CoreWeave si unisce al Nasdaq-100 15 mesi dopo l'IPO
TL;DRCoreWeave entrerà nel Nasdaq-100 il 22 giugno 2026, solo 15 mesi dopo il suo IPO. Il fornitore di cloud GPU, che è iniziato come un'operazione di mining di criptovalute, ha riportato 2,1 miliardi di dollari di ricavi nel primo trimestre, ma ha quasi 25 miliardi di dollari di debito. I suoi fondatori hanno venduto 2,3 miliardi di dollari di azioni da quando il periodo di lockup è scaduto.
CoreWeave, l'azienda di infrastruttura cloud AI che ha iniziato la sua vita come un'operazione di mining di criptovalute nel New Jersey chiamata Atlantic Crypto, è stata selezionata per l'inclusione nell'indice Nasdaq-100. L'aggiunta avrà effetto prima dell'apertura del mercato il 22 giugno, solo 15 mesi dopo che CoreWeave ha fissato il suo IPO a 40 dollari per azione a marzo 2025.
CoreWeave si unirà all'indice insieme ad Astera Labs, Nebius Group, Rocket Lab e Teradyne come parte del ribilanciamento trimestrale di giugno. Charter Communications, Cognizant, Insmed, Verisk Analytics e Zscaler verranno esclusi.
Dai rig Ethereum al Nasdaq-100
La traiettoria di CoreWeave è una delle storie di origine più strane nella tecnologia aziendale. Michael Intrator, Brian Venturo e Brannin McBee hanno fondato Atlantic Crypto nel 2017 come un'attività di mining Ethereum basata su GPU, operando da un singolo data center nel New Jersey.
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Quando i margini del mining di criptovalute sono crollati, i fondatori hanno realizzato che le stesse GPU Nvidia potevano servire carichi di lavoro di machine learning, effetti visivi e simulazioni scientifiche. L'azienda ha cambiato nome in CoreWeave nel 2021 e si è ricostruita come fornitore di cloud GPU, diventando infine il partner cloud d'élite di Nvidia con accesso preferenziale alle nuove generazioni di chip.
I numeri dietro l'hype
CoreWeave ha riportato 2,1 miliardi di dollari di ricavi nel primo trimestre del 2026, in aumento del 112% rispetto all'anno precedente. Ha confermato le previsioni per l'intero anno di 12 miliardi a 13 miliardi di dollari, il che la renderebbe la società di cloud più veloce nella storia a raggiungere quella scala.
Il backlog dei ricavi è ancora più sorprendente. Ha chiuso il primo trimestre a 99,4 miliardi di dollari, quasi quadruplo rispetto al dato di un anno fa, trainato da impegni da miliardi di dollari da Meta, Jane Street, Anthropic e OpenAI.
Ma la crescita ha un costo elevato. CoreWeave ha registrato una perdita netta di 740 milioni di dollari nel primo trimestre, appesantita da 536 milioni di dollari di spese per interessi.
Il debito totale si attestava a quasi 25 miliardi di dollari alla fine del trimestre, risultato di un indebitamento aggressivo per finanziare la costruzione di data center.
Il rischio di concentrazione taglia in entrambi i sensi
Microsoft ha rappresentato circa il 67% dei ricavi di CoreWeave nel 2025, una cifra scesa al 45% nel primo trimestre del 2026 man mano che la base clienti si ampliava. L'azienda conta ora nove dei dieci maggiori fornitori di modelli AI come clienti, ma perdere un singolo inquilino ancorato colpirebbe comunque duramente.
Dal lato dell'offerta, CoreWeave dipende esclusivamente da Nvidia per il suo hardware GPU. Questa relazione è un vantaggio competitivo quando i chip sono scarsi, e un singolo punto di fallimento se Nvidia dà priorità ad altri clienti o le catene di approvvigionamento si rompono.
I fondatori hanno venduto
I tre co-fondatori di CoreWeave hanno venduto 2,3 miliardi di dollari di azioni da quando il periodo di lockup dell'azienda è scaduto nell'agosto 2025, secondo Bloomberg. Venturo, il chief strategy officer, rappresenta più di 1,1 miliardi di dollari di quelle vendite.
Le vendite sono state eseguite secondo piani di trading 10b5-1 pre-accordati, e i fondatori mantengono partecipazioni considerevoli, con Intrator ancora il maggiore azionista individuale al 10,4% delle azioni in circolazione. Le azioni di CoreWeave sono circa raddoppiate rispetto al prezzo di IPO di 40 dollari, dando all'azienda una capitalizzazione di mercato di circa 54 miliardi di dollari.
Cosa significa l'inclusione nel Nasdaq-100
L'inclusione nell'indice costringe i fondi passivi che seguono il Nasdaq-100 a comprare azioni CoreWeave, creando un aumento della domanda meccanica. Il titolo è aumentato di circa il 5% nel trading pre-mercato dopo l'annuncio.
Il segnale più ampio è che Wall Street ora tratta l'infrastruttura cloud GPU come un settore fondamentale dell'economia tecnologica, non come una scommessa speculativa. Tre delle cinque aziende che si uniscono all'indice questo trimestre, CoreWeave, Nebius e Astera Labs, sono investimenti in infrastruttura AI.
Se il backlog di 99 miliardi di dollari si traduce in profitti sostenuti è un'altra questione. CoreWeave sta bruciando liquidità, portando 25 miliardi di dollari di debito e operando con un margine operativo rettificato dell'1%.
Il badge del Nasdaq-100 convalida la storia di crescita. Il bilancio deve ancora dimostrare di poterlo fare.
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