaaS de Tencent para probar un modelo híbrido que combine la compra inicial con transacciones dentro del juego, mientras desarrolla aún más su ecosistema de esports. Para Far Cry, Ubisoft está desarrollando elementos de supervivencia en mundo abierto para atraer a jugadores más jóvenes.

      Este enfoque “separado pero conectado” mantiene la propiedad de la PI en Ubisoft mientras concede a Vantage Studios una licencia global permanente y exclusiva para operar las franquicias.

      Tencent fortalece capacidades AAA y prueba una vía de expansión global

      A pesar de generar 197.700 millones de RMB (27.900 millones de dólares) en ingresos por juegos en 2024, con casi un tercio procedente del extranjero, Tencent durante mucho tiempo ha carecido de una fuerte presencia en el segmento AAA de consolas. A través de Vantage Studios, Tencent puede usar títulos de temática china para expandirse en el mercado de consolas del sudeste asiático, reduciendo gradualmente la brecha competitiva regional con Sony y Microsoft. El estudio también ofrece a Tencent una plataforma para probar nuevos modelos operativos mientras coordina su tecnología y operaciones.

      La estructura del acuerdo, que incluye un bloqueo de acciones de cinco años y un compromiso de control de dos años por parte de Ubisoft, sortea la supervisión antimonopolio de la UE mientras brinda a ambas partes tiempo para alinear sus operaciones.

      Una nueva forma para que los gigantes de los videojuegos compartan el poder de la PI

      El acuerdo establece un nuevo modelo de “escisión de PI más inversión estratégica”. Al escindir sus franquicias principales, Ubisoft reduce la complejidad corporativa y reorienta recursos, mientras Tencent asegura acceso a activos de clase mundial mediante una participación minoritaria, evitando las fricciones culturales que a menudo se asocian con adquisiciones completas.

      Los analistas dicen que esta estructura podría convertirse en una solución común para los grandes editores que enfrentan costos crecientes y un mercado cada vez más fragmentado. Si las dos compañías pueden construir una simbiosis sostenible entre la ambición creativa y el crecimiento de ingresos sigue siendo una apuesta de alto riesgo.

      Jessie Wu es una reportera tecnológica con base en Shanghái. Cubre electrónica de consumo, semiconductores e industria de los videojuegos para TechNode. Conéctese con ella por correo electrónico: [email protected].

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