MiniMax apunta a una cotización en Shanghái tras un aumento del 400% en Hong Kong

      MiniMax salió a bolsa en Hong Kong hace menos de cinco meses. Desde entonces, sus acciones se han cuadruplicado aproximadamente. Ahora, la startup china de IA quiere hacerlo de nuevo, más cerca de casa.

      En una presentación a la bolsa de Hong Kong el domingo, MiniMax dijo que está explorando una cotización en el Mercado STAR de Shanghái, la junta enfocada en tecnología del continente, y ha firmado un acuerdo de tutoría, el primer paso formal que los reguladores chinos requieren antes de una OPI.

      El movimiento convertiría el debut de MiniMax en Hong Kong en una estructura A+H, con acciones denominadas en yuanes en el continente junto a su cotización en Hong Kong.

      La empresa ha contratado asesores para guiarla a través de los requisitos del Mercado STAR. Cualquier venta de acciones, advirtió, dependería de las condiciones del mercado y de las aprobaciones regulatorias, la cobertura estándar que evita que una exploración en etapa temprana se interprete como un trato cerrado.

      Los números detrás de la ambición explican el momento. MiniMax recaudó alrededor de $619 millones en su OPI de Hong Kong en enero, fijando el precio en HK$165 por acción y valorando la empresa cerca de $6.5 mil millones.

      Las acciones más que se duplicaron en su primer día y siguieron subiendo; a finales de mayo se negociaban alrededor de HK$840, una ganancia de aproximadamente 400% desde el precio de oferta. Una carrera así es exactamente el tipo de impulso que una empresa intenta capitalizar por segunda vez.

      Fundada en 2021 por exejecutivos de SenseTime, MiniMax construye modelos de lenguaje y multimodales grandes que generan texto, audio, video y música, y vende acceso a empresas a través de APIs junto a sus aplicaciones para consumidores.

      Se sitúa en la primera fila de los contendientes de IA de China, el grupo que incluye a DeepSeek, Moonshot y Zhipu, todos compitiendo por convertir la credibilidad técnica en capital de mercado público antes que sus pares estadounidenses.

      Su lista de patrocinadores se asemeja a un registro de las firmas que apuestan por ese grupo: Alibaba, Tencent, el estudio de juegos miHoYo y IDG Capital entre los inversores anteriores, con pilares en la oferta de Hong Kong que supuestamente incluyen al GIC de Singapur, Baillie Gifford y la Autoridad de Inversión de Abu Dabi.

      Una cotización en el continente daría a MiniMax acceso a un fondo de capital más profundo y más doméstico, y a inversores que no pueden comprar fácilmente acciones de Hong Kong.

      Ese sesgo doméstico es el núcleo estratégico de la decisión. Las empresas de IA chinas están operando en un mercado donde el capital estadounidense está cada vez más cercado y Pekín ha señalado que quiere que sus campeones sean financiados en casa, lo que hace que una cotización en yuanes sea tanto un alineamiento político como financiero.

      Recaudar capital en el país también es importante para una empresa cuyos costos dependen de la computación, en un país que está presionando fuertemente para construir una pila de IA independiente de los chips estadounidenses.

      Por ahora es una exploración, no un prospecto, y el proceso de aprobación del Mercado STAR es su propio desafío.

      Pero la dirección es lo suficientemente clara. Después de una de las OPI de IA más dramáticas que la región ha visto, MiniMax está avanzando para recaudar nuevamente, en su terreno, mientras el mercado aún está dispuesto a pagar por la historia.