ICE планирует фьючерсы на вычисления с GPU с партнером по индексу Ornn

      TL;DRICE, владелец Нью-Йоркской фондовой биржи, сотрудничает с поставщиком индексов Ornn для запуска фьючерсных контрактов с расчетом наличными, привязанными к затратам на вычисления с использованием графических процессоров (GPU). Этот шаг был предпринят через несколько дней после того, как конкурент CME Group объявил о своих собственных фьючерсах на вычисления, что сигнализирует о том, что Уолл-стрит стремится превратить вычислительную мощность ИИ в стандартизированный, торгуемый товар.

      Intercontinental Exchange, материнская компания Нью-Йоркской фондовой биржи, готовится запустить фьючерсные контракты, привязанные к стоимости вычислительной мощности, что является последним признаком того, что Уолл-стрит рассматривает инфраструктуру ИИ как следующий крупный товарный рынок.

      ICE объявила в понедельник, что объединится с Ornn, финансовой инфраструктурной компанией, чьи индексные продукты отслеживают затраты на вычисления с GPU в реальном времени, для разработки новых контрактов. Фьючерсы будут denominated в долларах США, с расчетом наличными и ссылаясь на индексы Ornn, охватывающие различные основные типы GPU. Планы остаются подвержены утверждению регулирующими органами.

      Что строят ICE и Ornn

      Партнерство объединяет одного из крупнейших операторов бирж в мире с стартапом, который тихо создал инфраструктуру для определения цен на вычисления. Ornn, официально Ornn AI Inc, публикует Индекс цен на вычисления Ornn, который отслеживает текущие рыночные цены на GPU по типам оборудования, включая чипы Nvidia H100, H200 и B200. Индекс, теперь доступный на терминале Bloomberg, основывается на реальных данных транзакций с живых рынков GPU и привлек более 400 операторов дата-центров, инвесторов и компаний ИИ на свою платформу. 💜 технологий ЕС

      Последние новости из технологической сферы ЕС, история от нашего мудрого основателя Бориса и несколько сомнительных художественных работ ИИ. Это бесплатно, каждую неделю, в вашем почтовом ящике. Подпишитесь сейчас!

      Трабу Бланд, старший вице-президент по фьючерсным рынкам в ICE, охарактеризовал этот шаг как ответ на рынок, который превзошел свои неформальные механизмы ценообразования. Рынок вычислений, по его словам, "в отчаянной необходимости глобально принятого механизма ценообразования и инструмента управления рисками", поскольку ИИ переходит от исследовательских лабораторий к тому, чтобы стать центральным двигателем глобальной экономики.

      Контракты будут рассчитываться наличными, а не через физическую поставку, структура, знакомая по энергетическим и финансовым фьючерсам. Для компаний ИИ, планирующих крупные запуски обучения моделей, или облачных провайдеров, фиксирующих мощность, эти инструменты предложат способ хеджирования против волатильных затрат на вычисления, которые сопровождали рост капитальных затрат Big Tech в 650 миллиардов долларов в 2026 году.

      Соревнование двух лошадей с CME

      ICE не одинока в том, что видит эту возможность. CME Group, крупнейшая в мире биржа деривативов, объявила о своих собственных фьючерсных контрактах на вычисления 12 мая, сотрудничая с Silicon Data для создания продуктов на основе ежедневных арендных ставок на GPU. Контракты CME будут ссылаться на Индекс аренды Silicon Data H100, который отслеживает стоимость аренды высококачественных GPU, используемых для рабочих нагрузок обучения ИИ.

      Тот факт, что две из самых устоявшихся фьючерсных бирж мира начали работать с вычислениями в течение нескольких дней друг от друга, сигнализирует о том, что институциональная уверенность в вычислениях как товаре достигла критической точки. Это отражает ранние дни фьючерсов на энергоресурсы в 1980-х годах, когда конкурирующие биржи стремились установить эталонные контракты на сырую нефть и природный газ. Биржа, которая захватит наибольшую ликвидность на раннем этапе, вероятно, установит эталонную цену для отрасли, как это сделали ICE Brent и CME WTI для нефти.

