Il blocco federale di Grok sta minando la storia di crescita dell'IPO di SpaceX.

      I download sono scesi da 20 milioni a gennaio a 8,3 milioni ad aprile, la conversione a pagamento è un quinto di quella di ChatGPT, l'accordo GSA da $0,42 per agenzia è ora bloccato e SpaceX ha affittato il cluster Memphis Colossus 1 ad Anthropic per $1,25 miliardi al mese.

      Il S-1 di SpaceX presentato martedì si basa su una linea di entrate da AI che Grok non sta più chiaramente fornendo.

      Grok non sta vendendo a Washington e giovedì è diventato un problema per Wall Street. Reuters ha riportato che il chatbot xAI di Elon Musk non è riuscito a convertire il suo accordo GSA OneGov di settembre 2025 nel tipo di adozione da parte delle agenzie federali che i concorrenti OpenAI e Anthropic stanno ora attuando.

      Solo tre giorni dopo che SpaceX ha presentato un prospetto S-1 in cui la linea di entrate da AI dell'azienda è posizionata come il motore di crescita che sostiene quello che sarebbe il più grande IPO della storia.

      I numeri dal lato dei consumatori sono ancora più netti. I download di Grok sono scesi a circa 8,3 milioni ad aprile da un massimo di oltre 20 milioni a gennaio.

      La conversione a pagamento, secondo il rapporto di Reuters, si attesta a circa lo 0,174% dei consumatori e lavoratori statunitensi intervistati nel secondo trimestre del 2026, contro oltre il 6% che paga per ChatGPT.

      La curva di crescita che ha alimentato il contributo narrativo dell'IPO di Grok nel 2025 si è invertita negli ultimi quattro mesi.

      L'accordo GSA OneGov firmato da Musk a settembre è la parte che gli osservatori di Washington hanno monitorato più da vicino. L'accordo di 18 mesi da $0,42 per organizzazione, annunciato dalla GSA a fine settembre 2025, era progettato per fornire Grok 4 e Grok 4 Fast a ogni agenzia federale a un prezzo simbolico.

      Public Citizen ha presentato due volte una petizione all'OMB per sospendere l'uso federale di Grok a causa di preoccupazioni su accuratezza e pregiudizi, citando output precedenti che il gruppo descrive come razzisti, antisemiti e fattualmente errati.

      La senatrice Elizabeth Warren ha premuto separatamente il Segretario alla Difesa Pete Hegseth riguardo al fatto che il Dipartimento della Difesa ha concesso a Grok l'accesso a sistemi classificati nonostante le preoccupazioni della NSA e della GSA.

      Il commercio dal lato del calcolo è l'elemento che conferisce alla storia la sua nitidezza commerciale. SpaceX ha affittato il data center Memphis Colossus 1, la struttura da 220.000 GPU Nvidia e 300 megawatt che era l'ambiente principale di addestramento di Grok, ad Anthropic per $1,25 miliardi al mese fino a maggio 2029.

      L'implicazione è meccanicamente semplice: con la domanda dei consumatori per Grok in calo, xAI ha più capacità di calcolo di quanto ne abbia bisogno, e vendere quella capacità ad Anthropic, il laboratorio il cui modello Mythos ha sostituito Grok nella lista di approvvigionamento delle agenzie federali, è il modo più pulito per monetizzare il deficit prima che i prezzi dell'IPO di SpaceX vengano fissati.

      Il quadro finanziario all'interno del S-1 di SpaceX rende necessario il commercio. xAI ha perso $6,4 miliardi dalle operazioni su $3,2 miliardi di entrate nel 2025, con una crescita delle entrate di circa il 22%, ben al di sotto dei tassi pubblicati da OpenAI, Anthropic e Google DeepMind.

      La complicazione strutturale è che l'accordo con Anthropic è xAI che vende al proprio concorrente il calcolo su cui Grok è stato originariamente addestrato.

      Il portafoglio AI di Musk sta "crollando" in parte perché il commercio di monetizzazione del calcolo segnala agli acquirenti del mercato pubblico che il prodotto sottostante non può generare abbastanza domanda per assorbire la capacità che Musk ha costruito per esso.

      Il roadshow di SpaceX, che inizia nelle prossime due settimane, sarà il primo test formale per vedere se gli acquirenti istituzionali sono disposti a garantire la proiezione della linea di entrate da AI contro il blocco federale e i dati sul calo dei consumatori che Reuters ha ora esposto.

      La settimana del portafoglio più ampio di Musk ha complicato i tempi. L'impegno di xAI di $420 per la dichiarazione dei redditi ai dipendenti è scivolato oltre la finestra di pagamento promessa e le decisioni procedurali della corte del Delaware contro di lui nella causa OpenAI hanno continuato a accumularsi.

      SpaceX stessa non ha, secondo i rapporti disponibili, affrontato pubblicamente l'articolo di Reuters. Il prospetto non distingue le entrate specifiche di Grok dalla linea più ampia di xAI, lasciando agli acquirenti istituzionali l'interpretazione del blocco dell'adozione federale rispetto alla cifra di crescita della linea AI principale.

      Il prossimo punto di prova visibile sarà l'emendamento S-1 previsto prima del lancio del roadshow, dove qualsiasi aggiornamento sulla divulgazione dell'adozione di Grok sarebbe il primo segnale formale di se xAI sia disposta a mettere numeri dietro il quadro della domanda dei consumatori e federale che Reuters ha ora reso pubblico.