SpaceX presenta el S-1, abriendo el camino a lo que sería la mayor OPI de la historia.

      El prospecto muestra $18.7 mil millones de ingresos en 2025, una pérdida neta de $4.27 mil millones en el primer trimestre, un déficit acumulado de $41.3 mil millones y un balance que incluye 18,712 bitcoins valorados en $1.29 mil millones al final del trimestre. SpaceX se listará en Nasdaq bajo el ticker SPCX.

      SpaceX ha presentado su S-1 ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU., abriendo el camino a lo que sería, según el marco de valoración publicado por la empresa, la mayor oferta pública inicial en la historia del mercado financiero.

      El prospecto, fechado el 20 de mayo, confirma que la empresa se listará en Nasdaq bajo el ticker SPCX y sigue a la presentación confidencial del S-1 reportada por primera vez en abril.

      Los números en el prospecto, según el informe de Fortune sobre el documento, muestran que SpaceX registró $18.7 mil millones de ingresos en 2025, un aumento de aproximadamente el 33% respecto a los $14.1 mil millones que registró en 2024. La misma presentación muestra una pérdida neta de $4.27 mil millones en el primer trimestre de 2026 y un déficit acumulado de $41.3 mil millones a lo largo de la historia de la empresa.

      SpaceX es rentable dentro de la línea de negocio de Starlink en base a margen de contribución, según el propio marco del documento, pero no es rentable a nivel de grupo consolidado ya que continúa financiando los programas de Starship e infraestructura de IA.

      El marco de valoración en los materiales de marketing y en las conversaciones de los analistas de los suscriptores ha pasado de un rango inicial de $1.5 billones a $1.75 billones hacia un objetivo de más de $2 billones.

      El informe del Wall Street Journal sobre la posición de los suscriptores indica que la empresa busca recaudar hasta $80 mil millones a una valoración de $1.7 billones.

      El precio real se establecerá durante la ventana de roadshow que se espera comience a principios de junio, con precios formales tan pronto como el 11 de junio y comercio tan pronto como el 12 de junio en la línea de tiempo resumida en la misma cobertura.

      Entre las divulgaciones más inusuales: SpaceX tiene 18,712 bitcoins en su balance al final del trimestre, valorados en $1.29 mil millones en la marca del primer trimestre. La posición no ha cambiado desde la última divulgación pública de bitcoins de la empresa en 2021, según los materiales disponibles, pero la marca de valor razonable se mueve con el precio al contado.

      Tratar a los bitcoins como un activo en el balance es consistente con el marco de divulgación que Tesla adoptó en 2021 y que varias otras grandes empresas públicas de EE. UU. han estandarizado desde entonces.

      El control de voto de Elon Musk, según la sección de gobernanza publicada en el S-1, persistirá después de la OPI a través de una estructura de acciones de múltiples clases que otorga al fundador aproximadamente el 80% de los derechos de voto incluso después de que se establezca la flotación pública.

      La estructura ha sido comparada con los arreglos de clases duales de Tesla y Meta; los comentarios de inversores activistas sobre el prospecto han señalado el bloqueo de gobernanza como el principal factor de riesgo para los compradores institucionales, junto con la exposición a la concentración de clientes dentro de las líneas de ingresos de Starlink y servicios gubernamentales.

      La OPI de SpaceX llega en una quincena inusualmente activa para el capital de infraestructura de IA y espacio. La empresa conjunta de TPU-cloud de $25 mil millones entre Google y Blackstone anunciada la semana pasada y el ciclo de gastos de capital de infraestructura de IA más amplio en EE. UU. han producido un entorno en el que la mayor OPI de la historia puede plausiblemente cerrarse en demanda de compradores dispuestos.

      Las otras empresas de Musk han tenido una quincena menos fluida: el compromiso de $420 de xAI para la declaración de impuestos a los empleados ha pasado más allá de la ventana de pago prometida, y las decisiones procesales del tribunal de Delaware en su contra en la litigación de OpenAI han continuado acumulándose.

      La presentación de SpaceX es la parte del portafolio de Musk que actualmente avanza.

      SpaceX no divulgó la división final de asignación de acciones entre tramos institucionales y minoristas, la valoración específica que los suscriptores fijarán en el roadshow, el rango indicativo que aparecerá en el red herring una vez que se abra el período de marketing, o las disposiciones de oferta secundaria para empleados existentes.

      La junta no ha nombrado públicamente al suscriptor principal, aunque se espera la divulgación estándar del sindicato bancario de SpaceX antes del lanzamiento del roadshow. El próximo punto de prueba visible será la presentación del rango de precios que se espera en la primera semana de junio, antes de la ventana de precios y listado programada para el 11-12 de junio.