Поддерживаемая MiHoYo компания MiniMax подскочила на дебюте в Гонконге, её рыночная стоимость превысила 11,5 млрд долларов.

      Источник: MiniMax

      Акции MiniMax, компании в области ИИ, в которую инвестирует китайский разработчик игр MiHoYo, подскочили более чем на 70% в дебютный торговый день на Гонконгской бирже в четверг, на короткое время подняв рыночную капитализацию компании выше HK$90 млрд (11,5 млрд долл. США).

      MiniMax, основанная бывшим вице-президентом SenseTime Янь Цзюньцзе, разместилась на главной доске Гонконгской фондовой биржи под тикером 00100.HK. Размещение входит в число самых быстрых первичных публичных предложений глобальной AI-компании со времени её основания.

      Почему это важно: Успешный дебют подчёркивает высокий интерес инвесторов к компаниям, разрабатывающим большие языковые модели и универсальный искусственный интеллект, поскольку капитал продолжает поступать в сектор несмотря на усиливающуюся конкуренцию и рост затрат на разработку.

      Детали: MiniMax сосредоточена на фундационных моделях и AI-приложениях и привлекла поддержку таких инвесторов, как MiHoYo, разработчик хита Genshin Impact.

      MiniMax установила цену IPO на уровне HK$165 за акцию. С учётом полного исполнения опциона greenshoe компания привлекла HK$5,54 млрд (710 млн долл. США) брутто в глобальном масштабе.

      Спрос на рынке был сильным: публичное размещение в Гонконге было переподписано в 1 837 раз, а международное размещение было покрыто в 37 раз. В IPO приняли участие 14 ключевых инвесторов, включая Aspex, Eastspring, Mirae Asset, Инвестиционное управление Абу-Даби (ADIA), Alibaba и E Fund Management, а также другие отечественные и международные институты.

      Как ангельский инвестор в MiniMax, MiHoYo владеет 6,4% акций компании, которые оцениваются более чем в HK$4,8 млрд (615 млн долл. США) по последней рыночной капитализации. Другими акционерами являются Tencent, Alibaba, Sequoia China, Hillhouse Capital и IDG Capital, согласно публичным данным.

      Примечательно, что ZhenFund участвовал в шести последовательных раундах финансирования, став самым активным инвестором в компании. Партнёр-основатель Хуан Минмин заявил, что решения Яня Цзюньцзе по ключевым технологическим направлениям вселили в фирму уверенность, что он сможет преодолеть так называемый «невозможный треугольник» высокой производительности, низкой стоимости и коммерческой масштабируемости.

      Несмотря на высокую рыночную оценку, MiniMax в своём проспекте сообщил, что остаётся в фазе интенсивных инвестиций, зафиксировав чистый убыток в 512 млн долл. США в первые три квартала 2025 года. Вырученные от IPO средства будут в основном направлены на модернизацию крупных языковых моделей и разработку продуктов, изначально созданных на основе ИИ, сказал основатель Янь Цзюньцзе. «Мы продолжим стремиться к прогрессу в области интеллекта и обеспечим, чтобы передовой ИИ действительно служил всем», — добавил он.

      Контекст: MiniMax разработала собственные мультимодальные фундационные модели, охватывающие текст, речь и видео. Серия моделей abab 6.5 использует архитектуру mixture-of-experts (MoE) и, по словам компании, демонстрирует производительность в пределах 5% от ведущих американских моделей при примерно 1% затрат, а также была развернута в коммерческом масштабе.

      По состоянию на сентябрь 2025 года услуги MiniMax достигли пользователей более чем в 200 странах и регионах, при этом более 70% выручки генерируется за рубежом. Выручка в первые три квартала выросла на 170% в годовом исчислении, а валовая маржа составила 69,4%, согласно компании.

      Джесси Ву — технологический репортёр, базирующаяся в Шанхае. Она освещает потребительскую электронику, полупроводники и игровую индустрию для TechNode. Связаться с ней можно по электронной почте: [email protected].