      Конкурентная динамика также выходит за рамки двух крупных игроков. Architect Financial Technologies сотрудничала с Ornn в январе для запуска торгуемых на бирже бессрочных фьючерсов на цены GPU и RAM через свою платформу AX, а рынок прогнозов Kalshi предложил контракты, позволяющие пользователям делать ставки на цены вычислений GPU от Nvidia. Но ICE и CME предлагают то, чего не хватает новым участникам: глубокую институциональную ликвидность, регулируемую надежность и инфраструктуру клиринга, которую потребуют крупномасштабные провайдеры GPU как услуги и их клиенты.

      Почему вычисления нуждаются в фьючерсном рынке

      Куш Бавария, соучредитель и генеральный директор Ornn, прямо обозначил масштаб проблемы. Вычисления, по его словам, "превратились в рынок стоимостью триллионы долларов, но все еще не имеют инфраструктуры ценообразования и передачи рисков, на которой основываются все другие основные товары".

      Этот разрыв имеет реальные последствия. Цены на аренду GPU были крайне волатильными, при этом собственный индекс Ornn показывает, что цена аренды Nvidia Blackwell на спот-рынке выросла на 48% с середины февраля по середину апреля 2026 года, с 2,75 до 4,08 долларов за GPU-час. Для компаний ИИ, чьи запуски обучения могут стоить десятки миллионов долларов, такие колебания цен могут быстро исчерпать бюджеты без предупреждения. Облачные провайдеры, операторы дата-центров и кредиторы, финансирующие миллиарды долларов на строительство инфраструктуры ИИ, сталкиваются с аналогичными рисками.

      Функционирующий фьючерсный рынок позволил бы этим участникам зафиксировать цены на будущее, передать риски готовым контрагентам и планировать капитальные затраты с большей уверенностью. Он также генерировал бы прозрачные ценовые сигналы, которых в настоящее время не хватает более широкому рынку, предоставляя инвесторам, аналитикам и политикам более ясное представление о том, куда движутся затраты на вычисления.

      Широкие последствия для экономики ИИ

      Появление фьючерсов на вычисления отражает более глубокий структурный сдвиг. Поскольку ИИ переходит от экспериментальной технологии к основной экономической инфраструктуре, входные данные, которые ее питают, финансовизируются так же, как это происходило с энергией, металлами и сельскохозяйственными продуктами в предыдущие десятилетия. Растущий спрос на современные полупроводники уже изменил цепочки поставок чипов и привел к рекордным капитальным инвестициям в технологическом секторе.

      Фьючерсные контракты добавляют новый уровень к этой экосистеме. Они создают стандартизированные эталоны, которые могут служить основой для кредитных решений, страховых продуктов и инвестиционных стратегий, связанных с инфраструктурой ИИ. Например, банк, финансирующий новый дата-центр, мог бы использовать фьючерсы на вычисления для оценки предполагаемого дохода объекта в сравнении с будущими ценами на GPU, так же как кредиторы в области энергетики используют фьючерсы на нефть для оценки проектов бурения.

      Конечно, есть и сложности. В отличие от нефти, находящейся в резервуаре, вычисления являются тем, что трейдеры называют товаром потока, который потребляется в реальном времени и не может быть сохранен. Ornn решил эту проблему, разработав свои фьючерсы с расчетом по азиатскому стилю, что означает, что контракты рассчитываются на основе арифметического среднего дневных значений индекса на протяжении срока действия контракта, а не по цене в день истечения. Эта структура согласует финансовый инструмент с тем, как вычисления фактически покупаются и потребляются.

      То, захватит ли ICE или CME в конечном итоге львиную долю этого рынка, будет зависеть от ликвидности, разнообразия типов GPU и того, какие поставщики индексов получат наибольшее институциональное доверие. Но направление движения очевидно. Вычислительная мощность, ресурс, который лежит в основе всего, от энергоемких дата-центров ИИ до разработки автономных транспортных средств, превращается из головной боли по закупке в стандартизированный, торгуемый финансовый актив. Для отрасли, привыкшей к переговорам о доступе к GPU через непрозрачные двусторонние сделки, это