MiniMax punta a una quotazione a Shanghai dopo un aumento del 400% a Hong Kong

      MiniMax è diventata pubblica a Hong Kong meno di cinque mesi fa. Da allora, le sue azioni sono aumentate di circa quattro volte. Ora la startup cinese di intelligenza artificiale vuole ripetere l'operazione, più vicino a casa.

      In un documento presentato alla borsa di Hong Kong domenica, MiniMax ha dichiarato di stare esplorando una quotazione sul mercato STAR di Shanghai, il mercato focalizzato sulla tecnologia della Cina continentale, e ha stipulato un accordo di tutoraggio, il primo passo formale richiesto dai regolatori cinesi prima di un'IPO.

      Questa mossa trasformerebbe il debutto di MiniMax a Hong Kong in una cosiddetta struttura A+H, con azioni denominate in yuan sulla terraferma accanto alla sua quotazione a Hong Kong.

      L'azienda ha assunto consulenti per guidarla attraverso i requisiti del mercato STAR. Qualsiasi vendita di azioni, ha avvertito, dipenderebbe dalle condizioni di mercato e dalle approvazioni normative, la consueta precauzione che impedisce a un'esplorazione in fase iniziale di essere letta come un affare concluso.

      I numeri dietro l'ambizione spiegano il tempismo. MiniMax ha raccolto circa 619 milioni di dollari nella sua IPO a Hong Kong di gennaio, fissando il prezzo a 165 HK$ per azione e valutando l'azienda vicino a 6,5 miliardi di dollari.

      Le azioni sono più che raddoppiate nel primo giorno e hanno continuato a salire; entro la fine di maggio venivano scambiate intorno a 840 HK$, un guadagno di circa il 400% rispetto al prezzo di offerta. Un'impennata del genere è esattamente il tipo di slancio che un'azienda cerca di capitalizzare una seconda volta.

      Fondata nel 2021 da ex dirigenti di SenseTime, MiniMax costruisce modelli di linguaggio e multimodali di grandi dimensioni che generano testo, audio, video e musica, e vende accesso alle imprese tramite API insieme alle sue app per consumatori.

      Si colloca tra i principali contendenti dell'IA in Cina, il gruppo che include DeepSeek, Moonshot e Zhipu, tutti in corsa per convertire la credibilità tecnica in capitale di mercato pubblico prima dei loro omologhi statunitensi.

      La sua lista di sostenitori sembra un elenco delle aziende che scommettono su quel gruppo: Alibaba, Tencent, lo studio di giochi miHoYo e IDG Capital tra i primi investitori, con i pilastri del flottante di Hong Kong che includono, secondo quanto riportato, il GIC di Singapore, Baillie Gifford e l'Autorità per gli Investimenti di Abu Dhabi.

      Una quotazione sulla terraferma darebbe a MiniMax accesso a un pool di capitale più profondo e domestico, e a investitori che non possono facilmente acquistare azioni di Hong Kong.

      Questa inclinazione domestica è il nucleo strategico della decisione. Le aziende cinesi di intelligenza artificiale operano in un mercato dove il capitale statunitense è sempre più recintato e Pechino ha segnalato di voler finanziare i suoi campioni a casa, il che rende una quotazione in yuan tanto un allineamento politico quanto finanziario.

      Raccogliere capitale onshore è anche importante per un'azienda i cui costi sono legati al calcolo, in un paese che sta spingendo forte per costruire un stack di IA indipendente dai chip americani.

      Per ora è un'esplorazione, non un prospetto, e il processo di approvazione del mercato STAR è la sua personale sfida.

      Ma la direzione è abbastanza chiara. Dopo una delle quotazioni di IA più drammatiche che la regione abbia mai visto, MiniMax si sta muovendo per raccogliere nuovamente, sul proprio terreno, mentre il mercato è ancora disposto a pagare per la storia.