NVIDIA batte di nuovo, prevede 91 miliardi di dollari per il secondo trimestre e autorizza altri 80 miliardi di dollari di riacquisti.

      Q1 ricavi $81,6 miliardi (+85% su base annua), data center $75,2 miliardi, utile netto $58,3 miliardi. Il dividendo trimestrale passa da un centesimo a 25 centesimi per azione. Il riacquisto è la seconda autorizzazione da $80 miliardi in tre trimestri.

      Nvidia ha riportato ricavi del primo trimestre di $81,6 miliardi mercoledì, in aumento dell'85% su base annua e del 20% rispetto al trimestre precedente, e ha previsto ricavi per il secondo trimestre di circa $91 miliardi (più o meno 2%) contro un consenso degli analisti di $86,84 miliardi.

      Il consiglio ha autorizzato separatamente ulteriori $80 miliardi di riacquisti di azioni e ha aumentato il dividendo trimestrale da un centesimo a 25 centesimi per azione. Il titolo è salito dopo la pubblicazione dei dati prima di stabilizzarsi sostanzialmente piatto nel trading esteso.

      I ricavi del data center nel trimestre sono stati di $75,2 miliardi, contro la stima media degli analisti di $72,8 miliardi, come il principale superamento. L'utile netto per il periodo febbraio-aprile è stato di $58,3 miliardi, in aumento del 37% sequenzialmente e di oltre il 200% su base annua, con la copertura di Al Jazeera inquadrata come ‘utile e ricavi record nel boom dei chip AI’.

      L'autorizzazione al riacquisto è il secondo programma da $80 miliardi approvato dal consiglio in tre trimestri. Complessivamente, l'azienda ha autorizzato oltre $160 miliardi di riacquisti contro una capitalizzazione di mercato che, alla chiusura del 20 maggio, ha scambiato sopra i $4 trilioni per la maggior parte del trimestre passato.

      L'aumento del dividendo trimestrale, da un centesimo a 25 centesimi, è matematicamente irrilevante rispetto all'envelope del riacquisto, ma segnala una posizione di bilancio che è passata decisamente da finanziamenti per la crescita a ritorno di capitale sul margine di cassa discrezionale.

      La guida per il Q2 implica una crescita sequenziale di circa il 12% rispetto alla base del Q1. La lettura di Wall Street è che la guida è conservativa rispetto agli impegni di spesa in conto capitale visibili pubblicamente per la seconda metà dell'anno. AWS, Microsoft, Google e Meta hanno collettivamente previsto circa $470 miliardi di spesa in conto capitale per il 2026, la maggior parte della quale passa attraverso il silicio di Nvidia.

      La linea di spesa in conto capitale di Meta superiore a $115 miliardi, i dispiegamenti AWS GB200/GB300 NVL72 e la joint venture TPU-cloud da $25 miliardi tra Google e Blackstone rappresentano le strutture di domanda visibili per il print del Q2-Q3.

      Nel contesto competitivo, la quota di mercato di Nvidia nel data center rispetto al gruppo alternativo degli acceleratori AI rimane la storia strutturale. Le conversazioni di acquisizione di Tenstorrent con Intel e Qualcomm e l'annuncio di Alibaba del T-Head Zhenwu M890 rappresentano i due percorsi di calcolo non Nvidia visibili, rispettivamente l'alternativa RISC-V/x86 sul lato statunitense e il percorso degli acceleratori domestici sul lato cinese.

      Nessuno dei due ha ancora spedito volumi tali da intaccare la crescita del data center. Il percorso di licenza Trump-Xi sulle vendite H200 ai clienti cinesi rimane la variabile di swing per la guida della seconda metà dell'FY27.

      Nvidia non ha rivelato l'orizzonte temporale entro il quale si prevede che la nuova autorizzazione al riacquisto di $80 miliardi venga eseguita, la suddivisione geografica dei ricavi del data center del Q1 (USA contro resto del mondo), i volumi specifici di spedizione del Q2 GB300 NVL72 inclusi nella guida, o i ricavi da licenza H200 all'interno della linea cinese.

      Le osservazioni preparate dal CEO Jensen Huang durante la chiamata hanno inquadrato l'espansione dell'infrastruttura AI come ‘ancora nelle fasi iniziali’, la formulazione standard dell'azienda.

      Il prossimo punto di prova visibile sarà il print del Q2 FY27, con la guida del Q3 che lo accompagnerà come il dato più attentamente osservato su se gli impegni di spesa in conto capitale della seconda metà si traducano pulitamente in ricavi per Nvidia.