Haun Ventures raccoglie 1 miliardo di dollari per fondi di criptovalute e agenti AI dopo che le uscite delle stablecoin hanno reso per gli LP.

      TL;DRKatie Haun ha raccolto 1 miliardo di dollari per due nuovi fondi di Haun Ventures, espandendosi dalla criptovaluta agli agenti AI e all'infrastruttura finanziaria. La tesi: gli agenti AI avranno bisogno di un'infrastruttura finanziaria regolamentata, e le aziende che hanno costruito l'infrastruttura delle stablecoin sono le meglio posizionate per costruirla. Il suo primo fondo ha portato a uscite tra cui l'acquisizione di Bridge da parte di Stripe per 1,1 miliardi di dollari e l'accordo di BVNK da 1,8 miliardi di dollari di Mastercard, e la scommessa più grande del nuovo fondo finora è Erebor, la banca digitale da 4,35 miliardi di dollari di Palmer Luckey.

      Katie Haun ha raccolto 1 miliardo di dollari per due nuovi fondi di venture capital presso Haun Ventures, suddivisi equamente tra veicoli in fase iniziale e in fase avanzata da utilizzare nei prossimi due o tre anni. Il capitale andrà a società di criptovalute e blockchain, che sono state il focus della società da quando Haun ha lasciato Andreessen Horowitz nel 2022 per lanciare la propria attività. Ma il cambiamento più rivelatore non è nella dimensione del fondo, che è più piccolo rispetto al miliardo e mezzo che ha raccolto nel suo debutto. È nella tesi. Haun si sta espandendo negli agenti AI e nell'infrastruttura finanziaria, scommettendo che la prossima generazione di software autonomo avrà bisogno di un'infrastruttura finanziaria prima di avere bisogno di modelli migliori, e che le aziende meglio posizionate per costruire quell'infrastruttura sono quelle che già comprendono come si muovono i soldi regolamentati.

      La tesi

      Haun traccia un confine deliberato. “Non ci stiamo spostando per diventare un fondo AI,” ha detto a Bloomberg. “Vogliamo fare AI che sia nel nostro campo.” Il campo è quello dei servizi finanziari. Haun Ventures sta guardando a startup che sviluppano agenti AI e infrastrutture che aiutano i consumatori e le aziende ad accedere a prodotti finanziari in qualsiasi momento, eliminando quelli che Haun considera vincoli obsoleti come le scadenze per il trasferimento di denaro. La cornice è specifica: non AI di uso generale, non modelli fondamentali, non il livello applicativo che ha catturato il resto della Silicon Valley, ma l'intersezione in cui il software autonomo incontra la finanza regolamentata.

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      La società ha già iniziato a investire dietro questa tesi. Haun Ventures è uno dei maggiori investitori in Erebor, una banca digitale fondata dal fondatore di Anduril Industries Palmer Luckey e sostenuta dal Founders Fund di Peter Thiel. Erebor, che ha ricevuto l'approvazione per l'assicurazione sui depositi FDIC alla fine del 2025 e ha raccolto 350 milioni di dollari a una valutazione di 4,35 miliardi di dollari, è progettata per servire le aziende tecnologiche che lavorano con asset digitali, intelligenza artificiale, difesa e produzione. È il tipo di istituzione che non esisteva due anni fa: una banca regolamentata a livello federale costruita da zero per le aziende che costruiscono agenti AI, non per i consumatori che li utilizzano.

      L'infrastruttura per gli agenti AI per operare all'interno del sistema finanziario è in fase di costruzione. Stripe ha lanciato un'anteprima dei pagamenti automatici integrando il regolamento delle stablecoin per le transazioni da agente ad agente. Mastercard ha lanciato il suo programma Agent Pay. PayPal e Google hanno annunciato un protocollo di pagamenti per agenti congiunto. Visa sta sviluppando un'infrastruttura di tokenizzazione per acquisti autonomi. Il filo comune è che ogni grande azienda di pagamenti ha concluso che gli agenti AI avranno bisogno delle proprie rotaie finanziarie, e che le aziende che costruiscono quelle rotaie cattureranno un livello di valore che i laboratori AI stessi non avranno.

