Фонд Air Street Capital в размере 232 миллиона долларов теперь является крупнейшим индивидуальным сбором GP в Европе.

      На протяжении большей части последнего десятилетия общепринятая мудрость в европейском венчурном капитале была достаточно проста: если вы хотите серьезный фонд, вам нужно партнерство. Большие команды, комитетские структуры, распределенное принятие решений рассматривались не просто как операционные выборы, но как своего рода институциональная легитимность. Натан Бенаич потратил большую часть последних пяти лет, разрушая это предположение, закрывая один фонд за другим.

      В понедельник Air Street Capital объявила о закрытии своего третьего фонда на сумму 232 миллиона долларов, что делает его крупнейшим венчурным фондом, управляемым одним управляющим, когда-либо собранным в Европе, согласно Sifted. Этот рубеж является не только рекордом для одного инвестора; это заявление о структурном сдвиге, происходящем в ландшафте финансирования технологий на континенте.

      Бенаич, который основал Air Street в 2019 году после многих лет работы исследователем и инвестором на пересечении науки и ИИ, построил компанию вокруг целенаправленной концентрированной теории: поддерживать компании, ориентированные на ИИ, на самых ранних стадиях, возглавлять раунды и сохранять уверенность достаточно долго, чтобы наука превратилась в коммерческую реальность.

      Фонд III будет выдавать начальные чеки от 500 000 до 15 миллионов долларов для компаний на ранних стадиях в Северной Америке и Европе, с небольшим распределением для инвестиций на стадии роста до 25 миллионов долларов.

      Результаты фонда, собранные в рамках Фондов I и II, дают разумную карту того, что «ориентированный на ИИ» означает для Бенаича на практике. Synthesia, платформа для создания видео с использованием ИИ, теперь генерирует более 150 миллионов долларов ежегодного повторяющегося дохода и имеет клиентов более чем в 90% компаний из списка Fortune 100.

      Black Forest Labs, чьи модели FLUX стали широко принятыми разработчиками и предприятиями, создающими визуальные приложения, находится рядом с Poolside, передовой лабораторией ИИ, которая заняла позицию, обслуживающую корпоративных и государственных клиентов на более высоком уровне риска и возможностей.

      Оборона явно присутствует в мандате фонда, выбор, который был бы тихо спорным в европейских венчурных кругах еще в 2022 году, но который теперь вызывает сравнительно мало трений. Портфель Air Street включает Delian Alliance Industries, компанию, ориентированную на оборону, что сигнализирует о готовности Бенаича работать в секторах, где требования к капиталу, сроки закупок и регуляторные ограничения заставляют большинство универсальных фондов нервничать.

      Компания также углубила свои отношения с крупными поставщиками технологической инфраструктуры. В прошлом году Air Street сотрудничала с NVIDIA в рамках обязательства на сумму 2 миллиарда фунтов стерлингов для экосистемы ИИ в Великобритании, присоединившись к группе инвесторов, наряду с Accel, Balderton и Hoxton Ventures, в программе, направленной на ускорение доступа к вычислительным ресурсам и развитию талантов в Лондоне, Оксфорде, Кембридже и Манчестере.

      Структурный аргумент в пользу одиночных управляющих не нов, но 232 миллиона долларов уверенности со стороны LP за фондом с одним принимающим решение на таком уровне все еще достаточно необычны, чтобы привлечь внимание. Одиночные управляющие могут быстрее принимать решения по условиям, поддерживать последовательную инвестиционную философию на протяжении циклов фондов и избегать внутренней политики, которая иногда заставляет более крупные партнерства отказываться от необычных или противоречивых ставок. Компромисс заключается в риске концентрации на человеческой стороне, нет комитета, который мог бы поймать слепую зону.

      То, что Бенаич теперь продемонстрировал аппетит LP к фонду такого размера, предполагает, что, по крайней мере в области инвестирования в глубокие технологии, ориентированные на ИИ, результаты и ясность теории могут заменить институциональный масштаб.

      Это, в микро-косме, тот же аргумент, который лучшие компании, ориентированные на ИИ, приводят в отношении своих собственных продуктов: качество сигнала важнее размера команды.

      Что Фонд III не решает, так это вопрос о том, сможет ли Европа произвести объем компаний, ориентированных на ИИ, необходимый для поглощения растущего объема капитала. Континент добился подлинного прогресса за последние три года в исследовании базовых моделей, в прикладном ИИ для предприятий и науки, в оборонных технологиях, но поток компаний, способных быстро масштабироваться на глобальном уровне, остается тоньше, чем в Северной Америке. Ставка Бенаича, подразумеваемая, заключается в том, что он станет достаточно густым.