Un documento di un produttore di bagagli ha appena valutato DeepSeek a 52 miliardi di dollari.

      La cifra più precisa finora attribuita al valore di DeepSeek non proviene dal laboratorio, dai suoi banchieri o dal suo fondatore. È emersa in una comunicazione alla borsa da Anhui Korrun, un produttore cinese di bagagli, che rivela una partecipazione abbastanza piccola da implicare che la startup di intelligenza artificiale di Hangzhou sia valutata intorno ai 52 miliardi di dollari. L'aritmetica è ristretta ma specifica, ed è il motivo per cui un produttore di valigie è diventato brevemente una storia di intelligenza artificiale. La filiale di Korrun, Ningbo Purun, ha investito 2,9 miliardi di yuan in un fondo gestito da Monolith Management, acquisendo una partecipazione indiretta dello 0,8265% in DeepSeek a un livello comodamente superiore alla valutazione di 45 miliardi di dollari emersa a maggio. Invertendo i calcoli, l'intera azienda è valutata 350,88 miliardi di yuan, ovvero circa 51,8 miliardi di dollari, secondo la comunicazione riportata per la prima volta da Reuters. Si tratta di un numero implicito, derivato dal punto di ingresso di un investitore, piuttosto che da un nuovo round che DeepSeek ha annunciato a quella cifra principale. La distinzione è più importante di quanto sembri. Una valutazione inferita da una partecipazione dello 0,83% ti dice quanto ha pagato un fondo in una data specifica, che è un dato piuttosto che un affare, e può variare nel momento in cui un assegno più grande viene incassato. Questi frammenti emergono in Cina perché gli investitori di minoranza quotati devono divulgarli. Un'azienda di bagagli che risponde ai propri azionisti finisce per pubblicare un numero che il laboratorio di intelligenza artificiale stesso non ha mai confermato, e i calcoli reggono solo se il fondo ha riportato accuratamente la sua partecipazione e il suo costo. Si inserisce comunque in una linea in crescita. DeepSeek ha trascorso anni operando con il capitale di High-Flyer, il fondo hedge quantitativo del fondatore Liang Wenfeng, prima di raccogliere denaro esterno per la prima volta quest'anno. Quel round di debutto, chiuso a giugno, ha raccolto circa 7,4 miliardi di dollari a una valutazione post-money vicina ai 50 miliardi di dollari, con Tencent e il gigante delle batterie CATL tra i sostenitori. La divulgazione di Korrun, legata a un investimento completato entro il 17 giugno e riportato all'azienda il 15 luglio, si colloca leggermente sopra quel valore. Quindi le cifre si accumulano piuttosto che scontrarsi. I 45 miliardi di dollari erano un obiettivo iniziale, il round di giugno ha fissato un pavimento vicino ai 50 miliardi di dollari, e i 52 miliardi di dollari implicati qui spingono la stessa traiettoria verso l'alto per gradi piuttosto che per salti. Per dare un'idea, quel prezzo lascia comunque DeepSeek una frazione delle somme associate a OpenAI e Anthropic, i cui recenti round superano le centinaia di miliardi di dollari. È comunque un'etichetta sorprendente per un laboratorio che ha costruito il suo nome su modelli addestrati a un costo molto inferiore rispetto ai suoi rivali americani. I numeri più audaci sono ancora davanti. DeepSeek sta valutando un ulteriore aumento che i rapporti hanno collocato tra i 71 miliardi e i 74 miliardi di dollari, circa 500 miliardi di yuan, in vista di una prevista quotazione pubblica. Il divario tra quei numeri è la storia di alcune settimane frenetiche. Un round vicino ai 50 miliardi di dollari a giugno e voci di 74 miliardi di dollari entro metà luglio segnerebbero un aumento di quasi la metà della valutazione prima che una singola azione sia cambiata di mano. Un'offerta pubblica iniziale è il prossimo vero test. L'azienda ha iniziato a preparare una comunicazione per il mercato STAR di Shanghai, con l'obiettivo di presentare i documenti quest'anno e un possibile debutto nel 2027. Se gli investitori ricompensano quell'ambizione è una questione separata rispetto a se Pechino desideri un campione di intelligenza artificiale nazionale su una borsa domestica, e le due cose non sono la stessa cosa. Una quotazione onshore mantiene un'azienda strategicamente preziosa all'interno dei mercati cinesi, isolata dai controlli sulle esportazioni e dalla politica degli indici che hanno afflitto i suoi pari all'estero, e offre agli investitori domestici una rara partecipazione diretta nel nome di intelligenza artificiale più noto del paese. Fino a quando il prospetto non arriverà, la lettura più chiara sul prezzo di DeepSeek continuerà ad arrivare di seconda mano, attraverso i libri degli investitori che possiedono piccole quote. Liang, già il fondatore più ricco nel settore dell'IA sulla carta, potrebbe scoprire che la prossima conferma è una che la sua stessa azienda sceglie di pubblicare, piuttosto che una che un'azienda di bagagli lascia trapelare allo 0,8265% alla volta.