SpaceX supera a Amazon mientras su rally posterior a la OPI continúa

      SpaceX ahora vale más que Amazon, al menos mientras dure el rally. Las acciones de la compañía de cohetes subieron más del 10% el martes, extendiendo una racha que comenzó en su debut en el mercado y poniéndola en camino de convertirse en la quinta empresa cotizada más valiosa del mundo, cuatro días hábiles después de hacerse pública.

      La acción subió un 10.1% a $211.80, según Reuters, lo que equivale a una capitalización de mercado de casi $2.8 billones si las ganancias se mantienen. Amazon fue valorada por última vez en $2.66 billones.

      El movimiento siguió un salto del 19% el lunes, el primer día completo de negociación, que a su vez siguió a un debut que ya se clasificó como la mayor oferta pública inicial jamás intentada.

      Los números detrás del rally son lo suficientemente inusuales como para merecer una segunda mirada. Más de $1.16 billones en acciones de SpaceX cambiaron de manos, lo que Reuters informó que era varias veces el volumen de negociación combinado de Nvidia, Microsoft, Tesla y Apple. Una empresa recién cotizada superando en operaciones a cuatro de las acciones más negociadas del mercado, juntas, no es una semana normal en el Nasdaq.

      Gran parte de eso se reduce a la escasez. La OPI de SpaceX flotó solo alrededor del 4.2% de las acciones de la compañía, aumentando a aproximadamente el 4.9% una vez que los suscriptores ejercieron completamente la opción greenshoe.

      Eso deja un flotante extremadamente delgado persiguiendo una fuerte demanda minorista, el tipo de desajuste entre oferta y demanda que puede mover un precio lejos y rápido en cualquier dirección. Un flotante pequeño es algo maravilloso en el camino hacia arriba.

      El punto de partida ya era histórico. SpaceX fijó su OPI a $135 por acción para una valoración de $1.75 billones, recaudando $75 billones en lo que TNW y otros llamaron la mayor cotización registrada.

      La acción atrajo demanda de inversores minoristas de todo el mundo, incluyendo $2.2 billones solo de compradores japoneses, una medida de cuán amplio fue el apetito antes de que se negociara la primera acción.

      La valoración que ahora está probando se basa en un negocio con un motor de ganancias y varias apuestas costosas. Starlink, la división de internet por satélite, generó la mayor parte de los ingresos de SpaceX y prácticamente todas sus ganancias operativas el año pasado, incluso cuando sus matemáticas de crecimiento se han vuelto más difíciles y el ingreso promedio por usuario ha disminuido.

      Starship y las operaciones de xAI siguen siendo sumideros de capital que los inversores están valorando por años de crecimiento que aún no han visto.

      Para Elon Musk, la aritmética es personal así como corporativa. La cotización le otorgó una fortuna en papel lo suficientemente grande como para convertirlo en un trilionario, y su control de voto y el de los insiders de la compañía sobrevivieron a la flotación intactos. La subida del martes añade a ese total en papel, aunque el papel es la palabra operativa mientras el flotante se mantenga tan delgado.

      Si SpaceX mantiene el quinto lugar es una pregunta para la campana de cierre en lugar de la cinta del premercado. Una acción que puede subir un 19% en un día con un pequeño número de acciones disponibles puede devolver la ganancia con la misma mecánica. Por ahora, una empresa que era privada hace una semana está negociando justo detrás de Amazon, y el mercado aún está decidiendo cuánto vale eso.