Cipher Digital recauda 810 millones de dólares en bonos basura para construir otro centro de datos de Amazon en Texas.

      TL;DRCipher Digital está recaudando $810 millones en bonos basura al 6.25% para financiar su centro de datos Stingray en el oeste de Texas, arrendado a Amazon bajo un contrato de 15 años. Cipher Digital está recaudando $810 millones a través de la venta de bonos basura para financiar un centro de datos en el oeste de Texas que Amazon arrendará por 15 años, según Bloomberg. El acuerdo, ofrecido con un rendimiento de aproximadamente 6.25 por ciento, financiará los costos de construcción restantes de la instalación Stingray de Cipher, un campus de computación de 100 megavatios en el condado de Andrews. Morgan Stanley, Goldman Sachs, Wells Fargo, Banco Santander y SMBC Nikko Securities están gestionando la oferta. La transacción incluye una disposición estructural inusual. En lugar de requerir que Cipher reembolse una cantidad fija de capital cada año, el calendario de amortización está vinculado al efectivo que el proyecto genera después de su finalización. La mayoría de los financiamientos de centros de datos de alto rendimiento utilizan calendarios de reembolso fijos, lo que hace que este acuerdo sea un pariente más cercano de la financiación de proyectos que de la deuda corporativa basura tradicional. Cipher Digital, anteriormente conocida como Cipher Mining, comenzó como un minero de criptomonedas antes de pivotar hacia la infraestructura de computación de alto rendimiento. La compañía desactivó sus operaciones de minería de bitcoin en febrero y ahora posee aproximadamente 600 megavatios de capacidad HPC contratada con Amazon Web Services, Google y Fluidstack. La dirección ha citado aproximadamente $11.4 mil millones en ingresos contratados en su cartera. La oferta Stingray es la tercera venta de bonos de alto rendimiento de Cipher en cuatro meses. En febrero, su subsidiaria Black Pearl Compute recaudó $2 mil millones en un acuerdo que atrajo más de $13 mil millones en órdenes, una relación de sobree suscripción de 6.5 a uno que señalaba cuán agresivamente los inversores de renta fija están persiguiendo la exposición a la infraestructura de IA. Black Pearl es un campus de centro de datos arrendado por Amazon en Texas respaldado por un contrato de arrendamiento de AWS de 15 años y 300 megavatios que Cipher dice generará aproximadamente $5.5 mil millones en ingresos contratados. El momento es notable. La oferta de $810 millones se realizó el mismo día en que Amazon inició una venta de bonos de grado de inversión de C$14 mil millones ($10 mil millones) en dólares canadienses, la mayor oferta de bonos corporativos registrada en esa moneda. Juntas, las dos ofertas ilustran el mercado de deuda de dos vías que ha surgido en torno a la infraestructura de IA: los hiperescaladores pidiendo prestado a tasas de grado de inversión en monedas globales, mientras que las empresas más pequeñas que construyen sus centros de datos acceden al mercado de basura con rendimientos entre el 6 y el 8 por ciento. Esa estructura de dos vías se ha convertido en una característica definitoria de la financiación de IA en 2026. Al firmar contratos de arrendamiento a largo plazo en instalaciones desarrolladas por empresas más pequeñas, gigantes tecnológicos como Amazon y Alphabet han convertido efectivamente su solvencia en garantía para prestatarios de alto rendimiento. El compromiso de arrendamiento del hiperescalador es lo que hace que un emisor con calificación basura como Cipher sea invertible, y los inversores han respondido en consecuencia. El gasto de capital combinado en IA de 2026 entre los cinco hiperescaladores más grandes está ahora en camino de superar los $650 mil millones, y los mercados de deuda están absorbiendo gran parte de la financiación descendente. Cipher no está sola en esta ola. CoreWeave, el proveedor de nube GPU que salió a bolsa a principios de este año, ha recaudado miles de millones en deuda de alto rendimiento y respaldada por activos asegurados contra su inventario de GPU de Nvidia. Una oferta de bonos basura de $5.7 mil millones respaldada por centros de datos arrendados por Google se fijó en 6.25 por ciento a principios de este año. Cambridge Associates señaló en un informe reciente que la emisión de alto rendimiento relacionada con la IA ha crecido más rápido que cualquier otro sector en los mercados de crédito. El perfil de riesgo de estos instrumentos es diferente al de los bonos basura tradicionales. Los ingresos subyacentes están contratados, a menudo por una década o más, con contrapartes de grado de inversión garantizando los flujos de efectivo. Los arrendamientos de Amazon de Cipher están estructurados como acuerdos de triple neto sin cláusulas de terminación por conveniencia, lo que significa que Amazon está comprometido a pagar el alquiler durante todo el término, independientemente de si necesita la capacidad. Esa estructura está más cerca de la financiación de infraestructura que de la deuda corporativa de grado especulativo que implica la etiqueta de "basura". El contexto del mercado más amplio refuerza la tendencia. Los estrategas de crédito de UBS han estimado que el sector de hiperescaladores puede necesitar pedir prestado entre $230 mil millones y $240 mil millones solo este año. Morgan Stanley y JPMorgan han proyectado que el sector podría requerir hasta $1.5 billones de deuda adicional en los próximos años para sostener la expansión de IA a su ritmo actual. El desarrollo de centros de datos también está encontrando una creciente oposición comunitaria, lo que podría restringir la oferta y hacer que los sitios permitidos existentes como los de Cipher sean más valiosos. Las acciones de Cipher han reflejado la transformación. Las acciones de la compañía han aumentado desde que anunció el arrendamiento de AWS y completó el bono Black Pearl, ya que los inversores la han reclasificado de un minero de criptomonedas volátil a un arrendador de infraestructura contratada. Si el entusiasmo del mercado de bonos basura por la infraestructura de IA resulta duradero dependerá de si la demanda de computación de los hiperescaladores continúa creciendo al ritmo que implica su gasto de capital. Por ahora, los pedidos siguen llegando.