      Il track record

      La credibilità di Haun per questa espansione si basa sui ritorni del suo primo fondo. Le uscite principali sono nelle stablecoin: Stripe ha acquisito Bridge per 1,1 miliardi di dollari, un significativo aumento rispetto alla valutazione di 100 milioni di dollari a cui Haun Ventures ha investito. Circa un anno dopo, Mastercard ha acquisito BVNK per 1,8 miliardi di dollari, rendendola la più grande acquisizione di stablecoin fino ad oggi. Haun Ventures ha investito per la prima volta in BVNK a una valutazione di 678 milioni di dollari. Entrambe le uscite hanno convalidato la stessa tesi: che l'infrastruttura delle stablecoin sarebbe diventata un'infrastruttura finanziaria essenziale, e che gli acquirenti sarebbero stati le aziende di pagamenti consolidate, non altre aziende di criptovalute.

      Non tutte le scommesse hanno funzionato. Haun Ventures ha investito in OpenSea in un round che ha valutato il marketplace NFT a 13,3 miliardi di dollari. Un investitore di alto livello ha successivamente ridotto la valutazione dell'azienda a 1,4 miliardi di dollari. Ma la società ha anche acquistato asset crittografici in difficoltà a sconti durante il crollo dell'era FTX e li ha venduti a prezzi massimi nel 2025, restituendo capitale ai partner limitati. Joelle Kayden, fondatrice di Accolade Partners e partner limitato nel fondo, ha indicato la strategia di staking e il trading di token come contributi chiave ai ritorni degli investitori. Il nuovo fondo è leggermente più piccolo rispetto al debutto perché il team si aspetta oscillazioni meno drammatiche nei prezzi dei token liquidi, un segno che la parte della strategia nativa delle criptovalute sta maturando anche se la parte adiacente all'AI si sta espandendo.

      Il panorama

      Haun non è l'unico investitore nativo delle criptovalute ad ampliare il proprio raggio d'azione. Paradigm, una delle più grandi società di venture capital focalizzate sulle criptovalute, ha raccolto 1,5 miliardi di dollari a febbraio per un nuovo fondo che investirà in AI e robotica insieme al suo portafoglio principale di blockchain. Matt Huang, co-fondatore di Paradigm, ha dichiarato che “gli sviluppi nell'AI sono troppo interessanti per essere ignorati”, anche se la società intende concentrarsi sull'intersezione tra AI e criptovalute piuttosto che competere per affari di AI di uso generale. Sequoia ha raccolto 7 miliardi di dollari per il suo fondo in fase avanzata più grande di sempre, Thrive Capital ha raccolto 10 miliardi di dollari e Andreessen Horowitz ha raccolto 15 miliardi di dollari. In questo contesto, il miliardo di dollari di Haun è modesto. Ma il fondo non sta competendo per gli stessi affari. Sta competendo per gli affari che si trovano nel gap tra fondi puramente AI e fondi puramente crypto, una categoria che esisteva a malapena due anni fa e ora ha due dei più credibili investitori in criptovalute al mondo che corrono per definirla.

      Le società di venture capital che hanno fatto scommesse precoci su AI e asset alternativi stanno offrendo ritorni straordinari, e le aziende che sono sopravvissute all'inverno delle criptovalute con la loro reputazione intatta sono ora in grado di catturare allocazioni da partner limitati che vogliono esposizione a entrambi i settori senza raddoppiare il numero di gestori. L'argomento di Haun per gli LP è che Haun Ventures può essere quell'unica allocazione: una società che comprende asset tokenizzati, infrastruttura delle stablecoin e rischio normativo, e può applicare quella comprensione all'infrastruttura finanziaria di cui gli agenti AI avranno bisogno.

      Il vantaggio

      Il differenziale di Haun è Washington. Prima del venture capital, ha trascorso un decennio come procuratore federale presso il Dipartimento di Giustizia, incluso il servizio come quella che lei descrive come la prima coordinatrice delle valute digitali presso l'ufficio del procuratore degli Stati Uniti a San Francisco. Il suo primo compito è stato quello di perseguire i criminali che utilizzavano criptovalute. Un decennio dopo, quella rete si estende lungo entrambe le coste: ha ospitato un Summit sulla valuta digitale della Costa Ovest nel 2015 con ospiti di Mithril Capital di Peter Th