Meta предоставляет руководителям до 921 миллионов долларов в виде опционов на акции, так как увольняет 700 человек | TNW

      Meta раскрыла в отчетах SEC во вторник, что предоставила опционы на акции шести своим самым старшим руководителям, это первые такие награды с момента IPO компании в 2012 году. Спустя несколько часов она уволила примерно 700 сотрудников в Reality Labs, рекрутинге, продажах и Facebook. Опционы не имеют ценности, если рыночная капитализация Meta не достигнет 9 триллионов долларов к марту 2031 года, что примерно в шесть раз больше ее текущей оценки в примерно 1,5 триллиона долларов. Если это произойдет, четверо из шести руководителей могут заработать до 921 миллиона долларов каждый.

      Сопоставление было не тонким, и оно не ускользнуло от сотрудников. Собственный персонал Meta провел последние два года, поглощая последовательные раунды сокращений, уменьшение компенсации акциями для рядовых сотрудников и корпоративное сообщение, которое подчеркивает эффективность и производительность превыше всего. Награды для руководителей рассказывают другую историю: историю, в которой руководство компании получает стимулы для достижения целевого роста, настолько амбициозного, что его достижение сделает Meta самой ценной компанией в истории с значительным отрывом.

      Структура наград

      Шестью получателями являются Эндрю Босворт, главный технический директор; Крис Кокс, главный продуктовый директор; Хавьер Оливан, главный операционный директор; Сьюзан Ли, главный финансовый директор; Дженнифер Ньютстед, главный юридический директор; и Наоми Глейт, глава продукта. Согласно анализу Equilar, опубликованному The New York Times, Босворт, Кокс и Оливан могут получить до 921 миллиона долларов, если все транши будут активированы. Пакет Ли оценивается в до 161 миллиона долларов. Марк Цукерберг, который контролирует компанию через свои суперголосующие акции, не включен.

      Опционы активируются в траншах, связанных с порогами цен на акции. Первый транш требует, чтобы акции Meta достигли 1,116.08 долларов, что примерно вдвое больше их текущей цены. Последний транш требует 3,727.12 долларов, что соответствует целевой рыночной капитализации в 9 триллионов долларов. Все опционы истекают в марте 2031 года, давая руководителям пять лет для достижения целей. Если акции никогда не достигнут первого порога, награды не выплачиваются.

      Meta представила эти награды как инструменты удержания, и это представление не совсем неправдоподобно. Рынок талантов в области ИИ достиг необычайных уровней: сама Meta, как сообщается, предложила пакеты стоимостью до 300 миллионов долларов на четыре года, чтобы удержать лучших исследователей ИИ, согласно Fortune и TechCrunch. OpenAI, Google DeepMind и Anthropic все конкурируют за один и тот же пул старших технических и исполнительных талантов. Потеря CTO или CPO в пользу конкурента в период интенсивных инвестиций в ИИ будет дорогостоящей.

      Структура затрат за целевым показателем

      Достижение оценки в 9 триллионов долларов потребует от Meta роста с составной годовой ставкой примерно 35 процентов в течение пяти лет. Для справки, Apple, текущая самая ценная публичная компания, стоит примерно 3,5 триллиона долларов. Ни одна компания никогда не достигала 9 триллионов. Meta нужно будет более чем удвоить текущую оценку Apple.

      Путь к этой цели проходит через искусственный интеллект. Meta обязалась к капитальным затратам в 115 миллиардов долларов до 135 миллиардов долларов в 2026 году, что примерно на 75 процентов больше по сравнению с предыдущим годом, почти все из которых направлены на инфраструктуру ИИ: центры обработки данных, специальные чипы и вычислительные мощности, необходимые для обучения и обслуживания своих моделей. Компания ставит на то, что ИИ преобразит ее рекламный бизнес, обеспечит новые продукты в дополненной и виртуальной реальности и создаст совершенно новые источники дохода, которые еще не существуют.

      Эта ставка имеет свою цену, которая уже видна в финансовых показателях компании. В 2025 году денежные затраты Meta, связанные с компенсацией акциями для сотрудников, достигли примерно 42 миллиардов долларов, что поглотило примерно 96 процентов ее свободного денежного потока в 43,6 миллиарда долларов. Компенсация акциями является не денежным расходом в отчете о прибылях и убытках, но разбавление, которое она создает, и денежные затраты, связанные с удержанием налогов и выкупом акций для компенсации разбавления, являются реальными. Когда акции компании поглощают почти весь ее свободный денежный поток, маржа для ошибок в ее прогнозах роста значительно сужается.

      Двухуровневый рабочий класс

      Награды по опционам для руководителей были раскрыты на фоне, который делает их политически трудными для защиты. Meta сократила компенсацию акциями для рядовых сотрудников на пять процентов в 2025 году, после сокращения на 10 процентов в предыдущем году. 700 увольнений, объявленных в тот же день, что и подача опционов, стали вторым раундом сокращений в этом году. А более широкая реструктуризация компании за последние три года привела к ликвидации более 20,000 позиций.

      Сообщение для сотрудников ясно, даже если Meta не сформулирует его таким образом: самым ценным активом компании является ее старшее руководство, и она готова платить все необходимое, чтобы удержать их. Все остальные — это переменные затраты, которые нужно оптимизировать. Это не необычная позиция для крупной технологической компании, но редко формулируется так прямо, как Meta сделала это во вторник.

      Сравнение с Tesla поучительно. Пакет компенсации Илона Маска 2018 года, первоначально оцененный в 56 миллиардов долларов и связанный с целевыми показателями рыночной капитализации, был отменен дважды делавшимся судом Делавэра, прежде чем совет Tesla присудил ему отдельный промежуточный пакет в 29 миллиардов долларов в 2025 году. Юридические и управленческие баталии по поводу зарплаты Маска потребовали много лет внимания совета и доброй воли акционеров. Структура опционов Meta меньше в абсолютных величинах, но схожа по дизайну: связать богатство руководителей с целевым показателем оценки, настолько большому, что его достижение оправдало бы почти любые выплаты.

      Является ли целевой показатель в 9 триллионов серьезной стратегической целью или амбициозной цифрой, предназначенной для того, чтобы сделать награды по опционам более основанными на производительности, а не безвозмездными, — вопрос, на который только время даст ответ. Что уже ясно, так это то, что Meta решила сделать свое крупнейшее обязательство по компенсации руководителей за более чем десятилетие в ту же неделю, когда сообщила 700 сотрудникам, что их роли больше не нужны. Руководство компании, похоже, считает, что напряжение между этими двумя решениями — это цена, которую стоит заплатить за таланты, которые оно хочет сохранить. Уволенные сотрудники могут с этим разумно не согласиться.