La registrazione pubblica dell'IPO di SpaceX conferma che Musk e gli insider mantengono il controllo dominante del voto.

      Il prospetto S-1 ora pubblico mostra che Musk controlla circa il 79% dei voti di SpaceX nonostante possieda circa il 42% del suo capitale, un divario creato da una struttura azionaria a doppia classe.

      L'azienda punta a una quotazione a giugno con una valutazione di 1,75 trilioni di dollari, un aumento fino a 75 miliardi di dollari e un'allocazione di investitori al dettaglio insolitamente ampia del 30%.

      Il prospetto dell'IPO di SpaceX, ora pubblico dopo la registrazione confidenziale della SEC dell'azienda del 1 aprile 2026, conferma che Elon Musk e altri insider manterranno il controllo dominante dei voti dell'azienda dopo la sua quotazione attraverso una struttura azionaria a doppia classe.

      Secondo l'accordo, Musk detiene circa il 42% del capitale di SpaceX ma controlla circa il 79% dei voti attraverso azioni a voto super che conferiscono diritti di voto sproporzionatamente più elevati per azione.

      Il 💜 della tecnologia UELe ultime novità dalla scena tecnologica dell'UE, una storia del nostro saggio fondatore Boris e alcune opere d'arte AI discutibili. È gratuito, ogni settimana, nella tua casella di posta. Iscriviti ora!Le azioni ordinarie vendute agli investitori pubblici porteranno diritti di voto standard, il che significa che gli acquirenti otterranno una partecipazione economica nell'azienda ma nessuna reale capacità di influenzare la sua direzione.

      Il prospetto è il primo documento a fornire agli investitori pubblici uno sguardo dettagliato sulle finanze di SpaceX. Le attività principali di lancio e di banda larga Starlink dell'azienda hanno generato tra i 15 e i 16 miliardi di dollari di fatturato annuale nel 2025, con profitti di circa 8 miliardi di dollari.

      Starlink, l'azienda di internet satellitare, ha chiuso il 2025 con circa 9,2 milioni di abbonati e oltre 10 miliardi di dollari di fatturato.

      L'obiettivo di valutazione complessivo di 1,75 trilioni di dollari implica un multiplo di fatturato di circa 100x, una cifra che riflette le scommesse degli investitori sulla crescita futura di Starlink, Starship e le operazioni di intelligenza artificiale xAI piuttosto che sulle attuali performance finanziarie.

      SpaceX ha acquisito xAI, la startup di intelligenza artificiale di Musk e la casa madre della piattaforma di social media X, a febbraio 2026 in una transazione interamente azionaria che ha valutato l'entità combinata a 1,25 trilioni di dollari, xAI a circa 250 miliardi di dollari e SpaceX a 1 trilione di dollari.

      La fusione cambia fondamentalmente la narrativa dell'IPO: SpaceX non è più puramente un'azienda di lancio e satelliti, ma anche un'operazione di infrastruttura AI, con i modelli Grok di xAI integrati nella gestione della rete Starlink e in quella che l'azienda ha descritto come un'iniziativa di "Centri Dati AI Orbitali" che combina connettività satellitare con edge computing. Si prevede che il prospetto contenga i primi bilanci consolidati dell'entità fusa.

      La struttura di governance ha suscitato critiche prima dell'offerta. Il design a doppia classe, comune tra le principali aziende tecnologiche statunitensi tra cui Meta e Alphabet, viene utilizzato qui con un rapporto più estremo rispetto al normale.

      I critici notano che gli investitori pubblici che acquistano azioni di SpaceX a quella che sarebbe una valutazione record avrebbero quasi nessuna possibilità di contestare le decisioni di gestione, sostituire i membri del consiglio o rispondere a fallimenti di governance.

      L'ex gestore di fondi di Fidelity George Noble ha descritto la struttura come "la manipolazione strutturale più SENZA VERGOGNA di un indice importante" in un post ampiamente condiviso, sostenendo che l'accordo trasforma effettivamente gli investitori al dettaglio in liquidità di uscita per i primi insider che hanno acquisito azioni a prezzi molto più bassi nel mercato privato.

      Donald Trump Jr, il figlio maggiore del presidente degli Stati Uniti, è tra gli attuali azionisti di SpaceX, detenendo azioni attraverso 1789 Capital, una società di venture che ha unito dopo la vittoria elettorale di suo padre.

      SpaceX punta a una quotazione a giugno sul Nasdaq, mirando a un aumento fino a 75 miliardi di dollari, più di 2,5 volte i 29,4 miliardi di dollari raccolti da Saudi Aramco nel 2019, l'attuale record.

      L'offerta include un componente al dettaglio insolito: fino al 30% delle azioni dovrebbe essere allocato a investitori individuali, circa tre volte la norma tipica per un'IPO di grandi dimensioni.

      Bank of America, Goldman Sachs, JPMorgan Chase e Morgan Stanley stanno agendo come sottoscrittori senior. Se l'offerta procede alla valutazione di 1,75 trilioni di dollari, SpaceX si quoterebbe come una delle dieci aziende pubbliche più preziose sulla terra, dietro solo a Nvidia, Apple, Alphabet, Microsoft e Amazon tra i componenti attuali dell'S&P 500.

      Il prospetto deve essere pubblico almeno 15 giorni prima che SpaceX inizi il suo roadshow per gli investitori. Con un obiettivo di quotazione a giugno, si prevede che il roadshow inizi nella settimana dell'8 giugno, preceduto da incontri di testing-the-waters con investitori istituzionali che Reuters ha riportato essere già in corso.

      Se l'obiettivo di giugno si mantiene dipende dalle condizioni di mercato, il Nasdaq è stato volatile nelle ultime settimane a causa della guerra tra Stati Uniti e Iran e dell'aumento dei prezzi del petrolio, e gli esperti di IPO hanno notato che anche un'offerta molto attesa può avere difficoltà se il sentiment di mercato diventa bruscamente negativo nei giorni precedenti alla determinazione del prezzo.