Trump Media registra una perdita trimestrale di 238 milioni di dollari mentre la sua scommessa su bitcoin va male

      Trump Media & Technology Group, la società madre di Truth Social, ha riportato una perdita netta di 238,1 milioni di dollari per il secondo trimestre del 2026, una cifra che sovrasta la perdita di 20 milioni di dollari registrata un anno prima e trasforma il lento passaggio dell'azienda da rete sociale a veicolo di investimento in criptovalute in qualcosa di simile a un titolo di apertura.

      La maggior parte dei danni non è derivata dalla gestione di un'attività media, ma dall'osservare il crollo degli asset digitali, un risultato che segue direttamente dalla strategia delineata quando Trump Media ha riportato una perdita di 405,9 milioni di dollari nel primo trimestre, quasi interamente dovuta a svalutazioni delle criptovalute.

      L'aritmetica è netta. Le svalutazioni non realizzate su asset digitali e titoli hanno totalizzato 190,4 milioni di dollari, all'interno delle quali le perdite realizzate e non realizzate su bitcoin e bitcoin impegnati ammontano a 116,7 milioni di dollari, poiché i prezzi delle criptovalute sono scesi nel periodo.

      In confronto, l'attività operativa reale dell'azienda appare quasi decorativa: i ricavi hanno raggiunto 1,67 milioni di dollari, in aumento dell'89% rispetto all'anno precedente da 883.300 dollari, che rappresenta una reale crescita in termini percentuali, ma è un errore di arrotondamento rispetto alle oscillazioni di tesoreria che ora definiscono i numeri trimestrali.

      C'è però una lettura genuinamente più positiva sepolta nel comunicato, poiché la perdita si è ridotta drasticamente rispetto al trimestre precedente.

      Il deficit di 238,1 milioni di dollari rappresenta un notevole miglioramento rispetto ai 405,9 milioni di dollari persi dall'azienda nei primi tre mesi dell'anno, quando le svalutazioni delle criptovalute hanno svolto un lavoro simile.

      Quindi, il quadro è davvero due confronti che puntano in direzioni opposte: le cose sono diventate drammaticamente peggiori rispetto all'anno scorso, ma significativamente meno gravi rispetto al trimestre appena trascorso.

      Sotto le perdite cartacee, la pila di bitcoin ha continuato a crescere. Trump Media deteneva 14.139 BTC, inclusi i bitcoin impegnati, al 31 luglio, per un valore di circa 890,5 milioni di dollari a un prezzo di riferimento vicino a 62.982 dollari, in aumento rispetto ai 9.477 bitcoin e circa 557 milioni di dollari alla fine di giugno.

      Ha aumentato le sue partecipazioni a luglio liquidando 159,6 milioni di dollari di titoli azionari che erano stati investiti in prodotti legati al bitcoin, scambiando di fatto una forma di esposizione alle criptovalute per l'asset sottostante.

      Quell'accumulo è deliberato, poiché l'intero obiettivo di una strategia di tesoreria è continuare a comprare durante i ribassi, anche se significa che il bilancio ora sale e scende con un singolo prezzo, notoriamente capriccioso.

      Nel frattempo, i costi operativi sono del tipo che una piccola azienda piuttosto che un impero espanso riconoscerebbe.

      Le spese legali ammontavano a 25,6 milioni di dollari, i costi generali e amministrativi a 35,9 milioni di dollari, e l'azienda ha utilizzato 13,7 milioni di dollari di liquidità nelle operazioni nel corso del trimestre. Nessuno di questi dati è catastrofico di per sé, ma messo a confronto con 1,67 milioni di dollari di ricavi sottolinea quanto gran parte dell'azienda sia un'impalcatura attorno a una tesoreria.

      La risposta della direzione è un impegno a crescere. Trump Media ha annunciato quello che chiama un "quadro di gestione della tesoreria degli asset digitali più disciplinato" inteso a ridurre la volatilità mantenendo intatta la sua esposizione a lungo termine alle criptovalute, che è un modo educato per ammettere che gli ultimi due trimestri sono stati un ottovolante.

      Come parte della riorganizzazione, il 7 agosto ha terminato un progetto di tesoreria "CRO" pianificato con Crypto.com, una delle diverse scommesse laterali che ora sembra desiderosa di abbandonare.

      L'obiettivo dichiarato è un ritorno al prodotto principale, ovvero Truth Social stesso, con gli esperimenti più appariscenti ridotti.

      Quell'istinto non è nuovo, poiché l'azienda ha trascorso l'anno riorganizzando le sue ambizioni, da quando ha abbandonato uno spin-off di Truth Social per inseguire una fusione da 6 miliardi di dollari con TAE Technologies fino al momento in cui ha apparentemente proposto ai trader un feed da 100.000 dollari dei post del presidente.

      Ciò che i risultati non possono nascondere è il disallineamento al centro dell'impresa.

      Un'azienda che scambia sotto il ticker DJT, si descrive come un gruppo media e tecnologico, e guadagna meno di 2 milioni di dollari a trimestre è, secondo le prove dei propri conti, per lo più una scommessa a leva sul bitcoin con una rete sociale annessa.

      Se la nuova disciplina cambierà ciò, o semplicemente racconterà il prossimo insieme di svalutazioni in modo più calmo, è la domanda a cui risponderà il terzo trimestre.