Чистая MEMS-литейная компания Silex назначила цену на IPO в Стокгольме

      Бюро Equity и Creades поддержали чистую MEMS-литейную компанию, акции которой были оценены в 81 шведскую крону за акцию, при этом предложение было многократно переподписано. Основные инвесторы, включая Capital Research, Fidelity, AFA, AP2, AP3, AP4, Swedbank Robur и Carnegie, приобрели примерно три четверти сделки.

      Silex Microsystems открылась с резким ростом на своем дебюте на Nasdaq Stockholm в среду, акции производителя чипов выросли в начале торгов после IPO, оцененного в 81 крону за акцию. Предложение было многократно переподписано в процессе формирования книги и было размещено почти полностью среди институциональных основателей, оставив мало акций для розничного спроса в день открытия.

      Сделка принесла примерно 1,99 миллиарда шведских крон (217 миллионов долларов) при предложении в 24,6 миллиона акций, с оценкой капитала на IPO около 8,9 миллиарда шведских крон. Торговый символ — SILEX. Расчет запланирован на 11 мая.

      Silex описывает себя как ведущую в мире чистую MEMS-литейную компанию. Компания производит микроэлектромеханические системы для клиентов в автомобильной, промышленной, биомедицинской и потребительской электронике, работая на единственном заводе в Ярфале, недалеко от Стокгольма, с производством на 200-миллиметровых пластинах.

      Чистая модель означает, что Silex производит чипы, разработанные другими компаниями, а не разрабатывает собственный продукт, что эквивалентно отношениям TSMC с безфабричными дизайнерами полупроводников, но в гораздо меньшей нише MEMS.

      Финансовые показатели, стоящие за листингом, необычно чисты для недавнего европейского IPO чипов. Чистая выручка за год, закончившийся 31 декабря 2025 года, составила 1,385 миллиарда шведских крон, с EBIT в 368 миллионов шведских крон и операционной маржой около 27 процентов. Показатели первого квартала 2026 года были еще сильнее, с выручкой в 375 миллионов шведских крон и EBIT в 128 миллионов шведских крон, с операционной маржой выше 34 процентов. Это те цифры, которые делают чистую литейную компанию привлекательной для институциональных основных инвесторов, которые взяли на себя большую часть сделки.

      Список основных инвесторов — это часть объявления, которая определяет вероятную динамику торговли акциями. Основные инвесторы вместе приобрели обыкновенные акции на сумму примерно 1,501 миллиарда шведских крон, что составляет около 75 процентов предложения. Список включает Creades, AFA Insurance, Tredje AP-fonden, Capital Research Global Investors, Swedbank Robur Fonder, Fjärde AP-fonden, Andra AP-fonden, Fidelity International и Carnegie Fonder.

      Комбинация трех шведских национальных пенсионных фондов, двух крупнейших управляющих фондов страны, двух крупных институциональных инвесторов из США и крупнейшей страховой компании в Швеции представляет собой необычно глубокую книгу основных инвесторов для листинга чипов в Стокгольме.

      После IPO владение остается сосредоточенным. Bure Equity сохраняет примерно 34,2 процента обыкновенных акций, а Creades владеет около 10,1 процента. Эти две компании возглавили первоначальный консорциум инвесторов, который приобрел Silex у ее предыдущего владельца, связанного с китайским государством, в 2023 году, сделка, которая вернула компанию под шведское владение после примерно семи лет под Sai MicroElectronics.

      Этот переход владения является актуальной предысторией: Silex провела вторую половину 2010-х годов как шведский завод внутри корпоративной структуры, контролируемой Китаем, до тех пор, пока геополитическая переориентация 2022 и 2023 годов не сделала это соглашение коммерчески и политически неприемлемым.

      Сам рынок MEMS рос на фоне спроса, связанного с ИИ. Недавний контракт включает партнерство по высокообъемному производству с норвежским аудиоспециалистом sensiBel для MEMS-микрофонов студийного качества, категория, где спрос на базовый процессор движется теми же рабочими нагрузками ИИ на устройствах, которые масштабируются через более широкую полупроводниковую индустрию.

      Клиентская база Silex шире, чем любой отдельный конечный рынок, но тот же паттерн спроса, который поддерживал добавление мощностей литейных заводов по всему миру, является частью того, почему чистый оператор MEMS теперь может провести IPO в Стокгольме по этой мультипликаторной оценке.

      Два вопроса остаются нерешенными в публичных записях. Первый — это величина движения в день дебюта в среду; формулировка Bloomberg заключалась в том, что акции взлетели, но точный процент еще не представлен в вторичном освещении. Второй — что Silex сделает с доходами от IPO.

      Проспект указывает на расширение мощностей на заводе в Ярфале и гибкость баланса для выборочных приобретений в более широкой цепочке поставок MEMS. То, сможет ли компания использовать капитал быстрее, чем более широкий цикл спроса, движимого ИИ, будет первым, что инвесторы будут искать в квартальных отчетах компании.

      На данный момент листинг достиг того, чего хотел. Silex достигла публичной рыночной оценки около 8,9 миллиарда шведских крон, привлекла глубокую книгу основных инвесторов и предоставила Bure Equity и Creades частичный путь к монетизации, сохраняя при этом контролирующую комбинированную долю. Следующей контрольной точкой станет отчет за второй квартал, который станет первым отчетным циклом, в котором Silex будет работать как публичная компания.