SpaceX fissa l'IPO a 135 dollari per azione per una valutazione di 1,75 trilioni di dollari e una quotazione record.

      Le aziende che diventano pubbliche quasi sempre lasciano il prezzo per ultimo. Stabiliscano un intervallo, inviano dirigenti in un roadshow, misurano il polso delle istituzioni e lasciano che la domanda decida dove si posizionano le azioni. SpaceX ha deciso di fare il contrario.

      L'azienda prevede di fissare il prezzo della sua IPO a 135 dollari per azione prima ancora che inizi il roadshow, secondo una persona a conoscenza della questione, puntando a un raccolto record di 75 miliardi di dollari.

      Le meccaniche meritano una pausa, perché sono insolite al punto da essere una dichiarazione. Fissare un prezzo prima della costruzione del libro elimina il rituale secondo cui gli investitori negoziano il valore verso il basso. Dice al mercato che i termini sono i termini.

      A 135 dollari per azione su circa 555,6 milioni di azioni, il raccolto sarebbe il più grande della storia e implica una valutazione di circa 1,75 trilioni di dollari. SpaceX punta a debuttare sul Nasdaq con il ticker SPCX, con il trading previsto per il 12 giugno.

      Questa non è la prima mossa di SpaceX verso i mercati pubblici, e i lettori di TNW hanno seguito da vicino l'andamento. L'azienda ha presentato il suo S-1 all'inizio di quest'anno, aprendo la strada a quella che sarebbe la più grande quotazione di sempre, e il prospetto ha confermato che Musk e gli insider manterranno un controllo di voto dominante attraverso una struttura a doppia classe. Il prezzo fisso è la prossima escalation: avendo presentato secondo i propri termini, SpaceX ora intende anche fissare il prezzo su di essi.

      Ciò che rende difendibile, o almeno discutibile, il numero di 1,75 trilioni di dollari è che SpaceX non è più solo un'azienda di razzi. L'acquisizione di xAI a febbraio ha integrato la startup AI di Musk nel business dei lanci e dei satelliti, e l'entità combinata è proposta come un'operazione di infrastruttura AI tanto quanto un'azienda spaziale.

      I proventi dell'IPO sono destinati in parte ad espandere le risorse di calcolo AI insieme alla rete satellitare Starlink. Il roadshow, quando arriverà, venderà due storie contemporaneamente.

      L'inclinazione al retail rafforza lo spettacolo. SpaceX sta riservando, secondo quanto riportato, fino al 30% dell'offerta per investitori individuali, ben al di sopra delle allocazioni a una cifra tipiche di un affare di queste dimensioni.

      Ciò è in parte un servizio ai fan, l'azienda ha un seguito retail devoto, e in parte una copertura: un prezzo fissato prima della costruzione del libro si basa su una domanda ampia piuttosto che su un pugno di istituzioni che stabiliscono il livello di clearing.

      Non tutti sono convinti che il prezzo sia il prezzo. Un fondo pensione danese ha già messo al bando la quotazione per motivi di governance, citando la concentrazione del controllo di voto e una valutazione che considera eccessiva.

      Quella obiezione si trova al centro dell'affare. Gli investitori che acquistano SPCX stanno comprando azioni con un potere limitato in un'azienda controllata da un fondatore la cui attenzione si sposta tra razzi, satelliti, AI, social media e auto elettriche.

      Il caso a favore del prezzo è lo stesso di sempre con Musk: che le regole si piegano attorno a imprese che fanno cose che i concorrenti non possono. SpaceX lancia più massa in orbita di ogni altro operatore messo insieme, Starlink ha una base di milioni di abbonati e il legame con xAI conferisce alla storia una dimensione AI nel momento preciso in cui i mercati pagano di più per una.

      Il caso contrario è che fissare un prezzo prima del roadshow presuppone un livello di domanda che i roadshow esistono per testare. Se il libro si riempie, SpaceX avrà riscritto come vengono fissati i mega-IPO. Se non lo fa, non c'è un intervallo a cui ritirarsi.