Los inversores de capital riesgo cada vez desconfían más del «lavado de IA» — y respaldan la innovación real.

      La inversión de capital riesgo se disparó hasta un máximo de 10 trimestres de €108.3bn en el primer trimestre de 2025, impulsada por la inteligencia artificial, que acaparó más de €44.6bn recaudados.

      En los últimos años, la IA ha parecido una máquina de hacer dinero. Los inversores, deseosos de no perderse la próxima gran oportunidad, se apresuraban a respaldar casi cualquier startup que mencionara la IA en su pitch deck. La idea no tenía que estar particularmente bien implementada o ser útil. En algunos casos, incluso la ilusión de innovación bastaba para obtener una valoración de unicornio. Pero los inversores ahora se están dando cuenta del AI-washing.

      Como consejero delegado de Gradient Labs —una plataforma de atención al cliente con IA para industrias altamente reguladas— he visto cómo los inversores se muestran cada vez más recelosos del AI-washing: la práctica de exagerar el uso o las capacidades de IA de una empresa.

      Y con razón. Porque, a pesar de todas sus promesas, la IA conlleva muchos riesgos. Gartner predice que el 40% de los proyectos de IA agentiva serán cancelados para 2027, mientras que investigaciones del MIT muestran que el 95% de los proyectos piloto fracasan. Incluso Sam Altman, posiblemente el mayor beneficiario del sector, ha subrayado que estamos en medio de una burbuja de IA.

      Como muestra la historia, estos picos no duran para siempre. Aunque la IA sigue siendo un sector caliente, la inversión total de capital riesgo cayó un 21% entre el primer y el segundo trimestre, lo que sugiere que los días del capital fácil están terminando —y que las startups ya no pueden confiar en palabras de moda para mantenerse a flote.

      A pesar de la desaceleración, recientemente lideré a Gradient Labs en una Serie A de €11.1mn cerrada en una semana. ¿Qué aprendí? En lugar de temer perderse la fiebre del oro, los inversores ahora se centran en si las empresas pueden realmente cumplir. No quieren promesas, quieren pruebas: demostraciones que funcionen, productos que se vendan y clientes que respalden las afirmaciones extraordinarias.

      Ser una “startup nativa de IA” ya no basta

      Espolvorear jerga del sector por una presentación pudo haber asegurado una hoja de términos en el pasado. Pero ser una “startup nativa de IA” ya no es un factor diferenciador.

      Eso no significa que la oportunidad haya pasado. La mayoría de las empresas de IA presentan propuestas en el mismo espacio sin un producto destacado ni una visión innovadora —solo fundadores intentando capitalizar el bombo. Sin embargo, los inversores cada vez son mejores detectando el AI-washing.

      La ventaja es que la innovación genuina —productos construidos para un caso de uso claro y específico— sobresale. Esto es especialmente cierto cuando el fundador y el equipo comprenden de verdad el mercado al que intentan servir.

      Para mis cofundadores y para mí, nunca se trató de crear una startup de IA solo porque fuera lucrativa. Queríamos resolver un problema que habíamos experimentado trabajando en Monzo, una fintech líder del Reino Unido: las industrias altamente reguladas han estado excluidas de la automatización por los estrictos requisitos de cumplimiento. En Gradient Labs, construimos una solución para abordar este desafío.

      No era IA por el simple hecho de usarla; era IA con un propósito —y eso marcó toda la diferencia en la sala de juntas.

      Los productos deben ser insustituibles

      La IA avanza rápidamente, y lo que hoy se siente novedoso podría ser normal mañana. Tienes que considerar qué te hace destacar y si eso seguirá siendo así a la hora de presentar tu producto. ¿Qué probabilidades hay de que OpenAI resuelva el problema con la próxima versión de su modelo GPT? Si las probabilidades son altas, vas por el camino equivocado.

      Nuestro enfoque fue centrarnos en contratar personas con profunda experiencia, diseñar algo verdaderamente diferente y demostrar que funciona. No queríamos crear un agente que diera buena información el 95% del tiempo. En industrias altamente reguladas, incluso un solo error puede causar un daño reputacional del que es imposible recuperarse.

      Pasamos 14 meses obsesionándonos con el producto, no con la presentación. Cada detalle tenía que ser perfecto antes de salir en vivo, y mereció la pena: la plataforma superó constantemente a los agentes humanos de atención al cliente —y los clientes quedaron realmente impresionados.

      Como resultado, no necesitábamos recurrir a un marketing llamativo o a promesas infladas para atraer la atención de los VC. Podían detectar la calidad, ver las métricas y reconocer el potencial para definir una categoría.

      Empieza a generar relaciones de confianza hoy

      El producto es lo primordial, pero a quién conoces marca la diferencia —especialmente cuando la desconfianza es alta. Sentamos las bases durante meses antes de nuestra ronda de financiación, reuniéndonos con inversores y compartiendo actualizaciones.

      Cuando estábamos listos para presentar, no éramos solo otro correo en una bandeja de entrada; estábamos continuando conversaciones con personas que ya nos conocían y conocían nuestra historia. Para los inversores, esto significaba que ya habían tenido la oportunidad de evaluar nuestras credenciales, verificar nuestras afirmaciones y hablar con nuestros clientes. Sabían que éramos legítimos y, cuando llegó el momento de invertir, estaban listos para actuar.

      No todos dirán que sí, pero incluso los noes son valiosos. Los VC están en el negocio del networking y la noticia corre. Las relaciones que habíamos construido y la confianza que habíamos acumulado hicieron que muchos estuvieran dispuestos a abrir puertas para nosotros, aunque al final pasaran de la oportunidad. Ese efecto de red creó su propio impulso —prestando credibilidad, generando urgencia y señalando que lo que estamos construyendo merece ser considerado seriamente.

      El boom de la IA puede estar enfriándose, pero los fundadores no tienen nada que temer. Todavía hay mucho capital disponible —siempre y cuando pretendas resolver, no engañar.